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本研究は、2011から2017にかけてビットコインのリターンとボラティリティに長期記憶が見られたか、またその挙動が時間とともにどう変化したかを調べています。再スケーリング範囲分析（R/S）とデトレンド変動分析（DFA）でハースト指数を推定し、持続性と情報効率の変化を捉える能力を比較しています。…

本資料は、一般化テンプ安定（GTS）分布に関連する2つの確率分布を説明します。1つは背景となる駆動レヴィ過程、もう1つはその過程を使って構成される自己分解可能な分布です。また、これらの分布をオルンシュタイン・ウーレンベックの枠組みに位置付け、時間とともに変動するリターンをモデル化する定常分布として利用できることを示します。 シミュレーションでは、論文は確率積分表示からサンプルを生成し、この手法をS&P…

このモデルは、発注された注文フローと潜在的なトレーダーの相殺取引を通じて市場インパクトを説明します。価格が各自のしきい値を超えると潜在トレーダーが参入し、注文フローによって利用可能な流動性が減少します。一般化ランジュバン方程式で複数の時間スケールにわたる回復を表現します。記憶カーネルは指数関数の和であるため、モデルを厳密にマルコフ系として表せます。…

この論文は、中核となる注文と反応フローを分離し、双方をホークス過程で表現する市場マイクロストラクチャーモデルを提案しています。スケーリング極限では、中核注文フローの1つの持続性統計量が、符号付きフローの持続性、取引量とボラティリティのラフな挙動、べき乗則の価格インパクトなど、複数の観測パターンを結び付けます。裁定機会がないという条件が、これらの量の関係を制約します。…

この枠組みは、合成オプション生成における循環性に対処します。通常、インプライド・ボラティリティは観測されたオプション価格から推定されますが、合成価格を得るにはインプライド・ボラティリティの入力が必要です。まずJump Hidden Markov…

この研究は、異なる時間間隔やデジタル取引所におけるビットコインのリターン分布の裾を調べています。共通のスケーリング挙動を検証し、裾が有限の2次モーメントを示唆するかに注目して、べき乗則の指数を推定します。著者らは、検討した時間間隔と取引所全体でゆっくり減衰するべき乗則の裾を報告し、漸近指数は2から2.5の間としています。…

この文書では、実現ボラティリティを過大または過小に見積もり、山や谷を捉え損ねるボラティリティ予測を扱っています。SVR-GARCHは、直前のボラティリティから大きく乖離する予測を出すことがあり、その挙動は後ろ向きと説明されています。著者らは、特に金融時系列の転換点を捉えやすくするため、ARCH（BARCH）と拡張BARCH（aBARCH）モデルを融合する方法を提案しています。 この方法はSH300とS&P…

この文書では、ランダムウォークのドリフト成分の予測に伴う不確実性を測る指標として、仮想ボラティリティを紹介しています。また、ポートフォリオの確率的な挙動を調べる方法としても提示しており、平均回帰効果の特定に役立った例を報告しています。したがって、提案される用途は予測の不確実性とポートフォリオ分析の両方に及びます。…

この論文では、連続ダブルオークションのエージェントベースシミュレーションを用いて、レバレッジ型ETFのリバランス取引が原資産市場に与える影響を調べています。対象例には日経225先物市場があります。異なる取引手法によって、リバランスに伴う変動性の上昇を抑えられるかを問い、提案された取引モデル内で戦略を比較し、価格形成を分析しています。…

本論文は、株式と債券の固定配分、株式・債券・金の固定配分を、現金も保有できるロングオンリーの動的ポートフォリオと比較します。ポートフォリオは公開データを使って月次でリバランスし、リターン、ボラティリティ、超過シャープレシオ、ドローダウン、売買回転率、実現年率ボラティリティの一貫性で評価されます。取引コストは保守的に評価へ含めています。…

本論文は、価格が確率的ボラティリティモデルに従い、下側のバリアに達するとデフォルトする資産の大規模ポートフォリオにおける損失を研究します。確率偏微分方程式でポートフォリオの極限を表し、システミックなブラウン運動で資産価格とボラティリティを結びつけます。関心の対象は、解の総質量に応じた損失です。…

本論文は、瞬時ボラティリティが二次ドリフトと線形の分散項を持つ拡散過程に従う、1因子の確率的ボラティリティモデルを紹介します。ボラティリティは一定水準へ平均回帰し、その平均回帰速度はボラティリティ水準に対してアフィンに変化します。このモデルの定常状態におけるボラティリティ分布は、一般化逆ガウス分布族に属します。…

本論文は、価格動態に長期記憶または非マルコフ的な特徴がある場合の、べき効用を持つ投資家の効用最大化を研究します。ドリフトが適切なバナッハ空間に属するという条件のもと、投資問題の価値がドリフトに関してフレシェ微分可能な形で変化することを証明します。この結果は、閉形式解が得られない場合に効用の結果を近似する基礎となります。…

本研究は、金融資産で観測されるラフボラティリティと、複数の資産価格を結びつける微視的な動態を関連づけます。従来のモデルの多くが単一資産に注目してきたのに対し、著者らは高頻度の相互作用から多変量ラフボラティリティモデルがどのように生じるかを検討します。…

本論文は、通常のモンテカルロ法で分散が大きくなり得る2つの状況、すなわち満期が非常に短い場合と、行使価格が大幅にアウト・オブ・ザ・マネーの場合に、Heston確率的ボラティリティモデルのヨーロピアン・コール・オプションを価格付けする重点サンプリング法を開発します。対数価格の累積母関数を大偏差解析し、シミュレーションで希少な価格事象が起きやすくなるよう、状態依存の測度変換を構成します。…

本資料は、実現ボラティリティから少数の時変因子を抽出して資産ボラティリティを予測する、モデルに依存しない枠組みを説明します。この因子は、計算負荷を抑えながら資産間の連動性の変化を捉えることを目的としており、静的な因子負荷の限界と完全な多変量モデルの計算コストに対処します。市場全体と個別資産の動きを表すため、統計的手法やAIベースの予測手法に追加できます。…

本研究は、非定常な金融時系列において、データに基づいてボラティリティ・レジームの数を特定する教師なし手法を示します。変化点検出で各系列を局所定常な区間に分割し、区間の分布間の距離を測定したうえで、最適化手順により離散的なレジームに分類します。著者らはこの手法を金融指数、大型株、上場投資信託、通貨ペアに適用しています。…

本論文は、ボラティリティ・ドラッグだけではレバレッジ型上場投資信託の長期的な動きを説明できないと論じています。複利効果がリターンの自己相関などの動態にどう左右されるかを検討します。リターンが独立なら目標倍率に対して期待複利効果がプラスになる場合があり、トレンドは結果を改善し、平均回帰は結果を悪化させる可能性があります。枠組みにはAR(1)モデル、AR-GARCHモデル、連続時間のレジーム転換、異なるリバランス頻度が含まれ、ボラティリティ・クラスタリングとレジームの持続性も考慮されています。…

本論文はKyleのインサイダー取引モデルを拡張し、長期記憶を持つ取引出来高と、一般的な確率過程に従うノイズトレーダーのボラティリティを組み込みます。均衡条件を導き、インサイダーの最適な取引戦略、価格インパクト、価格ボラティリティを特徴づけます。示された結果では、情報を持たない投資家の出来高が多いほどインサイダーは積極的に取引し、それが通常より変動の大きい価格ボラティリティにつながります。最適戦略自体も長期記憶を受け継ぎ、価格インパクトは分数ノイズの影響を受けます。…

この研究では、COVID-19パンデミックが株式市場と暗号資産市場の効率性に影響したかを検討します。ハースト指数を用いて価格リターン、絶対リターン、ボラティリティ増分を分析し、リターン系列のマルチフラクタル性も評価します。標本には複数の株価指数とボラティリティ指数のほか、ビットコインとイーサリアムが含まれます。…

この文書は、EPEC市場の電力スポット価格を予測するハイブリッド手法の研究を概説しています。モデルの構成要素には、ナイーブ予測、フーリエ解析、ARMAおよびGARCHモデル、平均回帰ジャンプ拡散過程、リカレントニューラルネットワークが含まれます。これらがハイブリッドモデリング手法の要素であることは示されていますが、どのように組み合わせるか、予測をどう比較するかは説明されていません。…

この研究では、Coinbase Pro、Binance、Uniswap V2におけるビットコインとイーサのボラティリティおよび取引高の反復パターンを調べます。曜日、時間帯、各時間内の区間による違いを分析しています。著者らは、ボラティリティと取引高の両方に系統的な周期性があり、時間とともにパターンが強まったと報告しています。アルゴリズム取引の活動や先物市場の資金調達時刻との関連を示唆していますが、説明ではそれらを因果要因とは立証していません。…

本論文は、時間変動ボラティリティでスケーリングした確率的割引ファクター（SDF）を開発し、S&P 500オプション価格に織り込まれた情報を使って推定しています。観測ノイズの影響を抑えながら、市場参加者の将来予想を抽出することを目指しています。推定されたSDFは単調でない形状を持ち、浅いアウト・オブ・ザ・マネーのプット側に山があり、満期が長くなるほど明瞭なW字型になります。結果から、満期が中央の山の強さを左右する要因であることが示されています。…

本論文は、マーケットメーカーがファンダメンタリスト、トレンドフォロワー、逆張り投資家の間の取引を仲介・清算する市場の連続時間モデルを提示しています。参加者は異なる遅延で市場情報を処理し、経路依存のリスク回避度を持ちます。また、進化的な仕組みによって、投資家がトレンドフォロー戦略と逆張り戦略を切り替えることも可能にしています。…