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この論文は、従来の相関を超えて金融商品間の依存関係を調べる枠組みを提示します。移送エントロピーと収束交差写像で因果関係を特定し、フーリエ変換サロゲートを使って線形と非線形の寄与を区別します。この研究の動機は、相関は線形因果をよく反映しても、非線形の依存関係を見落とし、市場間の影響の強さを過小評価する可能性があることです。…

この論文は、単一の総合タスクスコアに依存する限界を踏まえ、計画、実行、確認、改善を行うモジュール型エージェントを主張単位で監査する方法を提案しています。監査では各結論の根拠を記録し、「裏付けあり」「裏付けなし」「未解決」「未評価」のいずれかの判定を付け、結論が当てはまる範囲を示します。評価によってエージェントとその構成要素について何が明らかになるのかを明確にすることを目的としています。…

この論文は、リスク管理の観点から暗号資産のリターンを分析する線形エクスペクタイル隠れマルコフモデルを提示しています。エクスペクタイルにより、リターン分布の非対称な部分に焦点を当てられます。また、モデル係数は観測されない離散マルコフ連鎖に従って時間とともに変化します。モデルは推定に非対称正規分布を用い、パラメータの更新式を備えた期待値最大化手順を採用します。…

本資料は、暗号資産の無期限先物で取引設定を選ぶためのルールベースの意思決定支援枠組みAutoQuantを提示します。執行タイミング、資金調達料の扱い、手数料、スリッページ、実行可能性の要件を明示し、評価期間とコスト前提を変えながらベイズ探索と段階的なスクリーニングを行います。決定論的な出力と会計チェックにより、事前に定めたシグナル群の中で選定過程を追跡・再現できるようにしています。…

本稿は、相手方がランダムに到着する状況で、固定された清算期限までの執行において価格インパクトを最小化する問題を研究します。到着する注文フローをポアソン過程としてモデル化し、それに基づく動的執行戦略の特性と計算方法を分析します。この設定では、相手方が常に取引可能な状態にあると仮定せず、取引機会が離散的に訪れるものとして執行判断を行います。…

本書は、大口注文の執行を流動性コストと価格リスクのトレードオフとして捉えます。流動性が限られると、速く取引することで市場インパクトが大きくなる一方、ゆっくり取引すると、執行期間中に不利な価格変動にさらされます。この問題への平均・分散アプローチを説明し、確率的な流動性とボラティリティを備えた従来の単一資産モデルでは、非線形偏微分方程式を数値的に解く必要があると述べています。…

本論文は、ペアトレードとブラック・リッターマンの枠組みを組み合わせ、平均・分散ポートフォリオを構築します。特に市場が不安定または逼迫している局面では、投資期間内にペア取引が均衡へ戻らない可能性があることを動機としています。ポートフォリオ最適化にこの戦略を組み込むことで、より広いポートフォリオ構築の過程でペアに基づく見通しを管理する方法を提示します。 要旨では、通常の市場環境と極端な市場環境のどちらでも、構築したポートフォリオがS&P…

本論文は、アトミックスワップ技術を用いて異なるブロックチェーン上の暗号資産間に過剰担保型の債務商品を作る「アトミックローン」を提案します。この設計は、信頼できる仲介者に頼らず参加者が取引できるようにすることを目指します。想定される用途には、暗号資産保有者が従来型金融システムで使う法定通貨やステーブルコインにアクセスすることや、信用取引のレバレッジを得ることが含まれます。…

本論文は、ボラティリティが高い時期に、トレードのポジションサイズがリスク管理に役立つかを調べます。過去データのバックテストを用いて、危機局面でサイズ設定モデルがどう機能するか、特にバリュー・アット・リスクを低減できるかに注目します。ストレス下でエクスポージャーを管理する方法として、ショートとロングのポジションも検討します。…

本システマティックレビューは、プルーフ・オブ・ワークの合意形成と報酬制度に対する攻撃を、主にビットコインを題材として検討します。セルフィッシュマイニング、二重支払い、ブロック隠蔽を取り上げ、これらがブロックチェーンの安全性、運用効率、マイニング報酬の分配を損なう可能性を論じます。…

この文書では、米ドルの基準金利であり、LIBORの後継候補として導入された担保付翌日物調達金利（SOFR）に連動する金利スワップの価格評価とヘッジの枠組みを示しています。担保の有無が評価額とヘッジコストに影響することを踏まえ、担保付スワップと無担保スワップの両方を扱っています。…

この研究は、偽装サイトやモバイルアプリを通じて暗号資産取引所になりすます詐欺の特徴を明らかにしています。研究者らは報告済みの詐欺を収集し、さらに事例を特定するために、類似した綴りのドメインを生成しました。その後、関連するサイトやアプリをグループ化し、二つの詐欺経路のつながりを調べ、報告された金銭的被害とアプリの配布状況を評価しました。

この論文は、暗号資産取引における深層強化学習（DRL）のバックテスト過剰適合を仮説検定の問題として扱っています。DRLエージェントを学習させ、各エージェントの過剰適合確率を推定し、過剰適合と判定されたエージェントを棄却します。目的は、過去データでの検証による偽陽性を減らし、選択した戦略がバックテスト後も良好に機能する可能性を高めることです。

この論文は、裁定機会のない価格過程と、統計実験におけるフィルター付き尤度過程との関係を示しています。オプションを統計的検定として解釈する方法を説明し、一部のオプション価格を検定力で表します。この枠組みは、金融価格理論とル・カムが発展させた尤度理論の手法を結び付けます。…

本記事はSignature Tradingを紹介します。これは戦略をパスシグネチャの線形関数で表すポートフォリオ最適化手法です。シグネチャはシグナルと資産の連動した動きの履歴を符号化するため、従来のファクターモデルを拡張し、経路依存性を含められます。著者らは動的な平均分散基準と、ドローダウン管理を組み込んだ明示的な有限期間解を導き、得られる戦略をシグネチャベースの有効フロンティアと関連付けます。…

本論文は、方向性のある有害フローが隠れた形で持続的に含まれる顧客注文を受ける中央取引デスクをモデル化します。デスクは注文フローを内部化するか、市場へ外部化するかを決めます。外部化には価格インパクトが伴い、市場から追加の反応が生じる場合があります。目的は、日中に残る在庫にペナルティを課しながら、日次取引損益を最大化することです。…

本論文は、原資産の共分散構造を正確に把握できない投資家のポートフォリオ選択を扱います。適切な許容共分散構造のクラス全体で、漸近成長率を頑健に最大化する戦略を目指します。つまり、共分散推定値を確実に既知とはみなせない場合の投資先選択に焦点を当てています。…

本研究は、暗号資産プラットフォームで多変量ペア取引を行うための最適取引手法を紹介します。暗号資産に関連する法定通貨のグループを選び、裁定機会をまとめて監視します。相反するシグナルを調整するため、収益性とリスク選好のバランスを取る二目的凸最適化を用い、ボラティリティ罰則と行動閾値を調整可能にしています。説明されている裁定取引では、外部での空売りや、裁定期間中に中継的な役割を果たす資産の保有は必要ありません。…

Bitcoin-NGでは、各エポックはキーブロックに続く複数のマイクロブロックで構成されます。取引手数料の分配ルールは、現在と次のリーダーに手数料を分配します。本資料は、従来のインセンティブ分析では、より持続的な敵対的戦略や、高額な取引が現れた際にマイニング行動が変わる可能性が見落とされていると論じます。…

本資料は、分散型取引所の流動性提供者が得る手数料キャッシュフローの期待値について、暫定的な式を導きます。効率的市場、幾何ブラウン運動による価格変動、裁定機会がないことを前提とします。この定式化では、取引量を手数料計算の外生的な入力として扱わず、資産のボラティリティと利用可能な流動性に依存するものとします。…

本研究は、ビットコインの実現分散について確率予測を行い、点予測にとどまらず、条件付き分位点を推定してボラティリティの起こり得る結果の不確実性を表します。HAR、GARCH、ARFIMAなどの統計モデルによる予測と機械学習手法による予測を組み合わせ、基礎モデルの予測に確率的スタッキング手法を適用します。…

本資料は、資産特性がリターンをどのように相互に予測するか、また異なるリスク選好を持つ投資家向けのポートフォリオ構築にどう活用できるかを評価します。パフォーマンスをアウト・オブ・サンプルのべき効用と確実性等価額で捉えたうえで、ポートフォリオのウェイトを特性に結び付けることで生じる推定誤差を扱います。過剰適合を抑えるため、効用関数そのものよりもリスクの高いウェイトを強く罰するイン・サンプル目的関数の最適化を提案しています。…

この論文は、ダブル線形方策と呼ばれる資産取引ルールを導入し、取引コストが発生する場合の頑健性を調べています。市場の方向にかかわらず期待取引利益が一貫してプラスであることを、頑健性の基準としています。中心的な理論結果は、取引コストによって、本来なら維持できると期待されるプラスの期待利益が失われる可能性があるというものです。著者らはさらに、そのプラスを維持できる条件を特定しています。…

この論文は、保険会社の再保険と配当に関する共同意思決定を確率制御問題として定式化しています。リスク過程はブラウン運動に従い、内生的な局面転換によってドリフトとボラティリティが変化します。配当支払いには固定取引コストがかかり、保険会社の準備金が枯渇するまで、コスト控除後の割引配当期待値を最大化することを目的としています。…