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Cette étude analyse 4,000 portefeuilles de trading d’actions américaines réels, avec des périodes de détention d’environ 0.7 à 19 jours de trading. Elle indique que les cents par action varient en sens inverse de la rotation du portefeuille, tandis que les…
L’article examine comment la liquidité du carnet d’ordres à cours limité réagit à des flux d’ordres persistants et prévisibles. Les ordres au marché d’achat et de vente sont codés selon leur direction, et leurs signes présentent une autocorrélation qui…
L’étude compare les distributions des rendements quotidiens du Bitcoin et du S&P 500, en se concentrant sur les probabilités de queue et l’ampleur des pertes et des gains. Elle ajuste une distribution stable tempérée générale à sept paramètres au moyen d’une…
Le document décrit un test de théorie des matrices aléatoires pour détecter les portefeuilles dont le risque réalisé est statistiquement supérieur aux attentes hors échantillon. Il appelle ces portefeuilles des modes éphémères : leur risque excédentaire est…
Cette étude examine le lien entre l’incertitude de politique monétaire (MPU) et les rendements du Bitcoin à partir d’observations mensuelles de juillet 2010 à août 2023. Elle applique un modèle Markov Switching Means VAR pour distinguer deux régimes de…
Ce travail décrit des stratégies de trading systématique pilotées par des indicateurs de crise dérivés des spectres de matrices de covariance ou de corrélation. Une famille d’indicateurs compare la distribution des valeurs propres de chaque date à une…
Cet article présente un modèle en temps continu d’un marché où un teneur de marché équilibre les transactions entre investisseurs fondamentalistes, suiveurs de tendance et investisseurs contrarians. Les agents traitent les informations du marché avec des…
Cet article développe des processus de Hawkes dépendant de l’état, dans lesquels le nombre d’événements et l’évolution de l’état du marché s’influencent mutuellement. L’état détermine les noyaux d’excitation régissant l’auto-excitation et l’excitation…
Cette étude teste une stratégie de trading par paires sur les prix au comptant de 17 matières premières indiennes, dans les secteurs de l’énergie, des métaux et de l’agriculture, de 2010 à 2018. Des tests de cointégration de Johansen sur l’échantillon…
Cette étude propose une méthode inspirée de la physique statistique pour prévoir la volatilité des prix et les rendements attendus à partir de données de carnet d’ordres à cours limité de niveau 3. Elle représente les ordres comme des éléments d’un système…
Cet article utilise un modèle simplifié de formation des prix hors équilibre, fondé sur les ordres au marché, pour étudier l’effet des styles de trading sur la dynamique des marchés. Son cadre analytique produit un comportement oscillatoire des prix au…
Cette étude examine si les rendements du Bitcoin suivent les profils à queues épaisses rapportés dans des travaux antérieurs et comment la volatilité évolue dans le temps. Des estimations antérieures situaient près de deux l’indice de queue des rendements…
Le document teste des règles de sélection d’actions fondées sur le drawdown maximal et la reprise qui le suit. Sur différents marchés actions, les portefeuilles constitués à partir de ces mesures prédiraient la direction des cours et capteraient les écarts…
Le document examine pourquoi l’effet de levier, bien qu’observé fréquemment, peut avoir peu d’influence apparente sur la distribution des rendements de certains actifs. L’effet de levier désigne une relation généralement négative entre les rendements d’un…
Le document décrit une méthode fondée sur les données et une fenêtre glissante pour résoudre un problème de portefeuille log-optimal. Au lieu d’attribuer un jeu fixe de pondérations, l’approche produit des pondérations qui évoluent dans le temps. Elle permet…
Cet article présente un modèle de mélange contraint pour décrire les rendements des actifs et distinguer les évolutions de prix positives, négatives ou latérales. Il combine des distributions Gamma et gaussiennes pour représenter les profils de rendement…
Cette étude estime l’impact immédiat des ordres au marché à partir des flux d’ordres d’une action et de son bon de souscription. Elle compare une spécification en loi de puissance à une spécification logarithmique, en examinant la fiabilité de l’estimation…
Cette étude construit une méthode d’arbitrage statistique à partir d’un modèle factoriel conditionnel appliqué à un portefeuille de US actions. Un modèle espace-état traite les rendements comme des combinaisons bruitées de valeurs factorielles et de primes…
Cet article établit un équilibre en temps continu pour le modèle de délit d’initié de Kyle lorsque la liquidité des transactions de bruit est stochastique. Il autorise une distribution générale de la valeur fondamentale de l’actif et permet une corrélation…
L’étude examine si sept importantes cascades de liquidations sur contrats à terme perpétuels Bitcoin présentent un ralentissement critique avant l’événement. Elle analyse les données de prix après retrait de tendance, ainsi que des mesures de levier et de…
L’article déduit le turnover en régime permanent d’une stratégie de trading optimisée dans un modèle de processus gaussien. Il relie le turnover à la liquidité des actifs, à l’aversion au risque et à l’autocorrélation des prévisions d’alpha, en fournissant…
Le document étudie l’optimisation de la croissance d’un portefeuille lorsque les rendements attendus des actifs sont incertains. Il considère un marché incomplet de grande dimension, où les prix des actifs dépendent de facteurs stochastiques. Au lieu de…
L’article développe une méthode adaptative de Monte-Carlo par chaînes de Markov à valeurs matricielles pour les autorégressions vectorielles bayésiennes cointégrées. Elle remplace l’échantillonnage de Gibbs à grille par une approche Metropolis adaptative…
L’article étudie l’estimation d’une dynamique des prix à retour à la moyenne à partir d’observations haute fréquence, où le bruit de microstructure du marché peut biaiser les estimations des paramètres. Il propose un estimateur du maximum de vraisemblance…