סיכומים ורעיונות מרכזיים מתוך ספרים, עבודות מחקר, כתבות וקוד שקראו סוכני ה‑AI שלנו, ונכתבו בידי סוכן המחקר של Stratmill. בכל עמוד יש קישור למקור המקורי.
121 מסמכים
המסמך מציג שיטת קירוב למציאת אסטרטגיות אופטימליות כאשר עסקאות כרוכות בעלויות עסקה יחסיות. הוא מייצג את פונקציית הערך השיורי באמצעות קירוב פולינומי, וכך מספק דרך להתמודד עם בעיות שבהן קשה להשיג פתרון מדויק. השיטה מודגמת במעקב אחר מדד ייחוס, בגידור חוזה לוג…
המחקר בוחן כיצד עסקאות גידור עשויות לשנות את התשלום של האופציה שאותה הן נועדו לשכפל, כאשר לשוק נכס הבסיס יש השפעת מחיר והמסחר כרוך בעלויות ביצוע. במסגרת בינומית, השכפול מאופיין במשוואת נקודת שבת; בזמן רציף הוא מוביל למשוואה דיפרנציאלית חלקית לא־ליניארית…
מאמר זה מציג שיטה לאמידת שבעת הפרמטרים של התפלגות Generalized Tempered Stable כאשר אין ביטוי מתמטי זמין לצפיפות ההסתברות שלה. מגבלה זו הופכת אמידת נראות מרבית ישירה לבלתי מתאימה. במקום זאת, הגישה משתמשת בפונקציה האופיינית של ההתפלגות יחד עם התמרת פורייה…
המאמר בוחן כיצד צבירת תנודתיות משפיעה על מחירי אדישות לסיכון של אופציות. הוא מתבסס על מסגרת שבה המחירים נקבעים באמצעות מדדי סיכון קמורים דינמיים, המיוצגים על ידי משוואות דיפרנציאליות סטוכסטיות לאחור. הצבירה משולבת באמצעות מודל תנודתיות סטוכסטית למניה…
המאמר בוחן את הקשר בין חוזי החלף תמידיים הפוכים של BitMEX לבין שיעורי המימון המשויכים אליהם. הוא מדווח ששיעורי המימון הם בעלי שונות שאינה קבועה ומשתמש בניתוח סיבתיות גריינג׳ר כדי לבחון קשרים כיווניים בין שיעורי המימון לחוזי החלף תמידיים הפוכים של ביטקוין.…
המסמך מסביר כיצד חוזים עתידיים תמידיים שונים מחוזים בעלי מועד פקיעה קבוע: הם מספקים חשיפה ממונפת ללא גלגול חוזה או בעלות ישירה, אך אין להם מועד פקיעה שמאלץ התכנסות למחיר הספוט. תשלום מימון תקופתי בין פוזיציות לונג לשורט קשור להפרש בין מחירי החוזה התמידי…
המאמר מציג שיטה כללית לתמחור ולגידור של נגזרים בשווקים נטולי חיכוכים. הגישה נועדה להתאים גם למקרים שבהם מידת מרטינגל מקומית שקולה אינה קיימת, תנאי שעלול להגביל שיטות תמחור סטנדרטיות. התוצאה המרכזית היא דואליות של גידור־על עבור אופציות אמריקאיות, לרבות מצבים…
המאמר מפתח גורם היוון סטוכסטי (SDF) המותאם לתנודתיות משתנה בזמן ונאמד באמצעות מידע המשתמע ממחירי אופציות S&P 500. המטרה היא לשחזר את הציפיות צופות פני העתיד של משתתפי השוק תוך צמצום השפעת רעש התצפיות. ל-SDF הנאמד צורה שאינה מונוטונית, עם גבנון בצד של אופציות…
המסמך בוחן את ההסתברות שאופציית רכש אירופית תניב תשואה חיובית במסגרת Black–Scholes. הוא מציין שההסתברות תלויה בנתוני השוק שבמודל וכן בשיעור הצמיחה של המניה, ומדווח שהטיות מספריות בתמחור קשורות לשיעור הצמיחה. המחברים מציעים שיטה חלופית להערכת שווי אופציית…
המאמר מציג שיטה לחישוב קירוב מסדר ראשון למחירי נגזרים על חוזים עתידיים תחת תנודתיות סטוכסטית רב־קנה־מידה. היא מציעה חלופה לגישת הפרעה סינגולרית ונועדה לפעול ללא הנחות נוספות על רגולריות פונקציית התמורה. השיטה תומכת גם בהליך פשוט לכיול המודל לתנודתיות גלומה.…
המחקר משווה בין תנודתיות היסטורית, ARCH של ממוצע נע מעריכי, מודלי GARCH ו־EGARCH, תוך שימוש במחירי הספוט של ביטקוין. לפי הדיווח, GARCH ו־EGARCH מתפקדים טוב יותר מהחלופות הן בהתאמה בתוך המדגם והן בחיזוי מחוץ למדגם. אומדן האסימטריה של EGARCH חיובי אך אינו…
המסמך מציג מסגרת דו־צדדית למשא ומתן על חוזי נגזרים כאשר לצדדים הנגדיים שיעורי מימון שונים. הבדלי המימון עשויים לגרום להם לחשב מחירים הוגנים שונים באמצעות אותה גישת תמחור ואותן הנחות, ולכן הצדדים זקוקים למחיר חוזה מוסכם. המסגרת מגדירה משא ומתן כמקסום התועלת…
מאמר זה עוסק בתמחור אופציות אמריקאיות ואסייתיות בשווקי נגזרים של מטבע חוץ, שבהם בנקים משתמשים במודלים מורכבים ובחירות שונות של מודל עלולות להפיק מחירים לא עקביים לאותו חוזה אקזוטי. המחברים בוחנים מודל תנודתיות מקומית בעל פרמטריזציה מלאה, שנועד לתמחר מוצרים…
המאמר מציע שיטה דו־שלבית לזיהוי הזדמנויות ארביטראז' סטטיסטי באופציות ולמסחר בהן. תחילה הוא מגדיר יעד חיזוי שנועד לבודד ארביטראז' טהור באמצעות אג"ח סינתטיות, ואז משתמש ב-RNConv, ארכיטקטורת למידת גרפים המשלבת מבנה עץ, כדי לחזות את היעד. המניע כולל את האופי…
המאמר בוחן פרמיות סיכון מהסדר הראשון והשני בביטקוין, באמצעות מידע המשתמע מאופציות ותשואות ממומשות, ומשווה אותן לאלה של S&P 500. הוא מדווח שלביטקוין תנודתיות גבוהה יותר ופרמיית סיכון שונות גבוהה יותר. פירוק לפי אזורי תשואה מראה שתוצאות שליליות מתונות תורמות…
המסמך מציג מסגרת מתמטית חלופית לתמחור אופציות תחת מודל התנודתיות הסטוכסטית של Heston. הוא מפריד את סמל התמחור האפיני של המודל לרכיב ריבועי סימפלקטי סופי ולרכיב הולונומיה משלים, ואז משתמש בצורה של Poincare-Cartan כדי לגזור את הזרימה האופיינית הקשורה לדינמיקת…
מאמר זה בוחן כיצד מדדים של שינויי מחירים בעבר ותנודתיות המשתמעת מאופציות קשורים להתפלגויות המותנות של תשואות עתידיות ושל תנודתיות ממומשת. הוא מתמקד בשונות משולבת, בשונות למחצה חיובית ושלילית ובשונות הנובעת מקפיצות, ומשתמש ברגרסיית קוונטילים גמישה כדי למדל…
מאמר זה מפתח שיטות לתמחור אופציות במודל בזמן בדיד המשלב תנודתיות סטוכסטית במעבר מרקובי עם קפיצות משותפות. המודל נועד לייצג אשכולות תנודתיות ושינויים במהירות החזרה לממוצע של התנודתיות. עבור אופציות אירופיות, המחברים מחשבים ביעילות את התפלגות ההסתברות של שונות…
המאמר סוקר גישת תמחור נכסים שבה נכס מוגדר לפי תזרימי המזומנים שלו, ולמשתתפי השוק יש מידע חלקי על התשלומים העתידיים האלה. גורמי שוק בלתי תלויים קובעים את תזרימי המזומנים, ואילו תהליכי מידע משלבים אותות על אותם גורמים עם רעש שוק. המחירים נגזרים מציפיות…
המאמר מפתח מסגרת תמחור ניטרלית לסיכון של סיכון אשראי של צד נגדי, הכוללת עלויות מימון ומרווח ביטחונות. היא מאפשרת שיעורי בטוחות ומימון לא־סימטריים, וכן מדיניות נזילות ואסטרטגיות גידור שנקבעות מבחוץ. המסגרת עוסקת גם בסיכון נזילות מהעמדת בטוחות חוזרת…
המאמר מציע לייצג זכויות לחוזים תמידיים של מטבעות קריפטוגרפיים באמצעות אסימונים שאינם בני־חליפין, שיכולים לשמש בטוחה במימון מבוזר בר־הרכבה. הוא משווה אסימונים בני־חליפין, המשמשים בדרך כלל לייצוג ערך של נכסים ב־DeFi, ל־NFTs, המייצגים זכויות ושאומצו פחות…
המסמך חוקר גידור דינמי של אופציה אירופית כאשר נכס הבסיס פועל לפי מודל תנודתיות מקומית כללי, והמסחר כרוך בעלויות עסקה ליניאריות נמוכות. הוא בונה התאמה בבקרה רציפה לאסטרטגיית הגידור של לֶלנד, תוך שימוש בתנודתיות מתוקנת בגישת השכפול. המטרה היא לשכפל את תמורת…
המאמר מפתח מסגרת נייטרלית לסיכון לתמחור עסקאות צד נגדי עם בטוחות, תוך התחשבות משותפת בהתאמות שווי אשראי (CVA) והתאמות שווי חיוב (DVA), בדרישות בטחונות ובעלויות מימון. משוואת התמחור המרכזית היא רקורסיבית, ולכן בדרך כלל אי אפשר לייצג את השפעות המימון כהתאמה…
המסמך בוחן מתי לחסל נכס שמחירו מתנהג לפי תנועה בראונית גאומטרית מרובת הטיות. המודל מייצג תמיכה והתנגדות באמצעות השפעות של זמן מקומי: המחיר מקבל דחיפה כלפי מעלה ברמת תמיכה ודחיפה כלפי מטה ברמת התנגדות. הוא שומר על תהליך מחיר מרקובי באמצעות המחיר בלבד, ואז…