EthDeribitMonthlyBullPutSpreadVrpSkewIvRankGated

ETH استراتيجية Deribit الشهرية لبيع فروق خيارات البيع محددة المخاطر واستخلاص VRP + انحراف تسعير خيارات البيع (فرق خيارات بيع صعودي، مشروط برتبة IV، مرشَّح بالاتجاه، مع سقف لمخاطر الذيل)

استراتيجية خيارات محددة المخاطر لاستخلاص العلاوات على ETH في Deribit (سوق خيارات العملات المشفرة الذي يحتل المرتبة 2 من حيث السيولة، مع سجل كامل لمقاييس الحساسية اليونانية/IV في الكتالوج). في كل دورة شهرية، تبيع PUT خارج نطاق الربحية وتشتري PUT وقائيًا أدنى منه وأبعد في OTM — أي BULL PUT SPREAD (فرق رأسي) — لتحصيل صافي علاوة مقبوضة مع سقف صارم للخسارة القصوى (عرض الفرق ناقص صافي العلاوة المقبوضة). تتمثل الميزة المستخلصة في TWO من العلاوات البنيوية المتراكبة: (1) علاوة مخاطر التقلب (يتجاوز التقلب الضمني لـETH في Deribit التقلب المحقق باستمرار)، و(2) علاوة PUT-SKEW — تُتداول خيارات بيع العملات المشفرة بعلاوة مستمرة في التقلب الضمني مقارنة بخيارات الشراء المتساوية البعد عن السعر، بسبب الطلب المزمن على التحوط من الهبوط، لذا يحقق البيع المنهجي لفروق خيارات البيع OTM عائدًا من التأمين المبالغ في تسعيره ضد الهبوط. وهذه من حيث الآلية DISTINCT عن هياكل Deribit ذات التقلب المتماثل في المصنع (السترانغل القصير، والكوندور الحديدي، والفراشة الحديدية): فتلك تستخلص التقلب على جانبي ATM؛ بينما تعزل هذه جناح DOWNSIDE المرتفع التسعير. إنها امتداد بنيوي مشروع لصيغة بيع خيار البيع BTC VRP (التي بلغت فئة التحسين) — إذ إن VRP وانحراف تسعير خيارات البيع من خصائص بنية السوق الموجودة في كل سوق خيارات سائلة، وليسا سمة زخم خاصة بأصل بعينه، لذا فإن الانتقال BTC→ETH قائم على أسس سليمة (بخلاف عمليات نقل استراتيجيات الاستمرار غير المجدية على عملة بديلة واحدة). تضع الأجنحة محددة المخاطر سقفًا للخسارة الناتجة عن انهيار السعر عبر سعر التنفيذ، والتي تدمر مراكز بيع خيارات البيع المكشوفة. تُبقي المدة الشهرية وتيرة التداول منخفضة (~12 دورة/سنة)، لذا تكون رسوم ~0.06% RT × 2-4 أرجل ضئيلة مقارنة بصافي العلاوة المقبوضة. يُحدَّد حجم المراكز نسبةً إلى المخاطر المحددة (بسقف للخسارة القصوى لكل فرق يبلغ نحو 2% من حقوق الملكية). نحو 4 معلمة بقيم مدوّرة ومتينة لمقاومة فرط الملاءمة.

تستخلص TWO من العلاوات البنيوية المتراكبة: (1) علاوة مخاطر التقلب (يتجاوز ETH IV في Deribit التقلب المحقق باستمرار)، و(2) علاوة PUT-SKEW (تُتداول خيارات بيع العملات المشفرة بعلاوة IV مستمرة مقارنة بخيارات الشراء المتساوية البعد عن السعر، نتيجة الطلب المزمن على التحوط من الهبوط)، وذلك عبر SELLING فروق خيارات البيع OTM بصورة منهجية لتحقيق عائد من التأمين المبالغ في تسعيره ضد الهبوط. وهي من حيث الآلية DISTINCT عن هياكل Deribit ذات التقلب المتماثل في المصنع (السترانغل القصير، والكوندور الحديدي/الفراشة الحديدية)، التي تستخلص تقلب ATM على الجانبين: فهذه تعزل جناح DOWNSIDE المرتفع التسعير. إنها امتداد بنيوي قائم على أسس سليمة لصيغة بيع خيار البيع BTC VRP التي بلغت فئة التحسين -- إذ إن VRP وانحراف تسعير خيارات البيع من خصائص بنية السوق في كل سوق خيارات سائلة، وليسا سمة خاصة بأصل بعينه، لذا فإن الانتقال BTC->ETH سليم (بخلاف عمليات نقل استراتيجيات الاستمرار غير المجدية على عملة بديلة واحدة). تضع الأجنحة محددة المخاطر سقفًا للخسارة الناتجة عن انهيار السعر عبر سعر التنفيذ، والتي تدمر مراكز بيع خيارات البيع المكشوفة؛ ولا تسمح بوابة رتبة IV بالبيع إلا عندما يكون التقلب مرتفع التسعير، ويتجنب مرشح الاتجاه البيع أثناء اتجاه هابط. تجعل المدة الشهرية (~12 دورة/سنة) رسوم ~0.06% RT × 2-4 أرجل ضئيلة مقارنة بصافي العلاوة المقبوضة. يُعد ETH ثاني أكثر أسواق الخيارات سيولة في Deribit، مع سجل كامل لمقاييس الحساسية اليونانية/IV. تعرض فعلي للخيارات مع صفقات فعلية على أرجل الخيارات في الاختبار التاريخي محل التحليل (لا يُنفَّذ اختبار التشغيل الأولي إلا أثناء التحقق). الرافعة المالية=1.0 (سقف منصة الخيارات)؛ تحديد حجم المراكز على أساس المخاطر المحددة، دون بوابة للرافعة غير المستخدمة.

تشوه مشتبه به في الاختبار التاريخي + شح مرتبط بانعدام OOS، وليس ميزة ثبتت صلاحيتها — مع تجاوز حد 2 محاولة. (1) الإعداد المحسَّن منحل: total_trades=0، وmetrics_reliable=false، وextra_instruments=[] — لا يُدرج تشغيل أفضل المعلمات أرجل الخيارات مطلقًا، لذا لا يمكن التحقق من نتيجة التحسين. (2) يعتمد الاختبار المتقدم زمنيًا على نافذة واحدة: in_sample_sharpes=[0,0,12.14] / out_of_sample_sharpes=[0,0,9.46] — نافذتان من ثلاث بلا صفقات، ونافذة واحدة تحمل النتائج كلها؛ وis_overfitted=false أثر مصطنع ناتج عن حساب المتوسط عبر نوافذ فارغة. وتعني PBO=0.623 (>0.5) وdeflated_sharpe=null تعذر اجتياز بوابة الاختبارات المتعددة. (3) يفشل اختبار المعقولية بصورة حاسمة: نسبة شارب 7.5 (بعد التحسين WF 9-12)، وعوائد يومية منفردة ±100% (2025-08-29 +102%، و2025-08-28 -58%، و2022-08-25 +92%)، وmax_drawdown 146%، كلها IMPOSSIBLE لفرق خيارات بيع صعودي محدد المخاطر بسقف 2% من حقوق الملكية لكل فرق — بيئة الاختبار لا تسعّر/تسوّي الرجل الوقائية بوصفها جزءًا من فرق ذي سقف للخسارة (العَرَض مذكور؛ ولم يُتحقق من السبب الجذري بصورة مستقلة — يُوصى بمراجعة يدوية/مراجعة بوابة المصنع لتقييم ربح وخسارة أرجل الخيارات في Deribit قبل إعادة تجربة هذه العائلة). هذه هي البصمة نفسها لتدوير الخيارات الشهري على أصل أساسي واحد كما في EthDeribitMonthlyAtmLongCallRoll واستراتيجية الشراء الفوري والبيع الآجل BTC: تجعل بوابة نظام السوق + رتبة IV سلسلة الخيارات شحيحة جدًا للاختبار المتقدم زمنيًا، لذا تكون معظم النوافذ فارغة وتصنع نافذة واحدة نسبة شارب لافتة لا تنخفض عند التصحيح. القرار ليس تكرار التحسين: ينتج الإعداد المحسَّن صفر صفقات، ونافذتان من ثلاث نوافذ WF بلا صفقات، وPBO>0.5، ولا توجد منطقة متينة من المعلمات يمكن توجيه الضبط نحوها، وهذه المحاولة 3 من 2. وليس revise_hypothesis: لا توجد استراتيجية شقيقة PROMOTED لهذه الآلية لإعادة التوجيه إليها (فصيغة بيع خيار البيع BTC VRP المذكورة بلغت فئة التحسين فقط، ولم تبلغ الترقية)، والإخفاق هو تشوه + شح في بيئة اختبار الخيارات، وليس تآكلًا بنيويًا لميزة مثبتة يمكن لأداة مختلفة إنقاذها. FAILURE PATTERN: تنتج عمليات التدوير الشهرية لفروق الخيارات محددة المخاطر على أصل أساسي واحد، المشروطة برتبة IV + نظام الاتجاه، فترات أقل من اللازم للاختبار المتقدم زمنيًا (2 من 3 نوافذ بلا صفقات)، وتُفضي إلى إعداد محسَّن منحل بلا صفقات، وتفشل في PBO، وتُبلغ عن مقاييس بمستوى التشوهات المصطنعة (نسبة شارب 7.5-12، وأيام بعوائد ±100%، و146% DD يخالف فرضية المخاطر المحددة) — علاوة VRP/انحراف تسعير خيارات البيع حقيقية، لكن لا يمكن التحقق من صلاحيتها في بيئة اختبار Deribit هذه ذات التدوير الشهري الشحيح.

استراتيجية BULL PUT SPREAD محددة المخاطر لاستخلاص العلاوات على ETH في Deribit، مع تدوير شهري. في كل دورة، يحدد موسّع الخيارات المتجددة في الاختبار التاريخي سلسلة ETH الشهرية الجديدة من parameters[rolling_options] (الأصل الأساسي ETH، وتدوير شهري، و30 DTE، ورجلان من خيارات البيع 1-DAY عند درجتي قرب من سعر الأصل short_offset وlong_offset، وبنفس تاريخ الانتهاء = فرق رأسي مدعوم ذو تاريخ انتهاء واحد)، وتقوم الاستراتيجية بـSELLS خيار البيع OTM ذي سعر التنفيذ الأعلى وبـBUYS خيار البيع الوقائي ذي سعر التنفيذ الأدنى والأبعد في OTM، لتحصيل صافي علاوة مقبوضة مع سقف صارم للخسارة القصوى = (فرق سعري التنفيذ - صافي العلاوة المقبوضة). لا يحدث الدخول إلا عند اجتياز BOTH من البوابات: (1) IV-RANK >= iv_rank_min، حيث رتبة IV هي ترتيب التقلب الضمني الحالي لـDVOL ETH في Deribit ضمن نافذته السابقة iv_rank_lookback (التقلب مرتفع التسعير)؛ و(2) يغلق ETH فوق SMA لفترة sma_period يومًا (نظام اتجاه غير هابط، لأن فرق خيارات البيع الصعودي يتراوح توجهه بين الصعود والحياد). يُحدَّد جانب كل رجل بحسب سعر التنفيذ (بيع الأعلى وشراء الأدنى)، إذ إن كلتا الرجلين خيارا بيع. تتولى الفئة الأساسية RollingOptionsStrategy الجدولة/التدوير؛ وتضيف هذه الفئة الفرعية البوابات، والدخول برجلين على أساس سعر التنفيذ، وتحديد حجم المراكز وفق المخاطر المحددة، والإغلاق المبكر عند انقلاب نظام السوق. يُحدَّد الحجم نسبةً إلى المخاطر المحددة: العقود = حقوق الملكية*max_loss_frac / strike_width، لذا تبلغ الخسارة القصوى لكل فرق نحو max_loss_frac (2%) من حقوق الملكية. تشتق الفئات الفرعية BOTH من RollingOptionsStrategy وFactoryStrategy مع إعادة التصريح بنقاط الربط المجردة الأربع (الطبقة-1 AST). تثبت صفقة شراء عقد دائم لاختبار التشغيل الأولي، مخصصة للتحقق فقط، على الأداة الرئيسية في Deribit، سلامة مسار الأوامر في الطبقة-3 (لا يوجد جدول هناك)، وهي مشروطة بـOFF كلما وُجد جدول فعلي، بحيث يتداول الاختبار التاريخي محل التحليل دائمًا أرجل خيارات فعلية. نحو 4 معلمة (short_offset، وlong_offset، وiv_rank_min، وsma_period).

DEFINED-RISK بحكم البنية: خيار البيع الوقائي المشترى يضع سقفًا للخسارة القصوى عند (عرض الفرق - صافي العلاوة المقبوضة) × العقود (<=2% من حقوق الملكية)، لذا فإن مخاطر الذيل محدودة بنيويًا بغض النظر عن دقة تمثيل الفجوات في الشموع اليومية — وهذا يعالج تحديدًا القلق بشأن مخاطر الذيل غير المُمثَّلة في النموذج، الذي جعل الاستراتيجية الشقيقة القائمة على بيع خيار بيع مكشوف (4a121630) موضع شك.

مُحصّل علاوة صحيح من حيث Greeks: 29 فروق، net_entry_vega -137 (بيع التقلب)، net_entry_theta +222 (تحصيل theta)، net_entry_delta +21 (صعودي، صحيح لفرق بيع خيارَي البيع)، avg_iv 0.88 (مقيّد بترتيب IV)؛ profit_factor 2.19، بإجمالي +451%.

إيجابي عبر كل نظام (2022 +94%، 2023 +85%، 2024 +145%، 2025 +106%، 2026 +14%) — بما يتسق مع تحصيل علاوات هيكلية مستمرة (VRP + انحرافات البيع)، كما أن الخروج عند انقلاب النظام يقطع الفروق الخاسرة مبكرًا (مفسرًا avg_win $307 > avg_loss $122).

توجد خسائر حقيقية (largest_loss -$1,461، وتوجد أيام خاسرة)، لذا فليست أثرًا رتيبًا عديم المخاطر؛ وهي تعكس BTC استراتيجية بيع عقود البيع VRP التي بلغت فئة التحسين، وتستوفي حصة 0% للخيارات.

عينة ضئيلة: 29 فروق (وتيرة شهرية) — تحتوي كل نافذة اختبار متتابع على نحو 10 صفقة؛ DSR هو الاختبار الحاسم.

نسبة شارب 7.51 (>5) وshort_win_rate 93% (>90%) تتجاوزان عتبات الاشتباه في وجود أثر مصطنع — وهي نتائج يمكن تبريرها لفرق خيارات ائتماني محدد المخاطر، لكنها تظل مطالبة باجتياز اختبار نسبة شارب المعدّلة لاستبعاد التضخيم.

قد يُقرأ الاتساق الإيجابي في كل عام أيضًا كتوقيع أثر؛ يجب أن تحتوي عينة الحجز على نافذة ضغط حقيقية يتكبد فيها الفرق خسارته المحددة السقف.

مقاييس الخيارات صاخبة (data_days 26، وentry_diag 0 من المسار الأساسي الخامل) — ليست أخطاء، لكن ينبغي قراءة نسب العنوان مع التحفظ المتعلق بصغر العينة.

متين بالنسبة للاختبار المتتابع

محددة عند (العرض-الائتمان)× العقود، <= 2% من حقوق الملكية

خسارة محدودة

29 فروق، vega -137، theta +222

greeks حقيقية

الآلية حقيقية اقتصاديًا: VRP + انحراف التقلب الضمني لخيارات البيع يمثلان علاوات حقيقية ناشئة عن بنية السوق، واتجاهات معاملات الحساسية اليونانية صحيحة لهذه البنية (net_entry_vega -137 مركز بيع على التقلب، net_entry_theta +222 تآكل زمني إيجابي، 58 خيارات بيع / 0 خيارات شراء).

شبكة الحساسية نظيفة بالنسبة للمعلمات الاقتصادية (0 منحدرات اقتصادية؛ والمنحدر الوحيد هو roll_buffer_hours، وهو مقبض للبنية التحتية).

استنزاف الرسوم زهيد (commission_pct_of_gross ~0، وتيرة شهرية) — التكاليف ليست المشكلة.

الاختبار الخلفي المحسّن هو DEGENERATE: total_trades=0، metrics_reliable=false، extra_instruments=[] — إعداد أفضل المعلمات لا يتداول، لذا فإن نتيجة التحسين غير قابلة للتحقق.

الاختبار المتتابع فعليًا ذو نافذة واحدة: in_sample_sharpes=[0,0,12.14]، وout_of_sample_sharpes=[0,0,9.46]. نافذتان من أصل ثلاث بلا صفقات؛ وترتكز «الميزة» بأكملها على نافذة واحدة. is_overfitted=false أثر ناتج عن المتوسط عبر النوافذ الفارغة.

PBO=0.623 (>0.5): من المرجح أكثر من عدمه أن يكون اختيار المعلمات مفرط الملاءمة. deflated_sharpe بقيمة null (غير قابل للحساب) — لا يمكن اجتياز بوابة الاختبارات المتعددة.

تشوه مشتبه به في الاختبار التاريخي: نسبة شارب الرئيسية 7.5 (بعد التحسين WF 9-12)، إلى جانب عوائد يومية منفردة ±100% وأقصى تراجع بمقدار 146%، تمثل مباشرةً CONTRADICT لفرضية المخاطر المحددة (خسارة قصوى ~2%/فرق). لا يجري تسعير/تسوية عائد رجل الخيار بوصفه جزءًا من فرق ذي سقف للخسارة (لم يُتحقق من الآلية بصورة مستقلة — يُوصى بمراجعة بيئة الاختبار).

معلمات إزاحة أسعار التنفيذ ذات الدلالة الاقتصادية (short_offset، long_offset، iv_estimate) عديمة التأثير تمامًا في تحليل الحساسية (نسبة شارب متطابقة عبر جميع التغييرات)، لأن أسعار التنفيذ تُحدَّد مسبقًا ضمن جدول ثابت — لم يغيّر المُحسِّن سوى إعدادات لا تتعلق بالميزة التداولية.

تجاوز حد التكرار (المحاولة 3 من 2).

غير معقول — أثر مصطنع مشتبه به، وليس ميزة حقيقية

146% DD مستحيل لبنية 2%/فرق خيارات محددة المخاطر

غير قابل للحساب؛ PBO 0.623 > 0.5

2 من نوافذ 3 بلا تداول

إيجابي بالكامل

باعت استراتيجية EthDeribitMonthlyBullPutSpreadVrpSkewIvRankGated فروق خيارات بيع صعودية على ETH، مشروطة برتبة IV ومفلترة حسب الاتجاه، لتحصيل علاوتَي مخاطر التقلب وانحراف التقلب الضمني لخيارات البيع مع مخاطر ذيل محدودة بنيويًا، في امتداد قائم على أسس سليمة لعمل BTC المتعلق ببيع خيارات البيع VRP. كانت معاملات الحساسية اليونانية صحيحة وكانت نتائج خط الأساس مبهرة — +451%، ونسبة شارب 7.51، ومعامل ربح 2.19، ونتائج إيجابية كل عام — مما أهلها لعملية تحسين كاملة، لكن ذلك كشف أنها نتاج أثر مصطنع + ندرة البيانات: لم ينفذ الإعداد المحسّن أي صفقة، وكانت نافذتان من أصل ثلاث نوافذ OOS فارغتين، وPBO 0.623، مع تراجع من القمة بنسبة 146% وأيام ذات نتائج ±100% لا يمكن أن ينتجها فرق خيارات محدود بـ2%، مما يشير إلى أن ساق الحماية لا تُسوّى باعتبارها جزءًا من فرق خيارات محدود المخاطر. حكم المحلل بأنه لا يمكن التحقق من صلاحيتها ضمن بيئة اختبار Deribit ذات التدوير الشهري والبيانات الشحيحة (وليست ميزة بنيوية يمكن إنقاذها باستخدام أداة مختلفة، ولا توجد استراتيجية شقيقة جرى تصعيدها إلى مرحلة لاحقة لإعادة التوجيه إليها)، وأنها تجاوزت حد المحاولات. انتهى الأمر بالتخلي عنها، بعد وصولها إلى التحسين والتحليل دون أن تصل قط إلى مراجعة المخاطر.

عمليات التدوير الشهرية لفروق الخيارات محددة المخاطر على أصل أساسي واحد، المشروطة برتبة IV + نظام الاتجاه، شحيحة جدًا بحيث يتعذر التحقق من صلاحيتها (نافذتان من ثلاث نوافذ اختبار متقدم زمنيًا بلا صفقات)، ويُقيَّم ربح وخسارة أرجل الخيارات في Deribit على نحو غير معقول (نسبة شارب 7.5-12، وأيام بعوائد ±100%، وتراجع بمقدار 146% يخالف فرقًا بسقف 2%) — علاوة VRP/انحراف تسعير خيارات البيع حقيقية اقتصاديًا، لكن لا يمكن التحقق من صلاحيتها في بيئة الاختبار هذه ذات التدوير الشهري الشحيح، وهي تحتاج إلى مراجعة يدوية قبل إعادة تجربة هذه العائلة.

اجتاز بوابة مراجعة الاختبار الخلفي قبل التحسين (الحكم: تحسين)، لكنه تُرك عند بوابة المحلل بعد التحسين (الحكم: ترك) باعتباره أثرًا مشتبهًا به في الاختبار الخلفي إلى جانب ندرة صفرية في OOS، وليس ميزة تم التحقق منها — أنتج الإعداد المحسّن صفر صفقات، وكانت نافذتان من أصل ثلاث نوافذ للاختبار المتتابع فارغتين، وتجاوز PBO 0.5 مع كون DSR غير قابل للحساب، كما يتعارض تراجع 146% / ±100% أيام مع فرضية المخاطر المحددة (الإطار لا يسوّي الساق الواقية كفرق محدد السقف) — وتجاوز حد التكرار البالغ 2 محاولة، لذلك لم يتقدم أبدًا إلى مراجعة المخاطر.

فرق بيع خيارات بيع صعودي شهري محدد المخاطر على ETH في Deribit — بيع خيار بيع OTM وشراء خيار بيع واقٍ أبعد OTM (الخسارة القصوى محددة السقف = العرض − الائتمان، نحو 2% من حقوق الملكية/الفرق)، مع تقييد الدخول فقط عندما يكون ترتيب IV مرتفع السعر ويستمر نظام اتجاه SMA غير هابط، والإغلاق عند هامش الترحيل أو انقلاب النظام — مصمم لتحصيل علاوتين هيكليتين (علاوة مخاطر التقلب وانحرافات البيع المستمرة) وعزل جناح الهبوط المسعّر بسخاء، باعتباره امتدادًا مبدئيًا لتعبير البيع على المكشوف BTC VRP.

عبر 29 من فروق الخيارات (58 من أرجل خيارات البيع، مع تعرض قصير للتقلب على نحو صحيح: صافي فيغا -137، وثيتا +222، ومشروطة برتبة IV، ومتوسط IV 0.88) كان خط الأساس قويًا — عائد إجمالي +451%، ونسبة شارب 7.51، ومعامل ربح 2.19، ومعدل فوز للمراكز القصيرة 93%، ونتائج إيجابية كل عام (من 2022 +94% إلى 2026 +14%) — لكن التحسين كان منحلًا وغير معقول: نفّذ إعداد أفضل المعلمات صفقات ZERO مرة (metrics_reliable=false، دون إدراج أي أرجل)، وكان الاختبار المتقدم زمنيًا يضم نافذتين من ثلاث بلا صفقات ([0, 0, 9.46] OOS)، وPBO 0.623، وDSR null، وأظهرت النتائج الرئيسية أيامًا منفردة بعوائد ±100% وأقصى تراجع بمقدار 146%، وهو مستحيل لفرق خيارات محدد المخاطر بسقف 2%.