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この論文では、平均回帰型トレードの枠組みに損切りルールとレバレッジを加えています。証券価格をOrnstein–Uhlenbeck過程としてモデル化し、比例的な取引コストを考慮した自己金融ポートフォリオを通じて反復売買を評価しています。選択した損切り水準ごとに、最適レバレッジと市場への参入・退出閾値を導いています。…

この研究では、共和分検定と推定された平均回帰速度を使って資産を選び、ルックバック期間を調整する動的な暗号資産ペアトレード戦略を評価しています。シナリオごとにEngle-Granger検定、Kapetanios-Snell-Shin検定、Johansen検定を適用しています。Ornstein-Uhlenbeck過程でスプレッドの半減期を推定し、資産選択と期間設定に活用しています。…

統計的裁定を目的とするポートフォリオ設計問題を定式化し、平均回帰性の強い原資産の組み合わせを探ります。投資予算の制約を設けたうえで、平均回帰の強さを測る基準とポートフォリオ分散のバランスを取る目的関数を設定します。さらに複数の具体的な定式化を展開し、それらを解く効率的なアルゴリズムを提案しています。…

ファクターモメンタムに、株式モメンタムを超えるリターン情報が含まれるかを検討しています。先行研究で報告された72個のファクターを用い、まず方向性および横断面の両方のファクターモメンタムについて、既報の証拠を再現しています。次に、株式モメンタムとファクターエクスポージャーを調整するスパニング検定を適用し、ファクターモメンタムが独立した効果として残るかを評価しています。…

この研究は、トレンドフォローとファンダメンタル評価が金融市場でどのように共存するかを、異質なエージェントの枠組みで調べています。Chiarellaモデルをノイズトレーダーとファンダメンタリストの非線形な需要反応で拡張しています。外部の評価モデルに頼らず、モデル内でファンダメンタル価値を推定しながら、複数の資産クラスにわたる過去の価格系列にベイズフィルタリングを適用してモデルを較正します。…

この研究は、日中および日次の周期が顕著な系列の長期記憶に注目し、2009から2012までのチェコの時間別電力価格を調べています。構造を持つ時系列のスケーリング挙動の分析に適した手法として、トレンド除去変動分析を適用しています。著者らは、価格は非定常である一方、強い平均回帰を示すと述べています。これは、多くの他の金融資産に見られるとする単位根的な挙動とは異なります。…

この論文は、幾何ブラウン運動を拡張し、価格の非効率性を表す2変数の潜在マルコフ時系列モデルを提案しています。変数の1つである適正価格は観測されません。モデルの最も単純な形では、経路積分法とグリーン関数法を使い、潜在的な適正価格に対する市場価格の動きを分析します。…

この論文は、日中の価格と取引量データから構成した4つの要因を、翌日リターンの説明または予測に用いることを提案しています。各要因は、規模、ボラティリティ、モメンタム、流動性を短期視点で捉えるものです。著者らは、バリューやグロースなどの長期ファンダメンタル指標には翌日リターンの予測力がないと論じ、これらを除外しています。…

この論文は、資産リターンとトレードシグナルまたはウェイトが同時ガウス分布に従う場合に、動的戦略のリターンの第1から第4モーメントを導出します。過去リターンの線形フィルターや時系列モデルの予測などのシグナルを扱い、シグナルと将来リターンの相関を通じて戦略の結果を表現しています。…

本論文は、Volatility & Model Adaption Trade-off（VMAT）を、多変量ペアトレードの戦略として紹介します。先行研究には、トレードルールの改良が多い一方、複数の時系列にまたがるポートフォリオ管理やポートフォリオウェイトの選択への注目が少ないという課題があると著者らは指摘しています。VMATは、ボラティリティとモデル適応のトレードオフを通じて、このポートフォリオレベルの課題に対処する方法として提示されています。…

この研究は、エージェントベースモデルを用いて、局所的な模倣と遅い情報伝達が、中国のA株市場でモメンタムとその後の反転を同時に生み出す仕組みを調べています。投資家は将来価格についてさまざまな見方を持ち、買い、売り、取引しない選択を行い、近隣の投資家に応じて行動を変えます。モデルでは複数の格子構造とランダムネットワーク構造を検証し、別の拡散過程で時間の経過に伴う情報到達を表現しています。…

この文書は、異質なエージェントが単一資産を取引する連続時間モデルを説明しています。二階の動学によって、投資判断から取引までの遅れを表します。モデルには、価値に基づく平均回帰、投機的または逆張りの取引、市場摩擦、ファンダメンタル価値の不確実性、モメンタム効果、誤価格に対する規制上の制約が含まれます。モデルから均衡状態、持続的な価格慣行、循環的な動きが生じます。どのレジームになるかは、バリュー戦略とモメンタム戦略のバランス、ファンダメンタルズの不確実性、規制の程度によって異なります。確率的な価格経路はレジーム間を自発…

本研究では、ハースト指数を使って時系列をトレンド型か平均回帰型かに分類し、その性質に合う戦略を選びます。トレンドがある状況にはモメンタムを、価格が平均回帰を示す場合には平均回帰戦略を対応させます。どちらか一方を常に使うのではなく、市場レジームの推定に応じて戦略を選ぶのが中心的な考え方です。…

本研究では、投機取引を逐次的な最適停止問題として定式化し、一般的な効用関数と価格過程のもとでエントリー時点と決済時点を選びます。まず、エントリーと決済をコックス過程のジャンプとして表し、停止問題を緩和します。上限のある強度制御はエージェントが選択します。…

本稿はマイノリティゲームの拡張を説明します。市場が効率性から遠いときは逆張り戦略が、効率性に近いときはトレンド追随戦略が報われるモデルです。どちらか一方が常に優位だと仮定せず、それぞれの取引スタイルの相対的な成功を市場の状態と結びつけています。…

本論文は、相対的な富を競いながら平均分散ポートフォリオを選ぶ2人の投資家を研究します。一方は株式の真のダイナミクスを知っていますが、もう一方は市場の推移を観察してそれを推定する必要があります。各投資家が期末の富を2人の平均と比べて評価するため、意思決定は相互に結びついています。情報を持つ投資家がリーダーとなり、部分的な情報しか持たない投資家がフォロワーとして応答します。…

本論文は、平均回帰の動態と時間依存の補正項を持つマルコフ確率微分方程式を研究します。Girsanov変換から得られる密度過程が経路に依存しないという仮定のもとで、補正関数に対する非線形偏微分方程式、すなわち粘性Burgers方程式を導きます。…

本研究は、為替レートがオルンシュタイン＝ウーレンベック過程に似た平均回帰の動きをするという前提で、トレーリングストップを用いるトレード戦略を構築します。指定した最大ドローダウンに達した時点で過程を停止する場合の、オルンシュタイン＝ウーレンベック過程の累積最大値について明示式を導出します。その結果を用いて、戦略の予想リターンを記述します。…

本論文は、平均回帰する価格スプレッドのポジションについて、エントリーと清算のタイミングを決める手法を開発します。判断を逐次的な最適停止問題として定式化し、取引コストを明示的に含めています。精緻化したシグネチャベースの最適停止法を用いて、スプレッドの動学を事前にモデル化せずに、ポジションを建てる時点と閉じる時点を特定します。…

平均回帰型レジームとモメンタム型レジームの転換を、緩慢分岐と急速分岐という2つの非線形メカニズムから検討しています。緩慢なケースでは、制御パラメータの変化に伴って安定性が失われるまで遅れが生じ、その前に平衡状態が変化します。著者らは、先行指標の候補としてマルコフ連鎖の拡散に基づく単一の秩序パラメータを導入しています。急速なケースでは、安定平衡点と不安定平衡点が合流し、状態変化の前に危機直前の範囲が圧縮されます。拡散時間のスケーリングを警告シグナルとして提示しています。…

本研究は、さまざまな要因の影響を受けながら、クラスター化や平均回帰といった投機市場におなじみの動きも見られる北欧のスポット電力価格に、拡散エントロピー分析を適用しています。連続する価格急騰の間隔を調べ、減衰するべき乗則を伴う異常スケーリングを報告しています。観測された指数は、エントロピー分析から示唆される指数と頑健な関係を持つと説明されています。…

本研究は、連続時間の有限期間における、相互に関連する2資産の動的ポートフォリオ最適化について、数理ファイナンスと機械学習を比較しています。数理ファイナンスのアプローチは、ペアトレードで一般的な高相関や共和分に頼るのではなく、短期リスクと長期均衡を組み合わせることを意図したコインテレーションモデルを用います。戦略は平均分散目的とべき効用目的の間で動的に切り替わり、後者は確率制御として定式化され、Deep Galerkin法を用いてハミルトン・ヤコビ・ベルマン方程式を数値的に解きます。…

本研究では、Momentum Transformerのアーキテクチャを株式に適用し、時系列モメンタムおよび平均回帰戦略との比較を行っています。このモデルは、学習期間を通じた情報を関連付けるアテンションと、系列パターンを処理するLSTMを組み合わせています。著者らは、この組み合わせによって長期的な依存関係を捉え、新型コロナウイルス感染症のパンデミックを含む市場環境の変化に対応できるとしています。…

本論文は、リスク資産のドリフトが直接観測できず、異なる速度で推移する2つの潜在確率因子に依存する場合のポートフォリオ選択を検討しています。過去の価格に適用した高速・低速の指数移動平均過程の差と、決定論的なボルテラ補正から、潜在的な平均回帰水準のフィルター推定値を導出しています。得られた推定量はMACDに似た形を持ち、よく知られたテクニカルシグナルと潜在ドリフトの推定を結び付けています。…