ナレッジライブラリ

この研究では、共和分検定と推定された平均回帰速度を使って資産を選び、ルックバック期間を調整する動的な暗号資産ペアトレード戦略を評価しています。シナリオごとにEngle-Granger検定、Kapetanios-Snell-Shin検定、Johansen検定を適用しています。Ornstein-Uhlenbeck過程でスプレッドの半減期を推定し、資産選択と期間設定に活用しています。…

この研究は、成行注文の到着前後に、リミットオーダーブックへ注文がどのように流入・流出するかを調べています。新しく品質の高いNasdaqデータセットを用い、対象銘柄ごとに注文フローの異なる局面を特定し、局面によって純注文フローが大きく異なることを見出しています。分析は成行注文の前後における実証パターンに焦点を当てており、売買戦略を提案するものではありません。…

株式市場の流動性を左右する要因を調べ、符号付き注文フローと価格インパクトの関係に注目しています。Kyle型の取引・流動性理論モデルを、公開されている約定および気配データに見られるパターンと結び付けています。報告された実証結果では、小規模な符号付き注文フローの場合、価格インパクトは注文フローの不均衡に対しておおむね線形に増加します。…

大手金融会社1社が多数の小規模企業と並行して取引する場合に、均衡証券価格がどのように形成されるかを研究しています。各参加者は自身のコストを抑えるため、取引所を通じて継続的に取引します。その一方で、企業固有の不確実性と共通の不確実性、確率的な顧客注文フローの両方に直面します。…

原資産が一般的なローカルボラティリティモデルに従い、取引に小さな線形取引コストがかかる場合のヨーロピアンオプションの動的ヘッジを研究しています。修正ボラティリティを複製アプローチに用い、Lelandのヘッジ戦略を連続制御に適応させています。取引摩擦を考慮しながら、オプションのペイオフを漸近的に複製することを目指します。…

この論文は、相関するメタオーダーに関する既提案モデルから人工市場を構築し、価格インパクト、注文フロー、ボラティリティの相互作用を調べています。中心的な前提は、メタオーダーが約定量の平方根に比例して平均的に価格を動かし、相関する注文が合わさった活動で価格ボラティリティを説明できるというものです。…

このレビューは、株式、ETF、中央集権型暗号資産市場、無期限先物、オンチェーン活動におけるAIの応用を評価しています。投資リターンに至る道筋を、時点整合的なデータから信頼できるシグナルを得て、実行可能なポジションと注文を組み立て、コスト控除後にリスク調整済みのプラスの成績を上げる一連の過程として捉えています。調査対象には、機械学習、時系列モデルと言語モデル、強化学習、自動エージェントが含まれます。報告された進展は、予測、テキスト分析、ポートフォリオ設計、調査ワークフローで最も顕著です。…

ピンポンスワップは、エスクローや信頼できる仲介者を介さず、ブロックチェーン間でトークンを当事者同士が直接交換する方法として提案されています。この仕組みは、各ブロックチェーンが一方向のペイメントチャネルに対応していることを前提とします。中央集権型の取引所、ブリッジプラットフォーム、分散型取引所、またはペナルティ付きマルチシグエスクローを使わない、匿名かつ非カストディ型の交換の基盤として説明されています。…

本研究は、取引が一時的な価格インパクトを生み、そのインパクトカーネルが未知である場合に、リスク資産をどのように清算するかを分析します。相関のある価格経路、取引シグナル、メタオーダーを含む静的データから、カーネル、すなわちプロパゲーターをノンパラメトリックに推定する方法を提案します。推定精度は、利用できるデータセットに明示的に依存する指標で測定します。…

本研究は、最良買値・売値と、板に残る買い・売りの出来高密度を用いて、両側指値板の確率モデルを定義します。次に、検討する価格区間で期待出来高率を保つように、モデルの離散性を表すパラメータをスケーリングします。…

本研究は、大口取引で生じ得る市場インパクトとスリッページを背景に、大口注文の適応型執行戦略を説明します。将来の取引出来高と価格レンジを推定し、市場環境の変化に応じて注文分割の数量を調整する方法を提案しています。…

本研究では、指値注文板で売却した後、クロージングオークションで売買方向を符号で示したスケジュールを用いて残存ポジションを調整するトレーダーを検討します。2つの段階は、オークションの清算価格予測とオークション中のフィードバックによって結び付いています。合成ラフ・ヘストン価格と過去の仲値経路を用いたシミュレーション市場で、深層Qネットワークと、射影付きDDPG、TD3、SACの強化学習方策を比較しています。…

本論文は、完全流動的な市場の古典的モデルを拡張し、板の流動性を表す少数のリスク要因を導入して、指値市場のパラメトリックな確率モデルを構築します。縮約型のアプローチは扱いやすさを保つことを意図しており、多変量確率過程の標準的な手法でモデルを較正・分析できます。この簡潔な表現でも、ミクロ構造研究で確認された市場特性をいくつか捉えられると論じています。…

データ集約者が市場データのプライバシーを保ちながら分析者が取引シグナルを生成できるよう、暗号化された市場データ上でトレンドフォロー指標を計算できるかを検討しています。2つの準同型暗号ライブラリSEALとHEAANで指標を実装し、暗号化した計算結果を平文実装と比較しています。動機となったのは、仲介者が取引判断を集約して暗号化された入力を分析者と共有し、生データへのアクセスを制限する市場データの仕組みです。…

この研究は、模擬株式市場における待ち時間の分布を調べ、連続ダブルオークションの仕組みを評価しています。エージェントベースモデルが、板を通じて妥当な注文と相互作用を生成します。研究者らは36の設定でトレーダーの行動と市場のミクロ構造を変化させ、全系列の待ち時間と売り注文・買い注文それぞれの待ち時間を分析しています。報告された結果は、オークションの仕組みが大きく異なる注文フローを引き続き成立させることを示唆しています。また、比較ではミラノ証券取引所のシミュレーションがNYSEよりも配分効率でやや優れていることが示され…

本稿は価格インパクトを紹介し、近年の研究での測定・モデル化の方法を説明するとともに、取引が単純で直接的な仕組みで価格を動かすという直感的な見方に疑問を投げかけます。売買方向を付した注文フローと価格変化には強い相関があるという実証的証拠を取り上げますが、この関係は取引量への線形な反応や持続的な価格効果を意味しないと強調しています。…

本研究では、流動性の低い通貨ペアの大口ポジションを清算するFXブローカー向けの取引戦略を開発します。ブローカーはその通貨ペアと2つの流動性の高いペアからなる三つ組を取引し、そのうち1つが冗長となるよう選びます。リスク中立の設定ですが、為替レートモデルの曖昧さを考慮し、モデルの誤特定に対して頑健な清算判断を目指します。…

本論文は、独立した深層強化学習エージェントが最適執行ゲームで談合と整合する行動を身につけるかを検証します。2人のプレイヤーによる有限期間の清算設定で、エージェントは近接方策最適化を用い、各エピソード内の価格と行動の履歴を利用できます。学習後の清算コストはナッシュ均衡の基準を下回り、著者らはこれを競争水準を超える結果と説明しています。…

将来の注文フローが不確かな場合に、集中取引デスクが受け取った注文をどう扱うべきかを検討しています。後から反対方向の注文が入ることを期待して注文を在庫として保有するか、スプレッドや価格インパクトのコストを支払って市場に出すことができます。著者らは幅広い流入過程を対象に選択を定式化し、数値計算でも実装できる半閉形式の解析解を提示しています。…

本資料は、大口メタオーダーの価格インパクトと市場の注文フローの動態を結び付けるモデルを提示します。恒久的インパクトが線形で、価格がマルチンゲールに従うと仮定し、そのもとで注文フローから価格の推移を導きます。…

本論文は、契約が規則に基づいて初めて判定可能になる時点を軸に、Kalshiの価格発見を前向きに調べる研究を提案します。その時点以降も取引できる市場と、それ以前に閉じる市場を区別し、収束を測る際には閉鎖を競合イベントとして扱います。主たる分析対象には、承認済みの初回判定可能時刻、正確な最終ペイオフ、取引可能性の分類、許容可能な約定またはローソク足のカバレッジが必要です。…

本論文は、Solanaネイティブおよび分散型金融の市場マイクロ構造研究を支援する、5つの公開ベンチマークデータセットからなるRED-2400ファミリーv2を記録しています。公開かつ無料のデータフィードを用い、同時進行の57日間に収集したデータは、オラクル価格の古さ、貸付利用率と清算、現物・無期限先物のベーシスと資金調達率、中央集権型取引所と分散型取引所のスプレッドおよび実現価格インパクト、クロスチェーンフローを網羅しています。著者らは固定シードによる再現スクリプト、データマニフェスト、オープンライセンスを提供して…

本論文は、平均回帰する価格スプレッドのポジションについて、エントリーと清算のタイミングを決める手法を開発します。判断を逐次的な最適停止問題として定式化し、取引コストを明示的に含めています。精緻化したシグネチャベースの最適停止法を用いて、スプレッドの動学を事前にモデル化せずに、ポジションを建てる時点と閉じる時点を特定します。…

単一銘柄の執行フレームワークを2銘柄の取引に拡張し、一方の銘柄の売買が他方の価格を動かすクロスインパクトを考慮しています。戦略を各銘柄の取引速度と執行期間の比率で表し、相互作用に起因するコストを最小化する執行スケジュールを求めます。…