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本資料は、Kyle型市場におけるプライバシーノイズの価格形成への影響を分析します。確約したベイズ型マーケットメーカーが、独立したガウスノイズの混じった注文フローを観察すると仮定し、一意の線形均衡を導きます。この均衡では、プライバシーパラメーターが変わると、マーケットメーカーの価格インパクト係数と情報を持つトレーダーの戦略が逆方向に変化し、その積は変わりません。…

本論文は、複数資産のリバランス時に共通の資本制約を考慮するよう、Almgren–Chrissの最適執行枠組みを拡張します。各取引期間における期待累積現金支出を制約するため、執行スケジュールは終了時点だけでなく、執行中も常に実行可能でなければなりません。著者らは問題を二次制約付き二次計画問題として定式化し、穏やかな条件下では凸最適化問題として表現できることを示しています。…

本資料は、流動性の高い資産を動的に取引し、その資産のオプションを静的に買い持ちする準静的取引戦略を検討します。固定満期のすべてのヨーロピアンオプションを静的取引に利用できる場合に、こうした戦略が生み出す結果の集合が持つ数学的性質に焦点を当てています。…

提案手法は、価格の観測から取引執行までの遅延を考慮しながら、外国為替レート予測と統計的裁定を組み合わせます。第1段階では、離散時間の時空間グラフ上のエッジ単位の回帰として為替レート予測をモデル化します。通貨をノード、為替レートをエッジ特徴量とし、金利をノード特徴量に用います。この構造は通貨間および金利間の関係を表すことを意図しています。…

本研究では、金融予測における教師ありオートエンコーダーと、トレード戦略のパフォーマンスへの影響を検討しています。学習した表現を分数次差分特徴量およびトリプルバリアラベルと組み合わせ、学習中にノイズを加えることでリスク調整後リターンが変化するかを検証しています。評価には、2016から2022までのビットコイン、ライトコイン、イーサリアムのデータを用い、パフォーマンス指標としてシャープレシオとインフォメーションレシオを使用しています。…

この文書では、生成汎関数解析を使って少数派ゲーム型の市場モデルを研究します。エージェントは、強欲さや不安の度合いを表すルールに従って戦略の評価値を更新します。トレンドフォローまたは逆張りの傾向と、その行動の強さは市場全体の状態に応じて変化します。そのため、この分析では戦略選択を固定とみなさず、エージェントの行動を市場全体の状況と結び付けています。…

この文書は、観測値が行列である時系列に対する共和分自己回帰モデルを紹介します。共和分関係は双線形で、行と列の両方にまたがる構造を表します。この定式化は行列構造を保ち、通常の共和分では直接捉えにくい解釈を可能にすることを意図しています。著者らは共和分ベクトルやその他のモデルパラメーターについて最小二乗推定量と最尤推定量を説明し、トレンドがある場合の漸近分布を導出します。…

この文書は、資産の長期価格がべき乗則に従い、リターン分散が時間とともに低下するとき、連続時間のケリー比率がどう変化するかを導出します。無リスク金利がゼロの場合、配分は成長指数、ボラティリティの尺度、分散の低下率に依存します。特定の低下率の場合に限り時間に依存せず、それ以外では最適比率が資産の経過年数とともに変化します。…

この論文は、確率積分や確率モデルを必要としない連続時間取引の解析的枠組みを構築します。価格経路から利得と自己金融条件を直接定義し、確率モデルを追加した場合には古典的な定義との整合性も目指します。非先取り型の汎関数解析を用い、デルタヘッジを含む幅広い経路依存戦略を扱います。連続価格経路とcàdlàg価格経路の両方について定式化しています。…

この論文は、暗号資産市場で流動性によってモメンタム効果がどう変わるかを調べます。モメンタムと流動性の両方で暗号資産を順位付けしてポートフォリオを構築し、資産数を時間とともに変化させながらリバランスします。報告された結果では、最も流動性の高い暗号資産でモメンタムが強く、著者らはこれを投資家の群集行動という説明を支持するものと解釈しています。…

この論文は、取引戦略が自らの過去の取引情報を使って新しい注文を執行するか判断することで、成績を改善できると論じています。このような条件付けを統計的優位性に必要なものとして提示し、自らの取引履歴を無視する戦略については、一般的な条件下で損益を系統的に改善する修正版を構築できると主張しています。…

この研究では、確率的ボラティリティモデルを用いて翌日の電力スポット価格を確率的に予測します。価格を、分散が時間とともに変化する非定常時系列として扱い、離散時間における潜在的な確率過程としてボラティリティを表現します。まずベースラインとなる確率的ボラティリティモデルを検討し、次に複数の外生回帰変数を追加して拡張します。…

このノートでは、満期が短くアウト・オブ・ザ・マネーの欧州コールを保有する単純な戦略を検討します。Black-Scholes-Mertonの枠組みでは、この戦略が異例なほど魅力的に見えると論じ、同モデルと資本資産価格モデルの間に潜在的な不整合があることを指摘します。この緊張関係を通じて、オプション価格の前提と投資リターンの関係を考察しています。…

この論文は、板を通じて取引される資産の価格形成をモデル化します。流動性の制約を反映する取引コストを取り入れ、有限人数のゲームと平均場ゲームという関連する2つの手法を構築しています。どちらの枠組みでも、形成価格と実現した注文フローを結び付ける解析式を導出します。これにより、トレーダー間の相互作用と流動性制約が価格をどう形作るかを調べられます。…

この論文は、暗号資産ポートフォリオの運用にSoft Actor-Critic（SAC）とDeep Deterministic Policy Gradient（DDPG）を用いることを提案します。エージェントは、過去の市場データを使うシミュレーション環境で連続的な取引行動を学習します。下方リスクと取引コストを考慮しながら、累積リターンを目指してポートフォリオのウェイトを調整します。SACはエントロピー正則化目的関数を用い、論文ではこれがノイズの多い状況で安定性を高めるとしています。…

この論文は自動デレバレッジ（ADL）をモデル化しています。これは、清算によって支払能力を維持できない場合に、無期限先物取引所が損失を分担するために使う仕組みです。中心的な理論結果は三すくみです。つまり、ADLの方針では、取引所の支払能力、取引所の収益、トレーダー間の公平性を同時に保証できません。参加者が増えるにつれて、損失のない形での損失分担が不可能になる、規模拡大に伴うモラルハザードも指摘しています。相反する目的に対処するため、3種類の仕組みを説明しています。 実証分析では、10 October…

このレポートでは、国別上場投資信託（ETF）のバスケットを取引する短期シグナルとして、インターナル・バー・ストレングス（IBS）を検証します。戦略は平均回帰として捉えられ、過去のETF価格とIBSを用いて短期的な価格変動の可能性を特定し、そのシグナルに基づいて取引します。…

この文書では、金融機関が申込者の生データを統合できない場合に、借り手の所得を推定する連合学習の手法を提示します。各機関はデータをローカルに保持したまま、共有モデルを学習します。評価では、過去の貸出記録を使って州別のクライアント群をシミュレートし、後続データに対する連合学習の推定値を、データを統合したモデルおよびローカルデータだけで学習したモデルと比較しています。…

この文書では、予測市場におけるアルゴリズム取引エージェントと言語モデル取引エージェントを評価するベンチマークを提示します。板の更新、取引、契約のライフサイクルイベント、決済から過去のエピソードを構築し、戦略が一貫した市場環境の流れに直面するよう決定論的に再生します。エージェント用インターフェースにより、従来型のアルゴリズムもツールを使う言語モデルもシミュレーションに参加できます。…

この研究では、畳み込みオートエンコーダを使って暗号資産市場の主要なパターンを抽出し、40種類の暗号資産を分類します。155月2013に始まる連続した12の6か月期間を調べ、時間とともに生じる分類グループの変化を暗号資産市場の成熟と関連付けています。トレーダーにとっては、こうした変化するグループを市場構造の理解に役立て、投資や取引の判断に生かす可能性が提案されています。…

この研究は、価格を直接予測するのではなく、一連の意思決定として取引選択を捉え、深層強化学習を外国為替取引に適用します。Sure-Fire統計的アービトラージ方策を3つの行動に適応させ、連続する価格履歴をGramian Angular Field画像に変換します。著者らは、EUR/USD、GBP/USD、AUD/USDの4時間足データを使ってDeep Q LearningとProximal Policy Optimizationを比較しています。…

この研究では、9銘柄間の関係から方向性のある取引シグナルを見つける手順を示しています。まず、ガウス混合モデルで過去の中程度のボラティリティに基づいて銘柄を分類し、次にグレンジャー因果性、独自に調整したPCMCI手法、有効移転エントロピーを用いて予測関係を検証します。Dynamic Time WarpingとK-Nearest Neighbours分類器を使い、シグナルに基づいて取引するまでの遅れを推定します。得られた戦略はバックテストで評価されます。 8 Juneから12 August…

本資料は、熱力学の考え方を投資に応用する提案手法「Entropy Oriented Trading」を紹介します。中心となる設計上の選択は、トレード戦略が熱力学第二法則を満たすように状態変数を選ぶことです。著者はこの枠組みから、戦略の投資収益率と価格変化率の関係を導きます。…

本論文は、ゼロ・バンナのインプライド・ボラティリティ近似を、新規契約から既発のボラティリティ・スワップへ拡張します。また、バニラオプションのストリップ、または分散スワップを使うヘッジ方法を説明します。オプション・ストリップのウェイトは取引上の直感に結びつけ、分散スワップによる方法では1次と2次のヘッジを含めます。…