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本稿は、単純なトレンドフォロー戦略の厳密解を示し、取引ごとの損益分布を説明します。結果を対称とみなすのではなく、モデルではオプションに似た非対称分布が生じます。その形状は、戦略パラメーターと取引対象資産のボラティリティに応じて連続的に変化します。…

本論文は、指値注文板の価格ダイナミクスをモデル化する複合ホークス過程とレジーム切替型複合ホークス過程を紹介します。ホークス過程は、過去のイベントに応じて発生率が変わるイベント到着を表します。ここでは複合型を用いて注文フローと価格変化を結びつけます。両モデルについて、大数の法則と汎関数中心極限定理を示しています。…

本研究ではイベントスタディを用い、暗号資産を証券と分類するSECの発表が、明示された資産のリターンと取引高に与える影響を検証します。発表後に大幅なマイナスリターンが生じ、その下落が直後のイベント期間を超えて続いたと報告しています。また、市場センチメントや、規模、経過年数、ボラティリティ、流動性の低さといった資産特性によって反応が異なるかも分析しています。…

本論文は、各期間の始値と終値に加えて観測された高値と安値を使う確率的ボラティリティモデルを開発します。期間内の極端な価格には、終値同士の観測では捉えられないボラティリティ情報が含まれ得ることを動機としています。これら4つの価格指標を用いて資産価格のボラティリティの潜在的な推移を推定し、先行研究の関連手法と比較します。 本論文はモデルの適合に逐次モンテカルロ法を用いる方法も論じています。シミュレーション研究とS&P…

本論文は、二乗収益率で測るビットコインの収益率とボラティリティの非対称性を、日次およびより高頻度のデータで調べます。収益率とボラティリティの相互相関は日次ではほとんど有意でないと報告しています。より高頻度では、収益率とその後のボラティリティの負の相関にべき乗則のパターンが見られ、著者らはこれを長期依存の証拠と解釈しています。…

本ノートは、クオンツ戦略の後処理フィルターとしてCboeボラティリティ指数（VIX）を使う方法を説明します。このフィルターは取引するかどうかを日次で判断し、シャープレシオの改善と取引リスクの抑制を目的とします。シャープレシオ、最大ドローダウン、カルマーレシオを成績指標として、中国株式資産SH510300とSH510050で手法を評価しています。…

本論文は、金融リターンに繰り返し見られる2つのパターンを説明します。極端な変動は単純な正規モデルの予測より頻繁に起こり、高ボラティリティの期間は持続する傾向があります。市場参加者を2種類に分けた説明を提案します。長期投資家はニュースに基づくランダムウォークで資産評価を更新し、ファンダメンタルズに関するニュースの累積的な影響を保持します。短期投機家は、ニュースに基づく自己回帰過程で予想リターンを形成し、短い記憶やトレンドフォロー、群集行動に伴うフィードバックを表します。…

本研究は、取引オプションから抽出したスポット・ボラティリティの推定値が、実現ボラティリティの予測を改善するかを検証します。過去の研究に基づく反復的な2段階手順で推定したラフ・確率的ボラティリティの推定値を、実現ボラティリティの異質自己回帰モデルに加えます。大規模なオプション・パネルでの推定を速めるため、深層学習による代替モデルも用います。…

本研究は、AMMが中央集権型取引所と競合する場合に、自動マーケットメーカーの手数料が受動的な流動性提供者の収益性にどう影響するかを調べます。縮約形モデルでは、トレーダーはより有利な価格へ注文を回し、裁定取引者は価格差を利用して取引します。こうした仕組みにより流動性提供者は逆選択による損失を受ける可能性があり、固定手数料ではその損失を補えない場合があります。…

この文書では、モメンタム・リスクテイクを短期的な株式ボラティリティのリアルタイム管理として捉えています。提案システムは、ニュースが株価に与える影響の理論を、投資期間ごとの期待リターンを示す離散的な表に変換し、その表を自動売買の判断に用います。また、機械学習、確率過程、分数ブラウン運動、市場を超えた意思決定との関連も説明しています。…

本論文は、暗号資産の短期価格予測に適応型Temporal Fusion Transformerを提案しています。非定常性と急激な価格変動に対処するため、先行する最安値からの上昇幅がしきい値を超える点で終わる、長さが可変の部分系列にデータを分割します。これにより、ノイズの一部を除きながら意味のある上昇局面を特定することを目指します。ある区間の末尾にある固定長パターンを使って次の区間のカテゴリーを決め、先行する条件ごとにその後の価格経路を分類します。…

本論文は、大規模な多変量設定で資産リターン、実現ボラティリティ、取引量を同時に分析する構造行列自己回帰モデルを提案しています。変数間の動的な波及と資産間の依存関係を捉えながら、従来型のベクトル自己回帰より簡潔なパラメータ化を目指します。分布混合仮説と効率的市場理論に基づく構造制約を用いてモデルを識別します。…

本稿は、金融市場を均衡に基づいて説明する考え方に代わる、生態学的な見方を提示しています。トレード戦略に配分された資産を種の個体数になぞらえ、バリュー投資家、トレンド追随者、ノイズトレーダーが参加する簡略化した市場を分析します。各戦略のリターンは、その戦略に現在投じられている資産額に応じて変わるため、配分の変化によって各戦略が直面する市場環境も変化します。…

本稿は、価格が上下限のある確率を表し、契約が既知の期限に決済される二値予測市場向けに、ボラティリティ予測の枠組みを開発しています。期限が近づくにつれて不確実性が解消される仕組みをモデル化するWright–Fisher要素と、情報を持つ注文フロー、スプレッド、出来高をボラティリティに結び付けるGlosten–Milgrom要素を組み合わせています。また、これらの構造的入力をARCHおよびGARCHのベンチマークと比較し、残差GARCHの動学を加えることも検討しています。…

本研究は、より優れた確率的な前日電力価格予測が、蓄電池の取引結果の改善につながるかを検討しています。分位点に基づくトレード戦略には、誠実な確率予測に報酬を与えないことと、電力価格の時間的依存関係を無視することという2つの限界があると指摘しています。代替案として、完全な確率予測を用いる確率計画問題として蓄電池の最適化を定式化し、異なる不確実性モデルの下でリスク中立・リスク回避の両方の設定における意思決定の質をどう測るべきかを検討します。…

本研究は、さまざまな要因の影響を受けながら、クラスター化や平均回帰といった投機市場におなじみの動きも見られる北欧のスポット電力価格に、拡散エントロピー分析を適用しています。連続する価格急騰の間隔を調べ、減衰するべき乗則を伴う異常スケーリングを報告しています。観測された指数は、エントロピー分析から示唆される指数と頑健な関係を持つと説明されています。…

本論文は、低ボラティリティ異常をファクターに基づいて説明しています。Groupwise Interpretable Basis Selectionアルゴリズムで推定した適応型マルチファクターモデルを適用し、低ボラティリティおよび高ボラティリティのポートフォリオに関連する基底資産を特定します。…

本研究は、ビットコインのバブルを特定し、暴落を予測するための対数周期べき乗則特異性（LPPLS）信頼度指標を評価しています。過去2年間の日次ビットコイン価格を用い、特に上昇バブルでは、急激な価格変動時に日次指標が機能しないことがあると報告しています。…

本資料では、市場参加者個々の行動に基づく非線形注文板モデルを概説しています。この枠組みにはマルコフ型モデルとホークス型モデルの両方が含まれ、エージェント単位の注文フローを市場全体の動きに結び付けています。比較的弱い仮定のもとで、著者らはエルゴード性と拡散性に関する結果を証明しています。これらは長期的な安定性と価格変動の特性を表すものです。…

本資料では、日中モメンタム取引への隠れ状態アプローチを説明しています。ノイズを含む証券リターンを潜在的なモメンタム状態から生じる観測値としてモデル化し、トレンド反転時にデジタルフィルターがもたらす可能性のある遅れを避けることを目指しています。隠れ状態の数は、交差検証、ペナルティ付き尤度基準、シミュレーションに基づく周辺尤度選択で評価され、これらの手法は2状態または3状態を支持します。離散化された一変量ガウス放出モデルのもとで、バウム・ウェルチ法とマルコフ連鎖モンテカルロ法によりパラメータを推定します。…

本論文は、指値注文板の活動をモデル化する拡張状態依存型ホークス過程を提案しています。このモデルでは状態が消失することを許容し、高頻度市場の挙動を表現することを意図しています。著者らはカルーシュ・クーン・タッカー条件を用いて、最尤推定の分離可能性が保たれることを示し、効率的な2段階推定を可能にしています。…

本資料では、為替市場のトレンドフォロー行動を分析するハイブリッド力学モデルを提示しています。ATMインプライド・ボラティリティの期間構造を対数正規拡散モデルで表し、デリバティブの情報を用いて、基礎となる為替リターンの特性を捉える記号力学系を生成します。適用例ではJPY-USDの為替レートと、それに対応する1か月、3か月、6か月、1年のインプライド・ボラティリティを用いています。…

本研究では、東京証券取引所の午前と午後のセッションを分けて実現ボラティリティを測定しています。この区分は、高頻度株価データからボラティリティを算出する際に、取引時間外による歪みを避けることを目的としています。異なるサンプリング頻度での推定値を比較し、サンプリング間隔の変化に伴って市場マイクロ構造ノイズが実現ボラティリティに与えるバイアスを評価しています。…

本論文は、価格上限の原則に基づく電力価格モデルを提案し、資産価格をジャンプLévy過程の指数汎関数として表します。選んだ過程は、電力市場に見られる特徴である平均回帰とジャンプの両方を捉えることを意図しています。研究は、このモデル資産を原資産とする欧州型オプションの評価に焦点を当てます。…