EthDeribitMonthlyBullPutSpreadVrpSkewIvRankGated

ETH Deribit Miesięczny Harvester Krótkiego Spreadu Put o Zdefiniowanym Ryzyku VRP + Skośność Put (Bull Put Spread, Bramkowany Rankingiem IV, Filtrowany Trendem, Ograniczony Ogon)

Strategia opcyjna o określonym ryzyku, zbierająca premię, na ETH na Deribit (2. najbardziej płynny rynek opcji krypto, pełna historia greków/IV w katalogu). W każdym miesięcznym cyklu sprzedaje out-of-the-money PUT i kupuje dalszą o OTM ochronną PUT poniżej niej — BULL PUT SPREAD (pionowy) — zbierając kredyt netto z twardo ograniczoną maksymalną stratą (szerokość spreadu minus kredyt). Zbierana przewaga to TWO strukturalnych premii ułożonych warstwowo: (1) premia za ryzyko zmienności (implikowana zmienność ETH na Deribit trwale przewyższa zrealizowaną), oraz (2) premia PUT-SKEW — opcje put krypto handlują się z trwałą premią implikowanej zmienności względem ekwidystansowych opcji call z powodu chronicznego popytu na zabezpieczenie spadków, więc systematyczne sprzedawanie spreadów put OTM monetyzuje przewartościowane ubezpieczenie spadków. To jest mechanicznie DISTINCT od fabrycznych struktur Deribit o symetrycznej zmienności (krótki strangle, iron condor, iron fly): te zbierają dwustronną zmienność wokół ATM; ta izoluje bogato wycenione skrzydło DOWNSIDE. Jest to uzasadnione strukturalne rozszerzenie wyrażenia BTC short-put VRP (które osiągnęło klasę optimize) — VRP i put-skew są właściwościami struktury rynku obecnymi w każdym płynnym rynku opcji, a nie specyficznym dla aktywa kaprysem momentum, więc transfer BTC→ETH jest zasadny (w przeciwieństwie do martwych portów kontynuacji pojedynczego alta). Skrzydła o określonym ryzyku ograniczają stratę przy przebiciu strike'a, która niszczy nagie opcje put. Miesięczny tenor utrzymuje niską częstotliwość (~12 cykli/rok), więc opłata ~0.06% RT × 2-4 nóg jest trywialna w porównaniu z kredytem. Wielkość jest relatywna do określonego ryzyka (maksymalna strata na spread ograniczona do ~2% kapitału). ~4 parametrów przy solidnych okrągłych wartościach, aby oprzeć się overfittingowi.

Czerpie TWO skumulowane premie strukturalne: (1) premię za ryzyko zmienności (Deribit ETH IV trwale przewyższa zmienność zrealizowaną) oraz (2) premię PUT-SKEW (opcje put na kryptowaluty notowane są z trwałą premią IV względem równoodległych calli z powodu chronicznego popytu na zabezpieczenie przed spadkami), poprzez systematyczną SELLING OTM spreadów put w celu spieniężenia przewartościowanego ubezpieczenia od spadków. Mechanistycznie DISTINCT od symetrycznych względem zmienności struktur Deribit z fabryki (short strangle, iron condor/fly), które czerpią dwustronną ATM zmienność: to izoluje bogato wycenione skrzydło DOWNSIDE. Jest to zasadne, strukturalne rozszerzenie ekspresji BTC krótkiego put VRP, która osiągnęła klasę optymalizacji — VRP i skośność put są właściwościami struktury rynku obecnymi na każdym płynnym rynku opcji, a nie idiosynkratyczną cechą danego aktywa, więc transfer BTC->ETH jest uzasadniony (w przeciwieństwie do martwych portów kontynuacji pojedynczych altcoinów). Skrzydła o zdefiniowanym ryzyku ograniczają stratę przy przebiciu strike, która wysadza nagie puty; bramka rankingu IV sprzedaje tylko gdy zmienność jest bogata, a filtr trendu unika sprzedaży w trendzie spadkowym. Miesięczny tenor (~12 cykli/rok) sprawia, że opłaty za ~0.06% RT x 2-4 nóg są znikome w porównaniu z kredytem. ETH jest drugim pod względem płynności rynkiem opcji Deribit z pełną historią greków/IV. Rzeczywista ekspozycja opcyjna z rzeczywistymi transakcjami na nogach opcyjnych w analizowanym backteście (smoke uruchamia się tylko przy weryfikacji). leverage=1.0 (limit platformy opcyjnej); pozycjonowanie o zdefiniowanym ryzyku, brak bramki niewykorzystanej dźwigni.

podejrzany artefakt backtestu + zerowa rzadkość OOS, a nie zwalidowana przewaga — oraz powyżej limitu 2 prób. (1) Zoptymalizowana konfiguracja jest zdegenerowana: total_trades=0, metrics_reliable=false, extra_instruments=[] — uruchomienie z najlepszymi parametrami nigdy nie wstrzykuje nóg opcyjnych, więc wynik optymalizacji jest niemożliwy do zweryfikowania. (2) Walk-forward to w praktyce pojedyncze okno: in_sample_sharpes=[0,0,12.14] / out_of_sample_sharpes=[0,0,9.46] — dwa z trzech okien są bez transakcji, a jedno niesie wszystko; is_overfitted=false jest artefaktem uśredniania po pustych oknach. PBO=0.623 (>0.5), a deflated_sharpe=null oznacza, że bramka wielokrotnego testowania nie może zostać przekroczona. (3) Wiarygodność zawodzi w sposób rozstrzygający: Sharpe 7.5 (zoptymalizowane WF 9-12), pojedyncze dniowe zwroty ±100% (2025-08-29 +102%, 2025-08-28 -58%, 2022-08-25 +92%), a max_drawdown 146% są IMPOSSIBLE dla bull put spreadu o zdefiniowanym ryzyku, ograniczonego do 2% kapitału/spreadu — harness nie wycenia/rozlicza nogi ochronnej jako spreadu z ograniczeniem (objaw stwierdzony; przyczyna źródłowa nie zweryfikowana niezależnie — zalecany ręczny przegląd/przegląd bramki fabrycznej oznaczania PnL nogi opcyjnej Deribit przed ponowną próbą tej rodziny). To ten sam sygnaturowy wzorzec miesięcznego rolowania opcji na pojedynczym instrumencie bazowym co EthDeribitMonthlyAtmLongCallRoll oraz cash-and-carry BTC: bramka reżimu + rankingu IV czyni łańcuch zbyt rzadkim dla walk-forward, więc większość okien jest pusta, a pojedyncze okno wytwarza efektowny Sharpe, który się nie deflacjonuje. Nie iterować: zoptymalizowana konfiguracja generuje zero transakcji, dwa z trzech okien WF są bez transakcji, PBO>0.5, brak solidnego obszaru do dostrajania, a próba 3 z 2. Nie revise_hypothesis: nie istnieje PROMOTED pokrewny mechanizm tej strategii, do którego można by przekierować (cytowana ekspresja BTC krótkiego put VRP osiągnęła jedynie klasę optymalizacji, nie promocję), a porażka to artefakt + rzadkość w harnessie opcyjnym, a nie strukturalny zanik dowiedzionej przewagi, którą uratowałby inny instrument. FAILURE PATTERN: miesięczne rolowania spreadów opcyjnych o zdefiniowanym ryzyku na pojedynczym instrumencie bazowym, bramkowane rankingiem IV + reżimem trendu, generują zbyt mało okresów dla walk-forward (2 z 3 okien bez transakcji), dają zdegenerowaną, zerotransakcyjną zoptymalizowaną konfigurację, zawodzą PBO i raportują metryki na poziomie artefaktu (Sharpe 7.5-12, ±100% dni, 146% DD, które narusza założenie o zdefiniowanym ryzyku) — premia VRP/skośność put jest realna, ale niemożliwa do zwalidowania w tym rzadkim harnessie miesięcznych rolowań Deribit.

Zdefiniowane ryzyko, czerpanie premii BULL PUT SPREAD na ETH na Deribit, rolowane miesięcznie. Co cykl backtestowy expander rolujących opcji rozstrzyga nowy miesięczny łańcuch ETH z parameters[rolling_options] (instrument bazowy ETH, rolowanie miesięczne, 30 DTE, dwie nogi put 1-DAY przy moneyness short_offset i long_offset, ten sam termin wygaśnięcia = wspierany pojedynczy vertical) a strategia SELLS put o wyższym strike OTM i BUYS ochronny put o niższym strike, dalej-OTM, zbierając kredyt netto z twardo ograniczoną maksymalną stratą = (szerokość strike - kredyt). Wejście uruchamia się tylko gdy przechodzą bramki BOTH: (1) IV-RANK >= iv_rank_min, gdzie ranking IV to aktualna implikowana zmienność DVOL ETH Deribit rankowana w ramach kroczącego okna iv_rank_lookback (zmienność jest bogata); oraz (2) ETH zamyka się powyżej swojej sma_period-dniowej SMA (reżim trendu nie-niedźwiedziego, ponieważ bull put spread jest byczy do neutralnego). Strona każdej nogi jest przypisywana według strike (sprzedaj wyższy, kup niższy), ponieważ obie nogi to puty. Bazowa klasa RollingOptionsStrategy zarządza harmonogramem/rolowaniem; ta podklasa dodaje bramki, dwunożne wejście oparte na strike, pozycjonowanie o zdefiniowanym ryzyku oraz wcześniejsze zamknięcie przy zmianie reżimu. Pozycjonowanie jest relatywne do zdefiniowanego ryzyka: kontrakty = kapitał*max_loss_frac / strike_width, więc maksymalna strata na spread wynosi ~max_loss_frac (2%) kapitału. Podklasy BOTH RollingOptionsStrategy i FactoryStrategy z ponownie zadeklarowanymi czterema abstrakcyjnymi hookami (Layer-1 AST). Transakcja smoke tylko-weryfikacyjna long-perp na głównym Deribit dowodzi funkcjonowania instalacji zleceń w Layer-3 (brak tam harmonogramu), bramkowana OFF zawsze, gdy istnieje realny harmonogram, więc analizowany backtest zawsze handluje realnymi nogami opcyjnymi. ~4 parametrów (short_offset, long_offset, iv_rank_min, sma_period).

DEFINED-RISK z konstrukcji: długa ochronna opcja put ogranicza maksymalną stratę do (szerokość - kredyt) x liczba kontraktów (<=2% kapitału), więc ogon jest strukturalnie ograniczony niezależnie od rozstrzygania luk na świecach dziennych — to rozwiązuje dokładnie tę wątpliwość dotyczącą niemodelowanego ogona, która czyniła podejrzanym siostrzany, nagi krótki put (4a121630).

Poprawny pod względem greków harvester premii: 29 spready, net_entry_vega -137 (krótka zmienność), net_entry_theta +222 (przechwytywanie theta), net_entry_delta +21 (byczy, poprawny dla bull put spread), avg_iv 0.88 (bramkowane rankingiem IV); profit_factor 2.19, +451% łącznie.

Dodatnie we wszystkich reżimach (2022 +94%, 2023 +85%, 2024 +145%, 2025 +106%, 2026 +14%) — zgodne z czerpaniem trwałych premii strukturalnych (VRP + skośność put), a wyjście przy zmianie reżimu wcześnie tnie stratne spready (co tłumaczy avg_win $307 > avg_loss $122).

Występują realne straty (largest_loss -$1,461, istnieją dni stratne), więc nie jest to bezryzykowny, monotoniczny artefakt; przypomina strategię BTC short-put VRP, która osiągnęła klasę optimize i wypełnia kwotę 0% Options.

Wąska próbka: 29 spreadów (cykl miesięczny) — każde okno walk-forward zawiera ~10 transakcji; DSR jest testem decydującym.

Sharpe 7.51 (>5) oraz short_win_rate 93% (>90%) przekraczają progi podejrzenia o artefakt — obronne dla spreadu kredytowego o zdefiniowanym ryzyku, ale nadal musi przejść test deflated-Sharpe.

Konsekwentnie-dodatni-każdego-roku mógłby również być odczytany jako sygnatura artefaktu; holdout musi zawierać rzeczywiste okno stresowe, w którym spread ponosi swoją ograniczoną stratę.

Metryki opcyjne są zaszumione (data_days 26, entry_diag 0 z bezczynnej ścieżki głównej) — to nie błędy, ale nagłówkowe wskaźniki należy odczytywać z zastrzeżeniem dotyczącym wąskiej próbki.

solidne dla walk-forward

ograniczone do (szerokość-kredyt)x liczba kontraktów, <=2% kapitału

strata ograniczona

29 spready, vega -137, theta +222

rzeczywiste greki

Mechanizm jest ekonomicznie realny: VRP + skośność put (put-skew) to autentyczne premie wynikające ze struktury rynku, a greki są zgodne kierunkowo ze strukturą (net_entry_vega -137 short vol, net_entry_theta +222 dodatni decay, 58 puty / 0 calle).

Siatka wrażliwości jest czysta dla parametrów ekonomicznych (0 klifów ekonomicznych; jedyny klif to roll_buffer_hours, parametr infrastrukturalny).

Obciążenie opłatami jest znikome (commission_pct_of_gross ~0, cykl miesięczny) — koszty nie są problemem.

Zoptymalizowany backtest jest DEGENERATE: total_trades=0, metrics_reliable=false, extra_instruments=[] — konfiguracja z najlepszymi parametrami nie handluje, więc wynik optymalizacji jest niemożliwy do zweryfikowania.

Walk-forward jest w praktyce pojedynczym oknem: in_sample_sharpes=[0,0,12.14], out_of_sample_sharpes=[0,0,9.46]. Dwa z trzech okien mają zero transakcji; cała 'przewaga' opiera się na jednym oknie. is_overfitted=false jest artefaktem uśredniania po pustych oknach.

PBO=0.623 (>0.5): wybór parametrów jest z większym prawdopodobieństwem niż nie przeoptymalizowany (overfit). deflated_sharpe jest null (nieobliczalne) — bramka wielokrotnego testowania nie może zostać przekroczona.

Podejrzewany artefakt backtestu: nagłówkowy Sharpe 7.5 (zoptymalizowane WF 9-12) wraz z pojedynczymi dniowymi zwrotami ±100% i maksymalnym obsunięciem 146% bezpośrednio CONTRADICT założenie o zdefiniowanym ryzyku (maksymalna strata ~2%/spread). Wypłata nogi opcyjnej nie jest wyceniana/rozliczana jako spread z ograniczeniem (mechanizm niezweryfikowany niezależnie — zalecany przegląd harnessu).

Ekonomiczne parametry przesunięcia strike'a (short_offset, long_offset, iv_estimate) są całkowicie obojętne w analizie wrażliwości (identyczny Sharpe przy wszystkich wariacjach), ponieważ strike'i są wstępnie ustalone w stałym harmonogramie — optymalizator poruszał wyłącznie pokrętłami niezwiązanymi z przewagą.

Powyżej limitu iteracji (próba 3 z 2).

nieprawdopodobne — podejrzewany artefakt, nie realna przewaga

146% DD niemożliwe dla struktury 2%/spread o zdefiniowanym ryzyku

nieobliczalne; PBO 0.623 > 0.5

2 z 3 okien bez transakcji

wszystko dodatnie

EthDeribitMonthlyBullPutSpreadVrpSkewIvRankGated sprzedawała bull put spready IV bramkowane rankingiem oraz filtrowane trendem ETH, aby zbierać premie z ryzyka zmienności i skośności put przy strukturalnie ograniczonym ogonie ryzyka — zasadne rozwinięcie prac nad BTC short-put VRP. Greki były poprawne, a baseline olśniewający — +451%, Sharpe 7.51, profit factor 2.19, dodatni w każdym roku — co zapewniło pełną optymalizację, ale ujawniło to artefakt + rozrzedzenie danych: zoptymalizowana konfiguracja zawarła zero transakcji, dwa z trzech okien OOS były puste, PBO 0.623, a obsunięcie 146% z zakresem ±100% dni jest niemożliwe do wygenerowania przez spread ograniczony do 2%, co wskazuje, że noga ochronna nie jest rozliczana jako ograniczony spread. Analityk uznał ją za niemożliwą do zwalidowania w rzadkim, miesięcznym harnessie rolowań na Deribit (nie jest to strukturalna przewaga, którą mógłby uratować inny instrument, brak też promowanego odpowiednika, do którego można by przekierować) i przekroczono limit prób. Zakończyła się jako porzucona, osiągając etap optymalizacji i analizy, ale nigdy nie przeszła przeglądu ryzyka.

Miesięczne rolowania spreadów opcyjnych o zdefiniowanym ryzyku na pojedynczym instrumencie bazowym, bramkowane przez ranking IV + reżim trendu, są zbyt rzadkie, aby je zwalidować (dwa z trzech okien walk-forward bez transakcji), a wynik PnL nogi opcyjnej Deribit jest oznaczany w sposób nieprawdopodobny (Sharpe 7.5-12, ±100% dni, obsunięcie 146%, które narusza spread ograniczony do 2%) — premia VRP/skośność put jest ekonomicznie realna, ale niemożliwa do zwalidowania w tym rzadkim harnessie miesięcznych rolowań, który wymaga ręcznego przeglądu przed ponowną próbą tej rodziny strategii.

Przeszła bramkę przeglądu backtestu przed optymalizacją (werdykt: optymalizuj), ale została porzucona na bramce analityka po optymalizacji (werdykt: porzuć) jako podejrzany artefakt backtestu połączony z zerową rzadkością OOS, a nie zwalidowana przewaga — zoptymalizowana konfiguracja wygenerowała zero transakcji, dwa z trzech okien walk-forward były puste, PBO przekroczyło 0.5 przy nieobliczalnym DSR, a obsunięcie 146% / ±100% dni zaprzeczają założeniu o zdefiniowanym ryzyku (harness nie rozlicza nogi ochronnej jako spreadu z ograniczeniem) — a ponadto przekroczono limit 2 prób iteracji, więc nigdy nie przeszła do przeglądu ryzyka.

Miesięczny bull put spread o zdefiniowanym ryzyku na ETH Deribit — sprzedaż putu OTM i kupno ochronnego putu dalej-OTM (maksymalna strata ograniczona = szerokość − kredyt, ~2% kapitału/spreadu), bramkowany tak, by wchodzić tylko gdy ranking IV był bogaty i utrzymywał się reżim trendu SMA nie-niedźwiedziego, zamykany przy buforze rolowania lub zmianie reżimu — zaprojektowany, by czerpać dwie premie strukturalne (premię za ryzyko zmienności i trwałą skośność put) oraz izolować bogato wycenione skrzydło spadkowe, jako zasadne rozszerzenie ekspresji BTC krótkiego put VRP.

Na 29 spreadach (58 nóg put, poprawnie krótka zmienność: net vega -137, theta +222, bramkowane rankingiem IV, śr. IV 0.88) baseline był mocny — całkowity zwrot +451%, Sharpe 7.51, profit factor 2.19, win rate krótkich pozycji 93%, dodatni w każdym roku (2022 +94% do 2026 +14%) — ale optymalizacja była zdegenerowana i nieprawdopodobna: konfiguracja z najlepszymi parametrami handlowała ZERO razy (metrics_reliable=false, brak wstrzykniętych nóg), walk-forward miał dwa z trzech okien bez transakcji ([0, 0, 9.46] OOS), PBO 0.623, DSR null, a nagłówek pokazywał pojedyncze dni ±100% i maksymalne obsunięcie 146%, które jest niemożliwe dla spreadu o zdefiniowanym ryzyku ograniczonego do 2%.