ナレッジライブラリ

サンタフェ人工市場とマイノリティーゲームに着想を得た市場モデルを検討しています。エージェントは相対的な収益性に応じて戦略を選ぶか、市場参加を見送ることができます。価格は超過需要に反応し、エージェントの資産も追跡します。モデルの挙動は主に、価格インパクトとトレンド追随型・逆張り型行動のバランスに左右されます。…

この研究は、トレンドフォローとファンダメンタル評価が金融市場でどのように共存するかを、異質なエージェントの枠組みで調べています。Chiarellaモデルをノイズトレーダーとファンダメンタリストの非線形な需要反応で拡張しています。外部の評価モデルに頼らず、モデル内でファンダメンタル価値を推定しながら、複数の資産クラスにわたる過去の価格系列にベイズフィルタリングを適用してモデルを較正します。…

この文書は、需給に投資家行動とトウモロコシのエタノール転換を組み合わせ、食品価格の動きを説明しようとする動的な定量モデルを提示しています。需給だけでは観測された価格動態を説明できないと論じています。モデルでは、トレンドフォロー投資家や、商品・株式・債券間の資金移動が商品価格に影響し、エタノールへの転換が持続的な需要圧力を加えます。…

この論文は、幾何ブラウン運動を拡張し、価格の非効率性を表す2変数の潜在マルコフ時系列モデルを提案しています。変数の1つである適正価格は観測されません。モデルの最も単純な形では、経路積分法とグリーン関数法を使い、潜在的な適正価格に対する市場価格の動きを分析します。…

この論文は、固有リスクパリティの等方性原理を拡張し、平均分散最適化と調整可能な等方性制約を組み合わせたポートフォリオ配分の枠組みを提示しています。等方性は固有モード間にリスクを分散させ、不確実なシグナルや推定誤差への感応度を抑えるための幾何学的な正則化として機能します。配分は正準ポートフォリオの組み合わせで表せ、ペナルティーパラメーターによって、完全に等方的な平均ベースの配分から通常の平均分散最適化まで移行します。…

この論文は、資産リターンとトレードシグナルまたはウェイトが同時ガウス分布に従う場合に、動的戦略のリターンの第1から第4モーメントを導出します。過去リターンの線形フィルターや時系列モデルの予測などのシグナルを扱い、シグナルと将来リターンの相関を通じて戦略の結果を表現しています。…

本研究は、商品、通貨、株価指数、債券を対象に、異例に長い過去期間のトレンドフォローを検証します。1960以降の先物系列と、商品および指数について1800まで遡る現物系列を使用します。市場全体の上昇傾向を考慮した後も、統計的に有意な超過リターンが報告され、その効果は時期と資産クラスをまたいで安定しているように見られます。…

本論文は、従来のトレンドフォローとモメンタム戦略が過去の価格動向に依存しており、市場環境が変わると限界がある可能性を論じています。資産運用の判断に役立てることを目的に、人工知能と機械学習を使って将来の市場トレンドを予測する方法を提案しています。…

本研究は、都市住宅市場の大規模なエージェントベースモデルに、グラフを用いた空間要素を導入します。取り残される不安、流行に追随する傾向、エージェントがサブマーケットで活動する範囲などの社会的・経済的特性が、地域ごとの売買判断にどう影響するかを表現します。市場全体の集計値に注目するモデルでは捉えにくい空間的な関係を捉えることを目指しています。…

この論文は、急落、ボラティリティの再評価、長期化するドローダウンという異なる損失パターンへの対策配分として、テールリスク管理を捉えています。OTMプットの買い持ちとシステマティックなトレンドフォローのオーバーレイを組み合わせた、連続時間の条件付きバリュー・アット・リスク枠組みを構築しています。プット部分は時価評価される資産として扱い、プレミアムコストと市場エクスポージャーの変化をリターンに反映します。モデルは資産、原資産価格、確率的分散、平滑化したリターンシグナルを追跡し、対応するハミルトン・ヤコビ・ベルマン方程…

データ集約者が市場データのプライバシーを保ちながら分析者が取引シグナルを生成できるよう、暗号化された市場データ上でトレンドフォロー指標を計算できるかを検討しています。2つの準同型暗号ライブラリSEALとHEAANで指標を実装し、暗号化した計算結果を平文実装と比較しています。動機となったのは、仲介者が取引判断を集約して暗号化された入力を分析者と共有し、生データへのアクセスを制限する市場データの仕組みです。…

長期と短期の実現分散の差を通じて、トレンドフォローを説明しています。この関係は複数のトレンド戦略の定義に当てはまり、集計されたCTAのパフォーマンスが持つ正の凸性を説明する一助になると述べています。適切に測定するとこの凸性はより強くなると著者らは論じていますが、その主張を評価するためのデータ、測定の詳細、数値結果は説明に示されていません。…

本研究では、ハースト指数を使って時系列をトレンド型か平均回帰型かに分類し、その性質に合う戦略を選びます。トレンドがある状況にはモメンタムを、価格が平均回帰を示す場合には平均回帰戦略を対応させます。どちらか一方を常に使うのではなく、市場レジームの推定に応じて戦略を選ぶのが中心的な考え方です。…

本稿は、単純なトレンドフォロー戦略の厳密解を示し、取引ごとの損益分布を説明します。結果を対称とみなすのではなく、モデルではオプションに似た非対称分布が生じます。その形状は、戦略パラメーターと取引対象資産のボラティリティに応じて連続的に変化します。…

本稿はマイノリティゲームの拡張を説明します。市場が効率性から遠いときは逆張り戦略が、効率性に近いときはトレンド追随戦略が報われるモデルです。どちらか一方が常に優位だと仮定せず、それぞれの取引スタイルの相対的な成功を市場の状態と結びつけています。…

本論文は、金融リターンに繰り返し見られる2つのパターンを説明します。極端な変動は単純な正規モデルの予測より頻繁に起こり、高ボラティリティの期間は持続する傾向があります。市場参加者を2種類に分けた説明を提案します。長期投資家はニュースに基づくランダムウォークで資産評価を更新し、ファンダメンタルズに関するニュースの累積的な影響を保持します。短期投機家は、ニュースに基づく自己回帰過程で予想リターンを形成し、短い記憶やトレンドフォロー、群集行動に伴うフィードバックを表します。…

本ノートは、共分散行列の主成分間でリスクを均等に配分するポートフォリオ構築手法、Eigenrisk Parityを紹介しています。より広い考え方として、リターンや相関の精密な予測に頼るのではなく、対称性を利用します。この枠組みは無相関ファクターの別の定義でも表現でき、主成分を超えて原則を適用できます。 Agnostic Risk…

本稿は、金融市場を均衡に基づいて説明する考え方に代わる、生態学的な見方を提示しています。トレード戦略に配分された資産を種の個体数になぞらえ、バリュー投資家、トレンド追随者、ノイズトレーダーが参加する簡略化した市場を分析します。各戦略のリターンは、その戦略に現在投じられている資産額に応じて変わるため、配分の変化によって各戦略が直面する市場環境も変化します。…

本資料では、為替市場のトレンドフォロー行動を分析するハイブリッド力学モデルを提示しています。ATMインプライド・ボラティリティの期間構造を対数正規拡散モデルで表し、デリバティブの情報を用いて、基礎となる為替リターンの特性を捉える記号力学系を生成します。適用例ではJPY-USDの為替レートと、それに対応する1か月、3か月、6か月、1年のインプライド・ボラティリティを用いています。…

この文書では、市場参加者をトレンド追随者とファンダメンタリストに分ける確率的な市場モデルを概説しています。この分類から価格ダイナミクスの一般方程式を導き、市場の動きにはニュースフローも影響するとします。モデルでは、市場環境の変化とニュースの到来という2つの時間スケールを区別します。一般形では、各参加者群とニュースの影響を3つの確率過程で表します。…

この記事では、市場ポテンシャル関数を用いて資産価格の動きを表し、自由エネルギー最小化の原理から大きく分けて2つの形状を導いています。逆張り行動が優勢な場合、ポテンシャルはU字型になります。トレンド追随がより一般的な場合は、平坦または対数型に近い形状とされます。この枠組みでは、ポテンシャルの形状と投資家行動のバランスを結び付けています。…

本資料は、デジタル信号処理で市場のシグナルとノイズを分離し、トレンドの強さを測る指標を構築する試みを説明します。トレンドが取引に十分な強さかを判断し、反転の可能性がある時点を見極めるという実務的な問いを扱います。提案指標を例と実市場データで示したうえで、J. Welles Wilder Jr.に帰属するボラティリティ指数ベースのトレンドフォロー・アルゴリズムについて、精度や損益パフォーマンスとの関連から評価します。

本記事は、トレンドフォローのシグナルが異なるモメンタムの参照期間をどう適応的に使えるかを研究します。過去リターンの固定的な要約だけに頼らず、動的な二値分類器を適用し、過去のモメンタムと将来リターンの関係が変化しているのか、安定しているのかを学習します。投資家は、特に相場の転換点で、モメンタムの速度を組み合わせたり選択したりできます。…

移動平均取引ルールに基づく株価動学モデルを分析した論文です。トレンド追随と逆張りの需要の相互作用が価格のカオス的な挙動を生むとし、発散、カオス、振動が生じるパラメータ範囲を示しています。モデルには無限個の均衡点があり、すべて不安定だと報告されています。また、モデルのパラメータによるリアプノフ指数を導出し、価格がカオス的な場合のリターン変動率も調べています。…