ナレッジライブラリ

本論文は、メイカー手数料がゼロの無期限先物市場におけるマーケットメイクの理論的な制御枠組みを提案しています。マーケットメーカーは買値と売値のスプレッドを選び、2つの取引所をまたぐヘッジによって在庫を管理します。この枠組みでは、損益をスプレッド収益、逆選択、在庫保有コスト、ヘッジ摩擦、資金調達エクスポージャーに分解します。定数絶対リスク回避効用のもとでハミルトン・ヤコビ・ベルマン定式化を用い、検証定理を提示しています。…

この論文は、より大きな資産集合から平均回帰ポートフォリオを構築する最適化手法を提示します。スプレッドがオルンシュタイン・ウーレンベック過程によく適合するポートフォリオを求め、過程のパラメーターを最尤推定で推定します。選定の目的は、より強い平均回帰と低い分散に簡潔性を組み合わせ、結果としてロングとショートのポジションに使う資産を少数に抑えることです。…

この論文は、リスク資産間のスプレッドがオルンシュタイン・ウーレンベック過程に従うペア取引市場で、投資と消費の問題を研究しています。平均回帰市場におけるポートフォリオ判断と消費選択を組み合わせ、べき効用のもとで最適戦略に焦点を当てています。…

この研究は、異なる時間間隔やデジタル取引所におけるビットコインのリターン分布の裾を調べています。共通のスケーリング挙動を検証し、裾が有限の2次モーメントを示唆するかに注目して、べき乗則の指数を推定します。著者らは、検討した時間間隔と取引所全体でゆっくり減衰するべき乗則の裾を報告し、漸近指数は2から2.5の間としています。…

この文書では、ランダムウォークのドリフト成分の予測に伴う不確実性を測る指標として、仮想ボラティリティを紹介しています。また、ポートフォリオの確率的な挙動を調べる方法としても提示しており、平均回帰効果の特定に役立った例を報告しています。したがって、提案される用途は予測の不確実性とポートフォリオ分析の両方に及びます。…

本論文は、市場状況が変化し、有用な過去データの参照期間を事前に特定できない場合のポートフォリオ運用を扱います。二段階の手順を提案します。複数の候補期間を使ってポートフォリオを構築し、各期間を専門家とみなしてオンラインでポートフォリオを組み合わせます。集約の重みはポートフォリオの売買回転を含む損失に基づいて更新されるため、頻繁な変更には明示的なコストが伴います。…

本論文は、株式と債券の固定配分、株式・債券・金の固定配分を、現金も保有できるロングオンリーの動的ポートフォリオと比較します。ポートフォリオは公開データを使って月次でリバランスし、リターン、ボラティリティ、超過シャープレシオ、ドローダウン、売買回転率、実現年率ボラティリティの一貫性で評価されます。取引コストは保守的に評価へ含めています。…

本研究は、金融ニュースの言語モデルによるセンチメントをマクロ経済指標やテクニカルシグナルと組み合わせ、Russell 2000銘柄のポートフォリオを構築します。不確実性を考慮する手法で、予測リスクを偶然的不確実性と認識的不確実性に分け、その推定値をポートフォリオ配分に用いる共分散行列に反映します。銘柄固有の値動きによるシグナル、マクロ要因によるシグナル、両方が一致するケースという3つの選択方式を比較します。…

この報告書では、株式リターンが平均回帰過程に従う場合の、株式と債券の長期配分を検討します。この特性がリスクとリターンのトレードオフをどう変えるか、また特定の仮定と期間のもとで、ポートフォリオの終端価値に下限があるかのように振る舞わせる戦略があるかを問います。…

この研究では、30銘柄のポートフォリオを対象に、適応型のトレード戦略を開発する方法として深層強化学習を検討しています。日次価格を学習データと取引環境に用い、エージェントをダウ・ジョーンズ工業株平均および従来型の最小分散ポートフォリオ配分戦略と比較します。明示された目的は、売買判断と投資リターンを最適化することです。…

本論文は、一貫性のあるリスク尺度で、有限責任の投資家や過度なテールリスクを求める投資家を抑制できるかを検討しています。リスク尺度に固有の統計的裁定を「ρ裁定」と名付け、このような機会が存在する場合、一貫性のあるリスク尺度に基づく制約では、そうした行動を抑えられないことがあると論じています。著者らは完備市場とマルコウィッツ・モデルでこれらのポートフォリオが存在する条件を解析的に検証し、不完備市場の数値例も調べています。…

本論文は、連続時間の不完備市場において、相対的リスク回避度が一定の投資家の最適投資を定式化しています。資産価格は伊藤過程に従い、トレード戦略は時間や市場状態に応じて変化する動的リスク制約を満たす必要があります。リスク尺度によって定まるこれらの制約を、ポートフォリオとともに変化する条件として最適化に組み込んでいます。…

本研究は、物理学の速度や質量になぞらえて価格モメンタムを定義し、この指標を週次逆張り戦略の資産選択に用いています。韓国のKOSPI 200と米国のUS S&P 500の銘柄群に適用し、得られた戦略を従来の逆張り戦略と比較しています。…

本研究は、リターンの相互予測可能性と技術的類似性という2種類のつながりを用いて、変化する暗号資産ネットワークを構築しています。両方の情報を考慮しながらコミュニティを推定するため、動的共変量支援スペクトラル・クラスタリングを適用しています。このネットワークは、リスクがどのように伝播し得るか、市場がどこで分断されているかを明らかにすることを目的としています。…

本論文は、テクニカル・シグナルとニュース・センチメントを組み合わせる動的な暗号資産ポートフォリオ手法を提案しています。モメンタムの表現には14日間の相対力指数と単純移動平均を用い、ニュースのセンチメントはVADERで分析して、Google Geminiで検証しています。統合したシグナルを、制約付き平均分散最適化の期待リターン推定に利用しています。…

本論文は、期待される効果が似た広告表示でも、分断された市場や価格設定方式の違いによって価格が異なるリアルタイムディスプレイ広告に、統計的裁定を応用しています。アクション単価型キャンペーンとインプレッション単価型在庫を結び付ける手法です。メタ入札者は、過去データから得た推定コンバージョン率、入札状況などの統計を用い、届いた各広告表示の入札リクエストをキャンペーンのポートフォリオと照合して、コストと潜在利益を推定します。…

本資料は、従来の単一市場のトレンド指標と市場横断シグナルを組み合わせた、商品先物のシステマティックなトレンドフォロー戦略を説明します。横断的シグナルは、ある市場のトレンドが別の市場に先行する場合に生じるモメンタムの波及を捉えることを目指します。この手法では、2つのアプローチで先行・遅行関係を特定し、ネットワーク・モメンタム指標に統合して、拡張されたトレンド指標を作ります。その指標でポートフォリオを構築し、単変量指標だけに依存するベースラインと比較します。…

本資料は、実際の為替レート変動を文字列のような構造に写像し、為替取引の予測モデルを構築する方法を提案します。従来の長期経済計量アプローチでは、取引コスト、裁定機会、不規則な間隔での観測といった実務上の特徴を見落とす場合があると論じています。提案する表現は、こうした市場特性を考慮し、より頑健な取引とポートフォリオ選択を支援することを意図しています。…

本論文は、機械学習による株式オプションのトレンド予測と、その予測を取引に応用する後続研究について説明します。再帰型ニューラルネットワークと長短期記憶ネットワークを検討し、複数モデルを組み合わせることで予測がより良い意思決定に役立つかを評価します。また、予測手法の一部として、要旨で言及されている準可逆性法も適用します。…

本論文は、日中価格が不確実な状況で電力貯蔵を運用・評価する方法を提示します。充放電問題を凸確率最適化として定式化し、確率的双対動的計画法で解きます。この枠組みでは、有限個の受渡期間、ビッド・アスクスプレッド、蓄電容量や充電速度などの物理的制約を考慮します。…

この論文は、株式以外の資産を使う戦略が、S&P 500に連動するアルゴリズム投資戦略を分散できるかを研究しています。LSTM予測、ARIMA-GARCH予測、モメンタム、逆張りルールから得たシグナルを比較しています。対象資産には、エネルギー商品、貴金属、暗号資産、ソフトコモディティが含まれます。個々の資産を組み合わせるのではなく、それらの資産を取引する戦略を組み合わせるという観点から、分散の問題を捉え直しています。…

この記事は、実証的な資産価格評価と投資パフォーマンスの検証にランダム化コントロールを適用しています。マルコフ連鎖モンテカルロ法の一種とされる幾何ランダムウォークを用いて、投資家の制約を満たすランダムなポートフォリオを生成します。これらのポートフォリオは、学術的に研究されたファクタープレミアムが実務的な投資環境でのパフォーマンスとどう関係するかを調べるための柔軟な対照群になります。 実証例では、MSCI Diversified…

この文書は、市場環境の変化に応じてトレード戦略と資産配分を適応させる体系的な手法を示しています。状態転換型マルコフ自己回帰モデルを用いて、ワイコフ理論の蓄積、分配、上昇、下落に緩やかに対応するレジームを特定し、予測することを提案しています。次に、識別したレジームごとに資産クラスや市場セクターの動きを検討しています。…

この文書は、リスク資産のリターン動態が変動した際に、トレード戦略に関連する間接効用過程がどのように変化するかを研究しています。戦略が最適である必要はないため、最適でない取引判断から生じる効用過程にも分析を適用できます。…