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この研究は、トレンドフォロー型の高頻度取引者を扱う微視的モデルの運動論的基盤を構築しています。力学におけるLiouville方程式に類似したモデルの厳密な位相空間発展方程式から出発し、金融ブラウン運動を記述する方程式の階層を通じて記述を簡約します。…

この論文は、市場モデルが不確実な状況で長期的な資産成長を最大化する方法を研究しています。既知の資産領域と瞬時共分散によって制約され、さらに長期の占有測度が密度に収束するという安定条件を満たすモデルを対象とします。この条件の動機は、株式市場で時価総額の相対順位が安定して観測されることです。…

この研究では、投資家の行動がシミュレーション上の株式市場リターンや資産にどう影響するかを、エージェントベースモデルで調べています。投資家はスモールワールド・ネットワーク上に配置され、模倣、反模倣、ランダムのいずれかの特性を持ちます。また、信頼する近隣投資家からの情報か、市場指数に基づくモメンタムシグナルを使って行動を選びます。…

この文書は、トレンドフォローのパフォーマンスを、シグナル・パラメーターに結び付く理論的なシャープレシオの関係で説明できると論じています。GrebenkovとSerrorが導いた公式に実証結果が当てはまると報告し、特性時間尺度が一つの平均回帰過程が、CTAの平均的な尺度でのトレンド挙動を表現できる証拠と解釈しています。…

この論文は、低頻度取引者と高頻度取引者の相互作用および資産価格への影響を調べるため、エージェントベースモデルを構築しています。低頻度エージェントは時系列に沿って取引し、ファンダメンタル分析型とチャート分析型のルールを切り替えることができます。高頻度エージェントは価格イベントに応じて稼働し、低速の取引者が生み出す情報を利用する方向性のある戦略を用います。モンテカルロ・シミュレーションでボラティリティとフラッシュクラッシュの挙動を評価し、このモデルは市場の主要な定型的事実を再現すると報告しています。…

従来型の投資資産と共通点を持ちながら、独自の市場挙動も示す暗号資産の取引研究をレビューします。取引システムとプラットフォーム、取引シグナルと戦略、ボラティリティとリターンの予測、バブルや極端な市場環境、ポートフォリオ構築、テクニカル取引、リスク管理を扱います。…

CTBenchは、連続取引、高いボラティリティ、急速な状態変化を特徴とする市場を背景に、合成暗号資産時系列を評価するベンチマークです。452トークンのデータを集め、四つの市場状態にわたって代表的な生成モデル八つを評価します。13個の指標は、予測精度、横断面の順位付け、取引結果、リスク、計算コストを対象とします。…

シグナルが平均回帰型のオルンシュタイン・ウーレンベック過程に従い、そのパラメーターが隠れた状態に応じて変化する場合の最適取引を研究しています。再帰型ニューラルネットワークと強化学習を組み合わせ、観測値からシグナルの潜在平均、平均回帰速度、ボラティリティに関する情報を推定し、その情報を取引に活用します。…

深圳証券取引所における寄り付きのコールオークション、冷却期間、連続取引で、トレーダーがどのように注文を出すかを調べています。23銘柄の超高頻度注文フローデータを使い、三つの局面で注文価格と基準価格の相対関係を比較しています。…

順位依存型ポートフォリオ関数から生成されるトレード戦略のリーケージを研究しています。リーケージとは、ポートフォリオに含まれる銘柄を更新または入れ替える際に失われる資産を指します。著者らはこの影響を有限変動項として理論的に導出し、従来研究で提案された手法とは計算が異なると述べています。続いて離散時間の推定方法を導入し、実際に適用する際の考慮事項を論じています。…

高頻度市場価格と取引活動を対象とする、多変量ホークス点過程モデルを提案しています。四つの相互作用カーネルは、取引到着の自己励起、価格変化の平均回帰、到着した取引が価格変動に与える影響、価格変化から取引活動へのフィードバックを表します。これらの要素を組み合わせ、価格変動の不規則なタイミング、離散的な価格刻み、短期の平均回帰、時間尺度によって変化する相関などの特徴を捉えることを目指します。…

行動的な群集心理の枠組みで解釈した対数周期的べき乗則（LPPL）パターンを米国債利回りに適用しています。2000年10月以降、満期が1年を超える利回りにアンチバブルのパターンがあったという証拠を報告しています。この枠組みでは、アンチバブルは集団的な群集行動を捉えるために提案された特定のLPPL形式であり、著者らはパラメトリックおよびノンパラメトリック手法で検証しています。 市場間および満期間の関係を調べるため、推定したLPPLパラメーターが利回りの満期によってどう異なるかを分析し、S&P…

KM₂O-Langevin理論を用いて、株価変動を定常、非定常、中間の状態に分類します。この分類に基づき、定常期間には移動平均、非定常期間にはオシレーターである心理線という二種類のシグナルを選びます。価格の統計的特性の変化に合わせて機械的な売買判断を調整する方法として提示されています。…

過去のデータから市場情報と価格の相関を推定し、その相関を取引判断に使うことで、トレーダーがフィードバックを生み出す仕組みをモデル化しています。十分な数のエージェントが推定された関係に基づいて行動すると、注文が価格を変え、当初頼りにしていた相関も変化します。その結果生じるフィードバックは、本来効率的な市場行動を不安定化させる可能性があります。…

自律型の強化学習トレーダーだけで構成される指値注文板をモデル化しています。微視的な注文マッチングエンジンを使い、エージェント間の相互作用が注文フロー全体と市場インパクトをどう形作るかを調べます。モデルは、エージェント数や観測可能な市場の厚みに関連する、秩序ある価格発見と非常に不安定な連鎖状態との境界を特定します。…

マネーネス調整によって、レバレッジ型と非レバレッジ型のETFオプションのインプライド・ボラティリティ・スマイルが統計的に同じになるかを検証しています。ブートストラップによる一様信頼帯を作成して調整後のスマイルを比較した結果、差が残り、この変換だけでは完全に一致しないことが示されました。…

超高頻度では、最終取引価格、最良気配値、仲値が異なる場合があり、資産価格の定義が曖昧です。トレード戦略には一貫した価格基準が必要なため、これは実務上重要です。 市場参加者に役立つことを意図した効率価格の概念を提案し、ブラウン・コックス過程を用いて注文フローから推定する統計手法の概要を示します。抜粋には推定量の方程式、仮定、データ、検証結果が記載されていないため、実務上の精度や市場間の適用可能性は、この説明だけでは評価できません。

本資料は、平均回帰SABR確率的ボラティリティモデルのもとで、条件付き請求権を評価する偏微分方程式の解析手法を開発します。基本解は閉形式で得られないため、数値計算に適した近似を目指しています。…

本資料は、注文の到着と取消をポアソン過程として扱う、市場取引と価格形成の定量モデルを提示しています。物理学に着想を得た分析、次元解析、シミュレーション、平均場理論を用いて、注文フローの率と基本的な市場特性を結び付けます。…

本研究は、東京証券取引所のデータを用いて、日次の取引高と取引件数が株価ボラティリティの説明に役立つかを調べています。分布混合仮説に従い、両指標を市場関連情報の到来率の代理変数として扱います。条件付き分散の持続性を捉える一般化自己回帰条件付き分散不均一モデルを用いて、これらとボラティリティの関係を評価します。…

本資料は、金利リスクと比例取引コストを考慮しながら複数期間にわたって債券ポートフォリオを管理する、シミュレーションベースの手法を提示しています。動的Nelson-Siegelファクターのベクトル自己回帰によってイールドカーブの動きをモデル化し、満期ごとの利回りの同時分布を時変の離散状態マルコフ連鎖で近似します。この連鎖から有限期間のマルコフ決定過程の状態を定めます。投資家の目的は期待終端資産を最大化することであり、後ろ向き帰納法により最適なリバランス方針を導きます。…

本研究は、中国のA株市場向けに開発された短期の価格・出来高シグナルが、既存の米国ファクターに加えてS&P 500銘柄の価格評価に情報を加えるかを検証します。確率的割引ファクターの枠組みでシグナルの負荷を評価するため、二重選択LASSOを適用し、テスト資産の設計や別の制御変数選択手法に対する感応度も調べます。…

本資料は、内生的なバブルと周期的な暴落を表す、簡潔な離散時間シミュレーションを提案します。市場モメンタムを使って売買のバランスを形作り、群集行動とパニック売りがどう相互作用するかを表現することを目指します。…

本資料は、市場マイクロ構造の謎を扱います。機関投資家が大口注文を分割するため注文フローが持続する一方、価格は拡散的で予測しにくく見えるという問題です。また、メタ注文のサイズと価格インパクトの間にある経験的な平方根関係も検討しています。…