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本論文は、一貫性のあるリスク尺度で、有限責任の投資家や過度なテールリスクを求める投資家を抑制できるかを検討しています。リスク尺度に固有の統計的裁定を「ρ裁定」と名付け、このような機会が存在する場合、一貫性のあるリスク尺度に基づく制約では、そうした行動を抑えられないことがあると論じています。著者らは完備市場とマルコウィッツ・モデルでこれらのポートフォリオが存在する条件を解析的に検証し、不完備市場の数値例も調べています。…

本論文は、取引系列の累積リターンの上限を導出して証明し、その後、先進国と新興国の株式市場で従来型のテクニカル売買ルールを評価しています。市場を上回るリターンを生み出せるのかという、長年の問いを扱っています。収益性を調べるためにブートストラップ法を用い、結果をランダムな売買戦略と比較しています。…

本論文は、法定通貨担保型ステーブルコインのデペッグ時に、裁定取引者と個人トレーダーが一次市場と二次市場でどう相互作用するかをモデル化しています。動的なエージェントベース平均場ゲームにより、市場摩擦を均衡価格と純注文フローに結び付け、価格をペッグに戻す圧力の要因を特定し、市場インフラが不十分となる条件を評価します。…

本研究は、ビットコインのミキシングサービスが、取引やアドレスを通じた資金の流れをどのように見えにくくするかを扱っています。著者らは、ミキサーの活動追跡、ミキシング取引やミキサーアドレス、送信元・受信先アドレスの特定、さらに汚染された資金と浄化された資金とされるものの区別方法を説明しています。手法は、ミキシングサービスに関連する活動で観察された統計的パターンに基づいています。…

本資料は、時価総額ではなくドル建て売買回転率を用いて株式の規模効果を評価しています。ベータ中立化と低ボラティリティ中立化を行ったCold-Minus-Hotポートフォリオは、長期にわたって有意性を保ち、t統計量は5.1と報告されています。従来の時価総額ベースのSMBファクターと比べ、これらのポートフォリオは低ボラティリティ異常との負の相関が弱いとされています。…

本論文は、マーケットメーカーがファンダメンタリスト、トレンドフォロワー、逆張り投資家の間の取引を仲介・清算する市場の連続時間モデルを提示しています。参加者は異なる遅延で市場情報を処理し、経路依存のリスク回避度を持ちます。また、進化的な仕組みによって、投資家がトレンドフォロー戦略と逆張り戦略を切り替えることも可能にしています。…

本論文は、連続時間の不完備市場において、相対的リスク回避度が一定の投資家の最適投資を定式化しています。資産価格は伊藤過程に従い、トレード戦略は時間や市場状態に応じて変化する動的リスク制約を満たす必要があります。リスク尺度によって定まるこれらの制約を、ポートフォリオとともに変化する条件として最適化に組み込んでいます。…

本研究は、暗号資産のリターン極値が資産の年齢や時価総額によって異なるかを調べています。7,000を超えるデジタル通貨を分析し、対象ポートフォリオの期間にわたるリターン分布の裾で、べき乗則の挙動を推定しています。報告された結果では裾に非対称性があり、多くの資産で大幅なプラス変動がマイナス変動より起こりやすく、裾指数は年齢、時価総額、またはその両方とともに変化することが多いとされています。…

本資料は、異なる時間尺度で動く過程に金融時系列を分離する方法を説明しています。分離を一般化固有値問題として定式化し、分散と裾の定常性に基づく基準で、資産リターンや価格の遅い成分と速い成分を特定します。提案する分解法は、パラメーターのドリフト、平均回帰、テールリスク管理の分析に役立てることを目的としています。…

本研究は、Fama–Frenchの株式ファクターがBitcoinの超過リターンや固有リスク特性の説明に役立つかを問います。異なる移動平均期間にわたってファクターの説明力を評価し、複数の統計手法を適用して、株式市場のファクターがBitcoinのシステミックリスクのモデル化に役立つ可能性を調べています。…

本研究は、リターンの相互予測可能性と技術的類似性という2種類のつながりを用いて、変化する暗号資産ネットワークを構築しています。両方の情報を考慮しながらコミュニティを推定するため、動的共変量支援スペクトラル・クラスタリングを適用しています。このネットワークは、リスクがどのように伝播し得るか、市場がどこで分断されているかを明らかにすることを目的としています。…

本資料は、古典的な幾何平均回帰過程に関連するFeynman–Kac方程式にリー対称性解析を適用しています。この過程は短期金利の動態を表すモデルとして提示されています。また、価格上昇に対する供給反応を理由に、幾何ブラウン運動より一部の投資状況を現実的に表せる可能性があるとしています。…

本論文は、集団行動のしきい値モデルを拡張し、グローバルノード、すなわちトレンド追随者を加えています。標準的な局所カスケードでは、ノードは隣接ノードに応じて活性化します。この拡張モデルでは、一部のノードは活性化したノード全体の割合にも反応します。ネットワーク内に行動が広がる際、局所的な影響と集団全体のトレンドがどう作用し合うかを調べています。…

本研究では、ボラティリティを観測価格から推定する、時間変化する潜在量として扱っています。価格リターンとボラティリティを2次元拡散過程として同時にモデル化し、幅広い種類の過程に対する最尤推定手順を導出しています。潜在ボラティリティ状態の推定には指数型Ornstein-Uhlenbeck確率的ボラティリティモデルを選び、Dow Jones指数に適用しています。…

本論文は、BitcoinとEthereumの関係分析およびEthereumリターンの予測に、次元削減手法を評価しています。データセットには対数リターンと追加の共変量を用いています。著者らはまず、2つの暗号資産の関連性を予備的に測る指標としてPearson相関を用い、続いて正準相関分析と主成分分析によりデータの次元を削減して、資産間の関係を調べています。…

本論文は、期待される効果が似た広告表示でも、分断された市場や価格設定方式の違いによって価格が異なるリアルタイムディスプレイ広告に、統計的裁定を応用しています。アクション単価型キャンペーンとインプレッション単価型在庫を結び付ける手法です。メタ入札者は、過去データから得た推定コンバージョン率、入札状況などの統計を用い、届いた各広告表示の入札リクエストをキャンペーンのポートフォリオと照合して、コストと潜在利益を推定します。…

本研究では、ビットコインのリターンとボラティリティが曜日や祝日前後で変化するかを調べています。非対称確率的ボラティリティモデルを、2013から2019までのビットコインデータに適用し、観察されたパターンを株式、通貨、金の特性と比較しています。また、ビットコインのフェデラルファンド金利への反応と、交換手段としての役割も検討しています。…

本稿は、ボラティリティ・クラスタリングがオプションのリスク無差別価格にどう影響するかを研究しています。価格を後退確率微分方程式で表される動的凸リスク尺度に基づいて決める枠組みを採用しています。原資産株式の確率的ボラティリティモデルを通じてクラスタリングを取り入れ、ボラティリティが速く平均回帰する設定としています。…

本資料は、ある資産運用会社の取引による短期的な価格インパクトを、市場の他の参加者の取引によるインパクトと比較しています。線形プロパゲータモデルを使い、インパクトの大きさと時間経過に伴う変化の両方を調べています。分析では2群に有意差は見られず、匿名の電子市場ではインパクトの挙動が似ていることが示唆されます。これは執行方針の設計に匿名市場データで較正したプロパゲータを使う根拠となりますが、証拠は1社の独自取引データに基づいています。…

本研究は、ネットワークノードを介して取引を中継するオフチェーン決済システム、Bitcoin Lightning Networkの参加者が得る手数料収入を検討しています。ネットワークの維持に貢献する最大規模のルーティングノードに焦点を当て、ネットワークの集中が経済的に持続可能かを問います。分析では、参加者のリターンを推定するため、決済額、ルーティングアルゴリズム、トラフィック分布について仮定を置いています。…

本研究は、暗号資産のフォーク事象が親通貨であるビットコインに与える影響を調べます。修正指数型GARCHモデルを使い、ボラティリティ・クラスタリングとファットテールのリターン分布を考慮して、リターンとボラティリティの変化を分析します。モデルは市場動態も考慮しますが、資料には具体的な制御変数や推定の詳細がありません。…

本論文は、資産価格のトレンドが観測できないオルンシュタイン・ウーレンベック過程に従う場合のポートフォリオ選択を研究します。対数効用を用いるトレーダーについて、トレンドが既知の場合と、利用可能な情報から推測しなければならない場合の2つの情報設定で最適戦略を導きます。この比較では、トレンドを完全には把握できないことが投資成績に与える影響を扱います。…

本研究は、エバンス・ルールに基づく米連邦準備制度理事会の状態依存型フォワードガイダンスを、賃金上昇率と就業者人口比率によって改善できるかを評価します。失業率やインフレ率を政策の閾値として使う際の限界として、潜在的なバイアスや測定誤差を指摘しています。時系列手法で代替閾値を較正し、他の労働力活用指標との関係を検討します。…

本記事は、日中の季節性と市場の変遷を調べるため、株式間の相関と連動性を分析します。日中のCAC 40データを用いて、株式の平均相関が取引日の進行につれて上昇するという先行研究の結果を再検討します。多次元尺度構成法（MDS）で、市場の相関構造が時間とともにどう変化するかを地図化しますが、日中に顕著な構造差は報告されていません。…