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この研究は、株式とそのワラントについて、取引ネットワーク上のトレーダー間の関係が市場の動きとどう対応するかを調べています。記載された調査期間の宝鋼とそのワラントの取引単位の監査証跡データを使い、各取引日を5分間隔に区切って、それぞれの区間のネットワークを構築しています。得られた系列は1,100を超えるネットワークで構成されます。ネットワーク指標には、注文執行のパターンを表すことを意図した集中度、同類選択性、平均経路長が含まれます。…

この論文は、株価指数の過去の変動率を推定する内在的エントロピーモデルを提示しています。日次の始値、高値、安値、終値だけに基づく推定手法とは異なり、提案手法は取引出来高も取り入れます。期間中の総出来高に占める各日の出来高の割合を日々の価格水準と結び付け、その割合を当該価格水準に対する市場の信認の指標とみなすことで、先行する日中モデルを応用しています。…

移動平均取引ルールに基づく株価動学モデルを分析した論文です。トレンド追随と逆張りの需要の相互作用が価格のカオス的な挙動を生むとし、発散、カオス、振動が生じるパラメータ範囲を示しています。モデルには無限個の均衡点があり、すべて不安定だと報告されています。また、モデルのパラメータによるリアプノフ指数を導出し、価格がカオス的な場合のリターン変動率も調べています。…

本研究は、平均回帰が速くボラティリティ・オブ・ボラティリティが大きい平均回帰型Hestonモデルを通じて、ラフボラティリティとジャンプモデルを結び付けます。ハイパーラフHeston仕様から出発し、1次元のマルコフ近似族を構築します。時間尺度パラメータが平均回帰速度とそれに伴うボラティリティの挙動を制御し、Hurstパラメータが元の区間を超える値を取ることも認めます。…

本資料は、分散型取引所の流動性提供者が得る手数料キャッシュフローの期待値について、暫定的な式を導きます。効率的市場、幾何ブラウン運動による価格変動、裁定機会がないことを前提とします。この定式化では、取引量を手数料計算の外生的な入力として扱わず、資産のボラティリティと利用可能な流動性に依存するものとします。…

この理論的な市場ミクロ構造モデルは、非対称情報のもとで取引する合理的エージェントの均衡行動から、線形の価格インパクトを導きます。ファンダメンタル情報が明らかになる最終時点を取り除くことでKyleモデルを一般化し、情報に基づく取引とノイズによる取引を維持しながら、市場を定常的に扱えるようにします。…

本研究は、ビットコインの実現分散について確率予測を行い、点予測にとどまらず、条件付き分位点を推定してボラティリティの起こり得る結果の不確実性を表します。HAR、GARCH、ARFIMAなどの統計モデルによる予測と機械学習手法による予測を組み合わせ、基礎モデルの予測に確率的スタッキング手法を適用します。…

この研究は、基礎となる指数にリターンの急変が起きた際、S&P 500オプションのインプライド・ボラティリティが直ちに調整するかを調べています。指数オプションの分単位データを用いて急変後のインプライド・ボラティリティを追跡し、緩やかな変化が市場調整の遅れと整合的かを検証しています。報告された変動は方向性があり、特に下落急変後に持続します。…

この論文は、ペアトレードを3つのポジションから選ぶ問題として捉えています。ポジションを持たない、片方の資産を買いもう片方を売る、またはそのポジションを逆転させる選択肢です。相関する2資産のスプレッドは確率的ボラティリティを伴う平均回帰過程に従い、ポジション変更ごとに固定手数料が発生します。費用を考慮したうえで、いつポジションを切り替える価値があるかを判断することが目的です。…

この文書は、ドリフト係数とボラティリティ係数が区分的に一定となる連続時間の局所ボラティリティモデルを提示しています。価格の閾値を境にダイナミクスが局面間で切り替わり、価格低下に伴ってボラティリティが上昇するレバレッジ効果と平均回帰的な挙動の両方を表現できます。この手法は、自己励起型閾値自己回帰モデルの連続時間版として説明されています。 係数と閾値を推定する手順が提案されています。複数の期間にわたるNYSEおよびS&P…

本研究は、過去の基準水準に戻る傾向を持つ金融変数を対象に、一般化確率モデルを提示します。ウィーナー過程のノイズを2種類組み合わせています。システム内部の挙動に応じて変動する乗法成分と、外生的なものとして扱う加法成分です。著者らはボラティリティの動態に焦点を当てますが、この枠組みはほかの平均回帰する金融量にも適用できる可能性があるとしています。一般化モデルは、多くの従来手法を特殊ケースとして包含すると位置づけられています。…

本論文は、直近の市場動向と代替データを用いて、5分先のビットコイン予想変動率を予測できるかを調べます。モデルは遅行するビットコイン指数価格とボラティリティの動きを用い、価格情報とボラティリティのモメンタムを捉えます。また、Google Trendsを含むセンチメントやエンゲージメント指標を加え、注目度に関するシグナルがその後の予想変動率について情報を持つかを検討します。 報告された予測可能性は限定的で、市場はGoogle…

本論文は、VIX先物で翌日にロングまたはショートのポジションを取る戦略を提案します。先物の期間構造をマルコフ過程として扱い、カーブの現在の形状と水準に基づいて期待効用を最大化するポジションを選びます。…

本論文は、非負性を保ちながら平方根過程をシミュレーションする数値手法を提示します。まず積分過程をシミュレーションし、その値を用いて過程自体の計算スキームを構築することが中心的な手順です。この手法を積分平方根過程と、確率的分散に平方根過程を用いるヘストンモデルに適用します。…

本資料は、CSI 300の現物指数と指数先物市場を用いて、先物取引が現物価格のボラティリティに影響するかを調べます。この問いの検討に適した枠組みとして、閾値付き一般化自己回帰条件付き分散不均一モデルを提案します。報告された結果では、CSI 300先物取引の導入と、対応する現物市場のボラティリティの有意な低下が関連づけられています。…

本論文は、平均回帰するスポット価格と急激な価格スパイクが見られる電力市場向けに、価格付け測度を構築します。二因子モデルでは、小さな変動をブラウン運動に駆動されるオーンスタイン・ウーレンベック過程で、スパイクを純ジャンプレヴィ過程に駆動される別の平均回帰過程で表します。著者らは、駆動過程の確率構造を保つ一方で、符号が決定論的に変化する確率的リスクプレミアムを生じさせる場合があるエッシャー変換と、この手法を対比しています。…

本論文は、ビットコインのボラティリティを捉える3つの方法を比較します。標本標準偏差で測定する過去のボラティリティ、GARCH型モデルによる条件付き予測、ビットコインオプションから導くインプライド・ボラティリティです。これらの指標を用いて、観測された変動、モデルに基づく予想、オプション市場の価格付けの関係を調べています。研究では、抜粋に具体的な数値や評価期間は記載されていませんが、いずれの方法でも日次および年次の両方で予想ボラティリティが高いと報告しています。…

この文書は、資産の長期価格がべき乗則に従い、リターン分散が時間とともに低下するとき、連続時間のケリー比率がどう変化するかを導出します。無リスク金利がゼロの場合、配分は成長指数、ボラティリティの尺度、分散の低下率に依存します。特定の低下率の場合に限り時間に依存せず、それ以外では最適比率が資産の経過年数とともに変化します。…

この研究では、確率的ボラティリティモデルを用いて翌日の電力スポット価格を確率的に予測します。価格を、分散が時間とともに変化する非定常時系列として扱い、離散時間における潜在的な確率過程としてボラティリティを表現します。まずベースラインとなる確率的ボラティリティモデルを検討し、次に複数の外生回帰変数を追加して拡張します。…

このノートでは、満期が短くアウト・オブ・ザ・マネーの欧州コールを保有する単純な戦略を検討します。Black-Scholes-Mertonの枠組みでは、この戦略が異例なほど魅力的に見えると論じ、同モデルと資本資産価格モデルの間に潜在的な不整合があることを指摘します。この緊張関係を通じて、オプション価格の前提と投資リターンの関係を考察しています。…

この研究では、9銘柄間の関係から方向性のある取引シグナルを見つける手順を示しています。まず、ガウス混合モデルで過去の中程度のボラティリティに基づいて銘柄を分類し、次にグレンジャー因果性、独自に調整したPCMCI手法、有効移転エントロピーを用いて予測関係を検証します。Dynamic Time WarpingとK-Nearest Neighbours分類器を使い、シグナルに基づいて取引するまでの遅れを推定します。得られた戦略はバックテストで評価されます。 8 Juneから12 August…

本論文は、ゼロ・バンナのインプライド・ボラティリティ近似を、新規契約から既発のボラティリティ・スワップへ拡張します。また、バニラオプションのストリップ、または分散スワップを使うヘッジ方法を説明します。オプション・ストリップのウェイトは取引上の直感に結びつけ、分散スワップによる方法では1次と2次のヘッジを含めます。…

本論文は、一般的な局所・確率的ボラティリティの枠組みで、欧州型条件付請求権の買い手と売り手の無差別価格を近似します。投資家は指数効用を持つと仮定し、請求権のペイオフは取引可能または取引不可能な資産に依存します。無差別価格とは、モデル化されたリスクと選好を踏まえて、投資家が請求権を買う、または売る意思を持つ価格水準です。…

本論文は、市場情報の不確実性や曖昧さをモデル化し、資産価格を評価するため、ベイズ推論とコレンシーを組み合わせた手法を提案します。この手法を消費ベースの資産価格モデルに適用し、ベイズネットワークで消費の変動を表現しながら、データに基づいて価格の動学を調べます。…