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本稿はマイノリティゲームの拡張を説明します。市場が効率性から遠いときは逆張り戦略が、効率性に近いときはトレンド追随戦略が報われるモデルです。どちらか一方が常に優位だと仮定せず、それぞれの取引スタイルの相対的な成功を市場の状態と結びつけています。…

本論文は、平均分散ポートフォリオの選択に使う情報を最適化問題の一部として扱います。意思決定時点で利用できない変数を含めたり、共通の変動を固有リスクと取り違えたりすると、標準的なポートフォリオ分析が歪む可能性があると論じています。利用可能性、裁定機会がないこと、統計的分離、さらに介入に関する主張では指定されたレジーム間で不変であることを、事前制約として許容情報クラスを定義します。リスク・リターンの結果を使わずに情報クラスを選び、その範囲内で古典的なポートフォリオ問題を解きます。…

この論文は、ルワンダのモバイルマネーにおけるマネーロンダリングを検出する取引監視フレームワークを開発しています。深刻なクラス不均衡、ラベル付けの遅れと不足、限られた調査能力に対処します。17種類のマネーロンダリング手口を含む900万件超の取引からなる合成データセットを使い、取引速度、資金フローの方向、取引相手の多様性、活動の急増など、口座単位の行動特徴量を構築します。教師あり分類器、異常検知器、オートエンコーダー、予測を組み合わせるモデルを比較評価します。…

本研究は、暗号資産の投資家と株式投資家で取引行動が異なるかを問い、資産価格の履歴をその行動の証拠として用います。まず、同じ期間に観測された暗号資産と株式の時系列を、複数の機械学習モデルで分類します。報告された高い分類精度は、両者の価格パターンを見分けられる可能性を示しますが、その違いが生じる理由や、今後も続くかまでは分類だけでは分かりません。…

本論文は、相対的な富を競いながら平均分散ポートフォリオを選ぶ2人の投資家を研究します。一方は株式の真のダイナミクスを知っていますが、もう一方は市場の推移を観察してそれを推定する必要があります。各投資家が期末の富を2人の平均と比べて評価するため、意思決定は相互に結びついています。情報を持つ投資家がリーダーとなり、部分的な情報しか持たない投資家がフォロワーとして応答します。…

本研究では、コピュラで依存関係をモデル化し、相対的な価格の歪みを特定する、共和分関係にある暗号資産ペアのペアトレード手法を開発します。ペアの選定では、線形・非線形の共和分検定と相関指標を組み合わせます。複数のコピュラ族を当てはめ、基準資産から得られる相対価格の歪み指数を通じて取引シグナルを導きます。…

本研究は、コモディティにおける低順位銘柄と高順位銘柄の差に注目します。価格と順位が低いコモディティは、高いものよりその後のリターンが高いという効果です。ノンパラメトリックな計量経済手法を用い、この効果は資産間の相対価格が定常分布に従うことから生じると論じています。つまり、説明のつかないアノマリーではなく、長期的な価格変動の構造的な帰結だとしています。…

将来の注文フローが不確かな場合に、集中取引デスクが受け取った注文をどう扱うべきかを検討しています。後から反対方向の注文が入ることを期待して注文を在庫として保有するか、スプレッドや価格インパクトのコストを支払って市場に出すことができます。著者らは幅広い流入過程を対象に選択を定式化し、数値計算でも実装できる半閉形式の解析解を提示しています。…

独立に設定された2つのデータ収集器が、Solanaのpump.funローンチパッドで同じトークンを観測するかを検証しています。一方のパイプラインは、協調して行動する初期購入者ウォレットに関連するコホートを検出します。もう一方は、トレーダー側の取引前拒否フィルターによる判定を記録します。著者らは、連続する2つの期間についてミントの集合を比較し、拒否記録を各コホート期間に限定したうえで、4種類のタイムスタンプ規則を適用しています。件数、観測比率、ジャカード係数とダイス係数による重複度を報告しています。…

本資料は、十分な規模を持つマーケットニュートラルなクオンツヘッジファンドが大きなリターンを得られるとする株式戦略を説明します。また、富の分配への影響を中心的な主張の一つとして、この戦略が世界的な富の格差拡大に寄与すると位置付けています。短い説明では、戦略の売買、シグナル、実装の仕組みは明らかにされていません。…

MiniFedは、大規模言語モデルのエージェントを使って連邦公開市場委員会の会合をシミュレーションする枠組みです。会合参加者と委員会の意思決定過程を表現し、連邦基金金利の変化の影響だけを調べるのではなく、金利決定に至る過程のモデル化を目指します。5段階のワークフローで構成され、シミュレーション上の委員会構成を最適化する試みも含みます。…

本論文は、各期間の始値と終値に加えて観測された高値と安値を使う確率的ボラティリティモデルを開発します。期間内の極端な価格には、終値同士の観測では捉えられないボラティリティ情報が含まれ得ることを動機としています。これら4つの価格指標を用いて資産価格のボラティリティの潜在的な推移を推定し、先行研究の関連手法と比較します。 本論文はモデルの適合に逐次モンテカルロ法を用いる方法も論じています。シミュレーション研究とS&P…

本資料は、大口メタオーダーの価格インパクトと市場の注文フローの動態を結び付けるモデルを提示します。恒久的インパクトが線形で、価格がマルチンゲールに従うと仮定し、そのもとで注文フローから価格の推移を導きます。…

本論文は、二乗収益率で測るビットコインの収益率とボラティリティの非対称性を、日次およびより高頻度のデータで調べます。収益率とボラティリティの相互相関は日次ではほとんど有意でないと報告しています。より高頻度では、収益率とその後のボラティリティの負の相関にべき乗則のパターンが見られ、著者らはこれを長期依存の証拠と解釈しています。…

本研究は、選定した株式市場の時系列とシミュレーションした幾何ランダムウォークの記録統計を調べます。記録が更新されるまでの期間に焦点を当て、実際の株価データとシミュレーションを併用します。報告された記録期間の分布は、指数が1.5から1.8のべき乗則に従います。最長の記録期間については、極値理論のモデルであるFréchet分布に従うと報告されています。…

本資料は、トレード戦略を支える市場環境の変化に対する早期警戒指標の候補として、Hoeffdingの不等式を応用します。戦略成績を有界な確率変数として扱い、観測された結果を、想定されるレジーム下でトレーダーが期待する成績と比較します。乖離が大きいほど、成績がなおその期待に適合する可能性に対するHoeffding境界は低くなり、これをレジーム変化の可能性が高まったものと解釈します。…

本研究はエージェントベースモデルを用いて、外国為替市場で為替レート間の相関がどのように生じるかを探ります。マーケットメーカーと、三角関係にある価格を利用する裁定取引者の相互作用に焦点を当てます。関連する通貨ペアがごく短期間に連動して動き、フラッシュクラッシュのような局面では異例に大きな同時変動が見られることを動機としています。…

本論文は、契約が規則に基づいて初めて判定可能になる時点を軸に、Kalshiの価格発見を前向きに調べる研究を提案します。その時点以降も取引できる市場と、それ以前に閉じる市場を区別し、収束を測る際には閉鎖を競合イベントとして扱います。主たる分析対象には、承認済みの初回判定可能時刻、正確な最終ペイオフ、取引可能性の分類、許容可能な約定またはローソク足のカバレッジが必要です。…

本研究は、日中のS&P 500とビットコインの価格収益率について、広義定常性を比較します。自己相関とパワースペクトル密度の関係を用いて定常性を検定し、系列の分割、トレンド除去、正規化が結果にどう影響するか調べます。データ期間はビットコインよりS&P 500の方が大幅に長くなっています。 報告された結果では、長いトレンド除去窓と短い正規化窓を使うと、標本全体でS&P…

本論文は、平均回帰の動態と時間依存の補正項を持つマルコフ確率微分方程式を研究します。Girsanov変換から得られる密度過程が経路に依存しないという仮定のもとで、補正関数に対する非線形偏微分方程式、すなわち粘性Burgers方程式を導きます。…

本研究は、ビットコインの取引活動に関連する要因を調べます。オンライン検索の人気度、関連のない株式市場の取引量、関連する金融ニュースのセンチメントを、ビットコイン取引量に影響し得る要素として検討します。抜粋によると、検索人気度が高いほどビットコイン取引量も多いという正の関係があり、関連のない株式市場の活動とは負の関係があります。…

本論文は、短期的な株価変動を説明するため、注文フロー不均衡指標の一般化を提案します。実際の取引における最小呼値以外の呼値単位の変化を考慮し、従来の注文フロー不均衡（OFI）と定常化注文フロー不均衡（log-OFI）を拡張します。実証分析では、CSIの500構成銘柄の高頻度板情報スナップショットを使用し、詳細な比較対象として10銘柄を選びます。…

本研究は、29の暗号資産取引所における捏造された取引活動を特定する統計検定を提示します。規制対象の取引所で見られる規則性と取引パターンを比較し、最初の有効数字、注文数量の丸め、取引数量の分布を調べます。規制されていない取引所でこうしたパターンから逸脱している場合、仮装売買の証拠として扱います。ただし、戦略や取引所の特性に実際の違いがあれば、観測される活動にも影響し得ることを認めています。…

本論文は、市場環境の変化に応じた自動売買を、非定常な連続腕バンディット問題として捉えます。PRBOを提案し、ベイズ最適化とバンディット・オーバー・バンディットの手法を組み合わせ、市場環境の変化に合わせて戦略パラメータを調整します。この手法は、異質な戦略を持つ自動エージェントが参加するBristol Stock Exchangeのシミュレーションで評価されています。比較対象は、確率的山登り法でパラメータを調整するPRSHです。…