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本実証研究は、100万件を超えるメタ注文を再構成したデータセットを用い、ビットコイン/USD市場のインパクトを調べます。インパクトと注文サイズの平方根関係を検証し、統計的裁定やマーケットメイクの活動が少ない状況でも、4桁の規模にわたってこのパターンが成り立つと報告しています。…

本研究は、高リスク環境向けの強化学習ポートフォリオ管理手法を提案します。ロングとショートの取引に貸付と借入を組み合わせ、損益報酬を用いて下方リスク管理と資本利用の改善を目指します。実装ではSoft Actor-Criticエージェントを畳み込みネットワークとマルチヘッド注意機構に組み合わせています。ポートフォリオには無期限先物で取引される暗号資産が含まれ、USDTを貸付と借入に用い、直近の市場データに基づいて定期的にリバランスします。…

本論文は、リターン系列の上昇トレンドと下降トレンドの部分系列を対比し、時間非可逆性を測る統計指標を提案します。上昇トレンドのパターンと下降トレンドのパターンの分布間のカルバック・ライブラー情報量を、非可逆性指数として定義します。この指数をビットコイン、イーサリアム、リップル、ライトコイン、ビットコインキャッシュの対数リターンに適用し、時間の推移を調べます。…

本資料は、ゼロまたは1で決済される暗号資産の無期限先物を、二値イベント契約に適用できるかを検討します。終値時のエクイティに関する問題を導きます。レバレッジをかけたロングポジションが不利なゼロ決済まで残ると、決済前の評価価格にかかわらず、口座残高が当初の担保を下回る可能性があります。また、資金調達の三者択一も論じます。ベーシスのみに連動する資金調達は決済境界付近で効力を失います。一方、相対ベーシスに一律の調整を加えると、無制限の支払いが必要となり、支払者の支払能力や市場参加を脅かす可能性があります。…

本研究は、XetraとNasdaq Stockholmに上場するビットコインおよびイーサリアムの上場取引型商品について、2024年1月から2025年12月までの1分足データを使い、日中の異常を調べます。ベンチマークでは、左裾の超過値に一般化パレート分布を当てはめ、極端なマイナスリターンを特定します。著者らはさらに、取引所間の価格乖離、次の10本の有効足でほとんど回復しない急落、短期的な上昇モメンタムに続く急落という3つの二値指標を加えます。…

本資料は、能力の高い大規模言語モデルが、暗号資産取引では能力の低いモデルより劣る場合がある理由を検討します。この傾向の一因として、高性能モデルが主観的な解釈より事実情報を優先することを挙げています。提案されたFS-ReasoningAgentフレームワークは、推論を事実情報と主観的判断に分け、両方の入力を取引判断に活用できるようにします。…

本論文は、1時間ごとの価格・取引高の特徴量とRedditのセンチメントを組み合わせ、ビットコインの短期的な価格方向を予測するモデルを提案します。ローリング・ボラティリティ指標で各観測を安定局面または変動局面に分類し、学習されたゲートでセンチメント情報と価格情報の相対的な重みを変えます。変動局面ではセンチメントを重視し、安定局面では価格の動きを重視します。3時間後と6時間後の予測で、価格のみ、センチメントのみ、固定的に融合する各モデルと比較し、構成要素を除いた分析も報告しています。…

本論文は、価格リターンや頻繁に更新されるシグナルを用いて複数の暗号資産を取引する枠組み、マルチファクターInception Networks（MFIN）を提示します。暗号資産の履歴が短いという課題に対応するため、ネットワークのハッシュレートや検索関心度などのファクターを加えることを提案します。MFINはDeep Inception Networksを拡張し、複数のファクターと資産をまとめて処理します。…

この研究は、分散型融資プロトコルの契約をオプションとしてモデル化します。借り手をオプションの買い手、貸し手を売り手として扱い、ローン・トゥ・バリュー比率がプレミアムの決定に役立ちます。無裁定価格理論を使って契約価値を分析し、市場摩擦も貸出金利と借入金利の差もない場合、最適な選択は契約を一切結ばないことだと報告しています。次に、実際の価格評価とヘッジの問題を変える条件として、金利差と取引コストを取り入れます。…

この論文は、ビットコインが米国株価指数のヘッジまたは安全資産として機能するかを評価します。背景の一つには、2016年の米大統領選後にビットコインが上昇したことがあります。ヘッジとは、平均的に他の資産と負または弱い相関を持つことです。安全資産とは、その資産が危機にあるときに正または負のリターンをもたらすものです。分析では、ノイズ補助型の手法であるEnsemble Empirical Mode Decompositionを使い、異なる時間軸での関係を調べます。…

この研究では、暗号資産を取引ネットワークのノードとして表し、週次の米ドル建て対数リターンにGranger因果関係が見られる場合にノード間を結びます。2020年と2021年に、こうしたつながりや、より広範な統計的依存関係がどう変化したかを調べます。ペア間の影響はGranger因果性で測り、高次の関係は複数資産間の冗長性と相乗性を区別するO-informationで評価します。…

AdaptiveTrendは、6時間間隔のトレンドシグナルと月次のポートフォリオ更新を組み合わせた体系的な暗号資産戦略です。ボラティリティに応じたトレーリングストップを使い、ローリング・シャープレシオと時価総額フィルターで資産を選び、ロングとショートに非対称に資本を配分します。著者らは市場に過去のプラスのドリフトがあることをロング寄りの配分の根拠とし、ボラティリティと資産成績の変化に合わせてエクスポージャーを調整する仕組みとして提示しています。…

従来型の投資資産と共通点を持ちながら、独自の市場挙動も示す暗号資産の取引研究をレビューします。取引システムとプラットフォーム、取引シグナルと戦略、ボラティリティとリターンの予測、バブルや極端な市場環境、ポートフォリオ構築、テクニカル取引、リスク管理を扱います。…

CTBenchは、連続取引、高いボラティリティ、急速な状態変化を特徴とする市場を背景に、合成暗号資産時系列を評価するベンチマークです。452トークンのデータを集め、四つの市場状態にわたって代表的な生成モデル八つを評価します。13個の指標は、予測精度、横断面の順位付け、取引結果、リスク、計算コストを対象とします。…

高頻度のデジタル資産価格におけるジャンプが、暗号資産市場全体のリターンを説明するかを調べています。市場の例外的な出来事の前後に集中するジャンプに注目し、そのタイミングと、ボラティリティや取引高に繰り返し現れるパターンとの関係を検討します。ビットコインと注目度に関する先行研究を踏まえつつ、他のデジタル資産にも問いを広げています。…

本資料は、大規模言語モデルを基盤とする暗号資産取引エージェント、CryptoTradeを説明しています。著者らが透明で不変とするオンチェーン情報に、タイムリーな文脈を与え得るニュースなどのオフチェーンシグナルを組み合わせます。省察機構は過去の判断結果を見直し、日々の取引判断に役立てます。従来の時系列ベースラインだけに依存せず、取引のフィードバックをプロセスに取り込めます。…

本資料は、暗号資産の価値が変動の激しい取引所価格に左右されにくくすることを目指す提案枠組み、Automatic Increase Market Systems（AIMS）を紹介します。市場需要に応じてトークンの価値と供給量を調整し、価格を安定させながら時間とともに価値を高めることを意図したシステムを説明しています。著者らは、この仕組みの動作と安定した交換手段への活用を示す実装例としてWISHを提示しています。…

本研究は、2011から2017にかけてビットコインのリターンとボラティリティに長期記憶が見られたか、またその挙動が時間とともにどう変化したかを調べています。再スケーリング範囲分析（R/S）とデトレンド変動分析（DFA）でハースト指数を推定し、持続性と情報効率の変化を捉える能力を比較しています。…

本論文は、サンドイッチ攻撃が収益を上げる前に、プライベートメンプールからどの程度の情報が漏れる可能性があるかを調べています。モデルは手数料なしの定積型自動マーケットメーカーを使用し、攻撃者はトークンペアと取引方向を知っている一方、被害者の取引サイズについては区間しか知らないと仮定します。攻撃者は機会を得るためにファーストプライスオークションで入札し、区間全体で被害者の取引が執行可能な状態を保つ必要があります。…

本資料は、一般化テンプ安定（GTS）分布に関連する2つの確率分布を説明します。1つは背景となる駆動レヴィ過程、もう1つはその過程を使って構成される自己分解可能な分布です。また、これらの分布をオルンシュタイン・ウーレンベックの枠組みに位置付け、時間とともに変動するリターンをモデル化する定常分布として利用できることを示します。 シミュレーションでは、論文は確率積分表示からサンプルを生成し、この手法をS&P…

この文書は、NFT市場は原則として透明である一方、技術知識、プロトコルの仕組み、市場の非効率性を利用する高度なトレーダーの影響を受けやすいと位置付けています。機会追求型取引を、自動化された高頻度の活動として説明しており、一般ユーザーの取引を妨げ、一般ユーザーには利用しにくい状況から価値を引き出す可能性があります。…

この論文は、資金調達率が確率的に変動する無期限契約へ最適マーケットメイクを拡張しています。マーケットメーカーの在庫は価格エクスポージャーと資金調達キャッシュフローの両方に影響するため、著者らは在庫と資金調達を同時に扱う制御問題を定式化します。単調性を保つ有限差分法でハミルトン・ヤコビ・ベルマン方程式を解き、在庫水準間の価値変化から買い・売り気配のオフセットを導きます。 Hyperliquid…

この研究は、金融データやブロックチェーンデータと組み合わせたニュースやソーシャルメディアのテキストが、ビットコインとイーサリアムの価格予測を改善するかを調べています。事前学習済みおよびファインチューニング済み言語モデルを辞書ベースのセンチメント手法と比較し、BART MNLIのゼロショット分類で強気または弱気の内容を識別します。予測対象には日次変動に加えて局所的な価格極値も含まれ、取引頻度とポートフォリオのボラティリティを抑えることを意図しています。…

この研究は、異なる時間間隔やデジタル取引所におけるビットコインのリターン分布の裾を調べています。共通のスケーリング挙動を検証し、裾が有限の2次モーメントを示唆するかに注目して、べき乗則の指数を推定します。著者らは、検討した時間間隔と取引所全体でゆっくり減衰するべき乗則の裾を報告し、漸近指数は2から2.5の間としています。…