ナレッジライブラリ

MacroHFTは、暗号資産の分単位取引に向けた強化学習手法です。既存手法に関する2つの課題に取り組んでいます。エージェントは過学習して金融環境に方策を適応できないことがあり、単一エージェントの判断は市場環境が急変すると偏る可能性があります。この手法では、トレンドやボラティリティなどの市場指標を使ってデータを整理し、複数の専門化したサブエージェントを訓練します。それぞれのアダプターが、現在の環境に合わせて行動を調整します。…

この研究では、マルチンゲール中心極限定理に基づく正規近似よりも高精度に周辺分布を近似するため、マルチンゲール展開を構築しています。この枠組みを連続時間の確率的ボラティリティモデルに適用し、1次摂動展開を導いています。…

この研究では、パラメーター化量子回路でビットコインの実現ボラティリティをモデル化し、生成系列が市場データに見られる統計的特徴を反映するかを調べています。5分足のビットコイン価格から日次の実現ボラティリティを算出し、単一量子ビット回路を学習させて長い合成系列を生成しています。マルチフラクタル・デトレンド変動分析を適用し、一般化ハースト指数、マルチフラクタルスペクトル、スケーリング指数などのスケーリング特性を調べています。…

この研究は、NASDAQ Biotechnology Indexの日次リターンに曜日パターンがあるかを、January 2002からDecember 2015までの16年間について検証しています。月曜日のリターンが最も低く、水曜、木曜、金曜のリターンは月曜日と比べて有意に高かったと報告しています。また、非対称GARCH過程を適用し、市場リスク調整後リターンを検討しています。…

過去の価格変動指標とオプションから導かれるボラティリティが、将来のリターンと実現ボラティリティの条件付き分布にどう関係するかを調べています。積分分散、上方・下方半分散、ジャンプ変動に注目し、分布の異なる領域の結果をモデル化するために柔軟な分位点回帰を用いています。 S&P…

マルコフスイッチング型の確率的ボラティリティと共ジャンプを組み合わせた離散時間モデルについて、オプション価格付け手法を開発しています。このモデルは、ボラティリティの集積と平均回帰速度の変化を表すよう設計されています。ヨーロピアンオプションでは、確率的ボラティリティ下の価格付けに用いる量である、平均積分分散の確率分布を効率的に計算します。…

サンタフェ人工市場とマイノリティーゲームに着想を得た市場モデルを検討しています。エージェントは相対的な収益性に応じて戦略を選ぶか、市場参加を見送ることができます。価格は超過需要に反応し、エージェントの資産も追跡します。モデルの挙動は主に、価格インパクトとトレンド追随型・逆張り型行動のバランスに左右されます。…

エージェント間で群集行動が同期する一般モデルを提案し、集団行動が自己強化される仕組みを説明しています。同期の度合いを表す秩序変数を導入し、その指標を反応状態にあるエージェントの割合と関連付けています。また、同期を促すうえで、最も活動的でボラティリティの高いエージェントが重要な役割を果たすとしています。…

資産をキャッシュフローで定義し、市場参加者が将来の支払いについて不完全な情報を受け取る資産価格付けアプローチを概説しています。独立した市場要因がキャッシュフローを決め、情報過程はそれらの要因に関するシグナルと市場ノイズを組み合わせます。価格は、市場で利用可能な情報を条件とする割引キャッシュフローのリスク中立期待値から導かれます。ノイズをブラウン橋でモデル化すると、この枠組みから明示的な資産価格式と、半解析的なオプション価格および感応度が得られます。…

原資産が一般的なローカルボラティリティモデルに従い、取引に小さな線形取引コストがかかる場合のヨーロピアンオプションの動的ヘッジを研究しています。修正ボラティリティを複製アプローチに用い、Lelandのヘッジ戦略を連続制御に適応させています。取引摩擦を考慮しながら、オプションのペイオフを漸近的に複製することを目指します。…

この研究は、日中および日次の周期が顕著な系列の長期記憶に注目し、2009から2012までのチェコの時間別電力価格を調べています。構造を持つ時系列のスケーリング挙動の分析に適した手法として、トレンド除去変動分析を適用しています。著者らは、価格は非定常である一方、強い平均回帰を示すと述べています。これは、多くの他の金融資産に見られるとする単位根的な挙動とは異なります。…

この論文は、時変分散を指定すればリターンが独立であるという仮定のもとで、リターン分布を研究しています。ボラティリティ自体がランダムに変化するため、集計リターンの分布はボラティリティ水準の分布を反映します。著者らは、リターン分布の形状をボラティリティ分布の形状に直接結びつけるスケーリング形式を導出しています。 この枠組みは、リターンのべき乗則的な裾がボラティリティの同様の裾から生じると説明し、ビットコインのストレッチ指数型リターン分布を、形状が似たボラティリティ分布と結びつけています。記載された検証には、S&P…

この論文は、日中の価格と取引量データから構成した4つの要因を、翌日リターンの説明または予測に用いることを提案しています。各要因は、規模、ボラティリティ、モメンタム、流動性を短期視点で捉えるものです。著者らは、バリューやグロースなどの長期ファンダメンタル指標には翌日リターンの予測力がないと論じ、これらを除外しています。…

この研究は、対象データにおいて暗号資産市場の大部分を占めていたビットコイン、イーサリアム、リップルのリターンを、アルファ安定分布でモデル化できるか評価しています。柔軟な裾の重い分布が、暗号資産リターンに見られる過剰尖度を捉えられるかに焦点を当てています。より単純なガウスモデルでは、この特性を捉えられない場合があります。…

本研究は、大口取引で生じ得る市場インパクトとスリッページを背景に、大口注文の適応型執行戦略を説明します。将来の取引出来高と価格レンジを推定し、市場環境の変化に応じて注文分割の数量を調整する方法を提案しています。…

本論文は、Volatility & Model Adaption Trade-off（VMAT）を、多変量ペアトレードの戦略として紹介します。先行研究には、トレードルールの改良が多い一方、複数の時系列にまたがるポートフォリオ管理やポートフォリオウェイトの選択への注目が少ないという課題があると著者らは指摘しています。VMATは、ボラティリティとモデル適応のトレードオフを通じて、このポートフォリオレベルの課題に対処する方法として提示されています。…

本論文は一般的な複合ホークス過程を構築し、指値板における性質を調べます。こうした過程のいくつかの具体的な形式について、大数の法則と汎関数中心極限定理を確立し、注文到着とその集計的な挙動を分析する数学的枠組みを示します。…

この論文は、急落、ボラティリティの再評価、長期化するドローダウンという異なる損失パターンへの対策配分として、テールリスク管理を捉えています。OTMプットの買い持ちとシステマティックなトレンドフォローのオーバーレイを組み合わせた、連続時間の条件付きバリュー・アット・リスク枠組みを構築しています。プット部分は時価評価される資産として扱い、プレミアムコストと市場エクスポージャーの変化をリターンに反映します。モデルは資産、原資産価格、確率的分散、平滑化したリターンシグナルを追跡し、対応するハミルトン・ヤコビ・ベルマン方程…

この論文は、世界の株式市場における実現ボラティリティを予測するモデルを提示しています。市場を変化するネットワークとして表し、ボラティリティ波及指数を使って、ある市場のショックが他市場へどう伝わるかを記述します。時空間グラフニューラルネットワークが、こうした関係と時間情報を組み合わせて予測を生成します。…

この論文は、オプションの満期が短い一方で、確率ボラティリティ因子の平均回帰時間と比べると長い場合の価格評価を研究しています。非コンパクトな状態空間を動く高速因子を持つ、非線形ハミルトン・ヤコビ・ベルマン方程式の平均化または均質化問題として扱っています。…

長期と短期の実現分散の差を通じて、トレンドフォローを説明しています。この関係は複数のトレンド戦略の定義に当てはまり、集計されたCTAのパフォーマンスが持つ正の凸性を説明する一助になると述べています。適切に測定するとこの凸性はより強くなると著者らは論じていますが、その主張を評価するためのデータ、測定の詳細、数値結果は説明に示されていません。…

日次の高値、安値、始値、終値から株価ボラティリティを推定する方法を説明しています。算術ブラウン運動の期待レンジとモーメント法を用います。始値のギャップは、時間外取引中の観測されていない価格変動の結果として扱い、夜間の値動きを推定の枠組みに取り入れています。得られた年率ボラティリティ推定値を欧州オプションのブラック・ショールズ価格評価に適用しています。また、モデル価格が市場価格と大きく異なるときに利益を狙うトレード戦略も提案しています。提供された説明には推定式、実証結果、価格差を特定する閾値、取引コスト分析がありま…

本研究では日経225の実現ボラティリティを算出し、ボラティリティで標準化したリターンが正規分布に近いかを検証しています。夜間の非取引時間の影響に対処するため、東京証券取引所の午前と午後のセッションを分けてボラティリティを推定しています。また、短い間隔でサンプリングすると、マーケットマイクロストラクチャーノイズによって測定される実現ボラティリティが低下すると報告しています。…

本稿は価格インパクトを紹介し、近年の研究での測定・モデル化の方法を説明するとともに、取引が単純で直接的な仕組みで価格を動かすという直感的な見方に疑問を投げかけます。売買方向を付した注文フローと価格変化には強い相関があるという実証的証拠を取り上げますが、この関係は取引量への線形な反応や持続的な価格効果を意味しないと強調しています。…