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この文書は、上場企業間のモメンタム波及を捉えることを目的とした株価変動予測手法を説明しています。企業とその経営幹部という2種類のエンティティで市場知識グラフを構築し、明示的な関係とエンティティ間の暗黙的なつながりを組み合わせます。…

この研究は、自己励起および相互励起するホークス強度を持つマーク付き点過程を用いて、ティック単位の資産価格変化をモデル化しています。正と負の価格急変は、別々の計数過程で表します。単一資産または2資産間の上昇・下落イベント強度を結びつけることで、短期の平均回帰と、細かな時間尺度でリターン相関が弱まるEpps効果を捉えつつ、長期ではブラウン運動に似た挙動を保ちます。…

この手法は複数の市場リスク要因を含む金融時系列の異常を検出します。汚染された観測値はリスクモデルとその指標を歪める可能性があります。まず主成分分析を適用して時系列データを圧縮・再構成し、系列を表す特徴量を抽出します。次にフィードフォワードニューラルネットワークが異常スコアを算出し、閾値を超えた観測値に異常の印を付けます。…

この研究は、確率的割引因子の枠組みにおけるポートフォリオ最適化に用いる市場状態表現を学習する、検索拡張型拡散モデルRADARを提案しています。その背景には、市場のレジームが変化すること、価格やニュースなどの金融入力にノイズが含まれること、従来の拡散モデルが状態ごとの不確実性の変化を反映しない一様なガウスノイズを課す可能性があることがあります。…

Tail-GANは、高次元のマルチアセット・ポートフォリオについて、分布の裾における損失に重点を置きながら、現実的な同時価格変動をシミュレーションするデータ駆動型シナリオ生成器です。Value-at-RiskとExpected Shortfallの同時識別可能性を利用し、これらのリスク特性を保持するよう敵対的生成ネットワークを学習させます。想定される用途には、シミュレーションした市場シナリオの下で静的および動的なトレード戦略を評価することが含まれます。…

この論文は、体系的リスクの尺度としてのベータに特に注目し、スポット回帰の推定量と推論手続きを開発しています。始値から終値までのリターンだけに頼るのではなく、各区間の高値と安値を含む高頻度ローソク足データを使用します。推定量は固定kの漸近枠組みの下で二次リスクを最小化して構成され、スポットベータについて実行可能な仮説検定を提案しています。…

この文書は、US株式リターンが約30年の期間で循環的な平均回帰を示し、その半減期は約15年だと論じています。この説明では、平均を上回るリターンの期間の後に、平均を下回る期間が続く傾向があり、複数期間のリターン予測可能性の根拠となります。また、この論文はこの長期的な市場パターンを、米国の対応する経済、社会、政治の周期と結びつけています。…

この論文は、摩擦のない市場におけるデリバティブの価格評価とヘッジの一般的な手法を提示しています。同値な局所マルチンゲール測度が存在しない場合にも適用できるよう設計されており、この条件は標準的な価格評価手法を制限することがあります。中心的な結果は、資産過程が負になりうる場合や、トレード戦略に錐制約がある場合を含む、アメリカンオプションのスーパーヘッジ双対性です。…

この論文は、ポジションがゼロに達した時点でトレーダーが市場から退出する、ポートフォリオ清算ゲームを研究しています。この吸収ルールにより往復取引が排除され、統計的裁定機会がない条件として位置づけられています。売り手のみを含むモデルでは、吸収条件が空売り制約と同値であることを証明しています。また、多数の参加者を集団として表現する平均場ゲームと有限プレイヤーゲームの両方を分析しています。…

この論文は、多変量ホークス過程を用いてビットコインのブロック到着と価格急変をモデル化しています。ホークス過程は、ある事象が後続の事象を誘発しうるものとして表す点過程の枠組みです。公開されているブロックチェーンデータを使用し、最尤法でモデルパラメータを推定しています。この設定は、事象系列内の自己励起と、ブロック採掘とビットコイン価格ボラティリティ間の交差励起の両方を捉えることを目的としています。…

この文書は、日中の市場マイクロ構造が日次リターンとボラティリティにどう影響するかを検討しています。マイクロ構造の影響を受ける日中の価格変動から日次リターンをシミュレーションし、自己相関、取引量、ボラティリティ、GARCHの挙動を考察します。報告された結果では、日次リターンと日次リターンのボラティリティの両方に1次の自己相関が見られます。取引量は日次リターンのボラティリティと相関しませんが、日中ボラティリティは相関します。また、日次リターンに基づくGARCH推定値と、日次価格変化に基づく推定値を比較しています。…

この文書は、最大ドローダウンの分布を分析して損切り水準を選ぶ体系的な方法を提案しています。利用可能な情報に基づいて期待リターンを最大化するという目標に導かれる意思決定として損切り水準の選定を捉え、研究や実務で水準が恣意的に決められがちな問題に対処します。説明のない固定水準に頼るのではなく、ドローダウン分布のベイズ分析を用いて水準を定めます。…

この論文は、連続時間の確率的ポートフォリオ理論における枠組み、関数生成ポートフォリオを拡張しています。標準的な定式化では、生成関数が確率積分を使わない経路ごとのマスター方程式を通じて、パッシブなベンチマークに対するポートフォリオリターンを記述します。この論文は二つの点で枠組みを広げています。基準となるニュメレールを任意の厳密に正の富過程にでき、生成関数は補助的な連続経路・有限変動過程に応じて動的に変化できます。…

この論文は進化的マイノリティゲームを用いて、価格や戦略の変化に伴う市場インパクトと、利益・損失への投資家の非対称な反応の相互作用を研究しています。モデルでは市場インパクトが小さい場合と全面的な場合を区別し、それぞれに異なる投資家行動と価格変動のパターンを結びつけています。インパクトが小さい場合、利益と損失への感応度によって群集行動が生じ、投資家が同じような極端な行動に収束して大きな価格変動が起こる可能性があります。…

この文書は、互いに重ならない増分が依存し得る分数ブラウン運動（fBm）が、将来の価格変化予測にどう役立つ可能性があるかを説明しています。対数価格がこの過程に従う場合、その非マルコフ構造は統計的裁定取引に有用な情報をもたらす可能性があります。この研究では、従来の統計的基準だけで予測を評価するのではなく、ヒット率、期待利益、リスクなど、取引を意識した理論的な精度指標を導出しています。…

この研究は、関税政策が米国での事業設立の増加と関連していたかを評価しています。2018から2025までの郡別事業申請データと線形回帰を用いて、新規申請と中国に対するUSの関税、中国による報復関税、インフレ、フェデラルファンド金利、政府支出などの統制変数との関係を分析しています。…

この研究は、1分足のビットコインリターンを分析し、その分布、サンプリング間隔ごとの挙動、ボラティリティの非対称性、マルチフラクタル特性を記述しています。裾が厚く、尖度がガウス分布の基準から大きく離れていると報告しています。サンプリング期間が長くなるにつれて尖度はその基準に近づきますが、その進み方は緩やかです。リターンの歪度は1日未満の間隔では負で、約1週間を超える間隔ではゼロと整合する値になります。…

この研究は、資本を移動させる流動性提供者と、そのままにする提供者でリターンがどう異なるかを調べています。パッシブ運用の成績を推定する二つの方法を紹介しています。一つは短期間の流動性ポジションを特定し、その寄与をスワップの結果から切り分ける方法です。もう一つは、常に有効な価格レンジ内にとどまる限界的な提供者をモデル化します。これらの推定値を、複数のUniswapバージョンとブロックチェーンネットワークにおけるプール全体の結果と比較しています。…

この文書は、注文が高頻度で到着する流動性の高い市場における買い注文と売り注文のキューをモデル化しています。両者の同時ダイナミクスに対する汎関数中心極限定理を導出し、注文到着頻度が高まると、オーダーブックを正の直交象限上のマルコフ型ジャンプ拡散過程で近似できることを示しています。過程の特性は基礎となる注文フローの統計的性質で表されるため、さまざまな分布や時間依存性を扱えます。…

この文書では、選択したペア間の重複を抑えるペアトレードのポートフォリオ構築手法を提示しています。資産をグラフのノード、共和分関係にある候補ペアを重み付きエッジとして表し、エッジの重みは共和分の強さを示します。最大重みマッチングでポートフォリオを選び、強いペアを採用しつつ、各資産が一つのペアだけに含まれるようにします。これにより、共和分だけでペアを選ぶ場合に複数のペアが同じ資産を再利用し、リスクが集中するという問題に対処します。 著者らは、2017から2023までのS&P…

この文書は、他の流動性テイカーの注文を含む線形価格インパクトモデルにおける最適執行を研究しています。外部注文はポアソン到着またはホークス過程としてモデル化され、注文フローの自己励起性を表現できます。著者らは執行問題を明示的に解き、執行中のトレーダーが他のトレーダーの注文にどう対応すべきかを示す閉形式の戦略を導出しています。…

この論文は、証券の追加や投資制約の緩和によって、プロスペクト理論に基づいて成果を評価する投資家の投資機会が広がるかを検定する方法を開発しています。サブサンプリングと線形計画法を用いて、入れ子になったポートフォリオ集合間のプロスペクト・スパンニング検定を定式化しています。…

この研究は、ボリンジャーバンドをローリング回帰の時系列モデルと結び付け、その統計的基礎を検討しています。この枠組みをペアトレードに適用し、バンドに基づく戦略の取引期間とリターンの関係を導いています。 著者らはさらに、ボリンジャーバンドの移動平均をランダムウォーク・プラス・ノイズモデルの近似と解釈し、Fixed Forecast Maximum Duration…

この論文は、取引ごとの価格変化と取引が到着する時点を決める過程を分けて、高頻度株式リターンをモデル化しています。流動性の高い期近のE-mini S&P 500先物契約について、予定されたニュースを考慮すると、ごく短い間隔での取引時点リターンは概ねガウス分布に従うと報告しています。次にガウス型の取引時点リターンと、取引間隔を表す修正マルコフ・スイッチング・マルチフラクタル期間モデルを組み合わせています。…