EthDeribitMonthlyBullPutSpreadVrpSkewIvRankGated

ETH Deribit Monthly Defined-Risk Short Put-Spread VRP + Put-Skew Harvester (Bull Put Spread, фільтр за рангом IV, фільтр за трендом, обмежений хвіст)

Стратегія опціонів з визначеним ризиком і збором премії на ETH у Deribit (2-й за ліквідністю ринок крипто-опціонів, повна історія греків/IV у каталозі). Кожен місячний цикл вона продає поза грошима PUT і купує дальший OTM захисний PUT під ним — BULL PUT SPREAD (вертикаль) — збираючи чистий кредит із жорстко обмеженим максимальним збитком (ширина спреду мінус кредит). Перевага, що збирається, — це TWO накопичених структурних премій: (1) премія за ризик волатильності (Deribit ETH імплікована волатильність стабільно перевищує реалізовану), і (2) премія PUT-SKEW — крипто-пути торгуються зі стабільною премією за імплікованою волатильністю до рівновіддалених колів через хронічний попит на хеджування падіння, тож систематичний продаж OTM пут-спредів монетизує переоцінене страхування падіння. Це механістично DISTINCT від симетрично-волатильних структур Deribit на заводі (короткий стренгл, залізний кондор, залізний флай): ті збирають двосторонню волатильність навколо ATM; це ізолює дорого оцінене DOWNSIDE крило. Це легітимне структурне розширення BTC виразу короткого путу VRP (який досяг класу optimize) — VRP і пут-ск'ю є властивостями ринкової структури, присутніми на кожному ліквідному опціонному ринку, а не ідіосинкратичною особливістю моментуму активу, тож перенесення BTC→ETH є принциповим (на відміну від мертвих портів продовження окремих альтів). Крила з визначеним ризиком обмежують збиток від проходження крізь страйк, який знищує голі пути. Місячний тенор утримує частоту низькою (~12 циклів/рік), тож комісія за ноги ~0.06% RT × 2-4 мізерна порівняно з кредитом. Розмір відносний до визначеного ризику (максимальний збиток на спред обмежений ~2% капіталу). ~4 параметрів при стійких круглих значеннях, щоб чинити опір перенавчанню.

Збирає TWO накопичених структурних премій: (1) премію за ризик волатильності (Deribit ETH IV стабільно перевищує реалізовану) та (2) премію PUT-SKEW (крипто-пути торгуються зі стабільною премією IV до рівновіддалених колів через хронічний попит на хеджування падіння), систематично SELLING OTM пут-спреди, щоб монетизувати переоцінене страхування падіння. Механістично DISTINCT від заводських симетрично-волатильних структур Deribit (короткий стренгл, залізний кондор/флай), які збирають двосторонню ATM волатильність: це ізолює дорого оцінене DOWNSIDE крило. Це принципове структурне розширення BTC виразу короткого путу VRP, який досяг класу optimize — VRP і пут-ск'ю є властивостями ринкової структури кожного ліквідного опціонного ринку, а не ідіосинкратичною особливістю активу, тож перенесення BTC->ETH є обґрунтованим (на відміну від мертвих портів продовження окремих альтів). Крила з визначеним ризиком обмежують збиток від проходження крізь страйк, який знищує голі пути; брама рангу IV продає лише коли волатильність дорога, а фільтр тренду уникає продажу в спадний тренд. Місячний тенор (~12 циклів/рік) робить комісію за ноги ~0.06% RT x 2-4 мізерною порівняно з кредитом. ETH — другий за ліквідністю опціонний ринок Deribit з повною історією греків/IV. Реальна опціонна експозиція з реальними угодами за опціонними ногами в проаналізованому бектесті (смоук спрацьовує лише під час верифікації). leverage=1.0 (ліміт опціонного майданчика); розмір із визначеним ризиком, без брами невикористаного левериджу.

імовірний артефакт бектесту + розрідженість zero-OOS, а не підтверджена перевага — і понад ліміт у 2 спроб. (1) Оптимізована конфігурація вироджена: total_trades=0, metrics_reliable=false, extra_instruments=[] — запуск із найкращими параметрами ніколи не впроваджує опціонні ноги, тож результат оптимізації неперевірний. (2) Walk-forward є одновіконним: in_sample_sharpes=[0,0,12.14] / out_of_sample_sharpes=[0,0,9.46] — два з трьох вікон мають нуль угод, і одне несе все; is_overfitted=false є артефактом усереднення по порожніх вікнах. PBO=0.623 (>0.5) і deflated_sharpe=null означають, що браму множинного тестування неможливо пройти. (3) Правдоподібність рішуче не витримує: Sharpe 7.5 (оптимізований WF 9-12), ±100% одноденних доходностей (2025-08-29 +102%, 2025-08-28 -58%, 2022-08-25 +92%) і max_drawdown 146% є IMPOSSIBLE для бичачого пут-спреду з визначеним ризиком, обмеженого 2% капіталу/спреду — тестове середовище не оцінює/не розраховує захисну ногу як обмежений спред (симптом зазначено; першопричину незалежно не підтверджено — рекомендується ручна/заводська перевірка маркування PnL опціонних ніг Deribit, перш ніж цю сім'ю повторювати). Це той самий підпис місячного перекочування опціонів на єдиному базовому активі, що й EthDeribitMonthlyAtmLongCallRoll і BTC cash-and-carry: брама режиму + рангу IV робить ланцюг надто розрідженим для walk-forward, тож більшість вікон порожні, а єдине вікно створює ефектний Sharpe, який не знецінюється. Не ітерувати: оптимізована конфігурація дає нуль угод, два з трьох вікон WF мають нуль угод, PBO>0.5, немає стійкої області для налаштування, і спроба 3 з 2. Не revise_hypothesis: немає PROMOTED брата цього механізму для перенаправлення (згаданий BTC короткого путу VRP досяг лише класу optimize, а не просування), і збій є артефактом + розрідженістю в опціонному тестовому середовищі, а не структурним занепадом доведеної переваги, яку врятував би інший інструмент. FAILURE PATTERN: місячні перекочування опціонних спредів з визначеним ризиком на єдиному базовому активі, обмежені брамою рангу IV + режимом тренду, дають надто мало періодів для walk-forward (2 з 3 вікон мають нуль угод), видають вироджену оптимізовану конфігурацію з нуль угод, не проходять PBO і повідомляють метрики рівня артефакту (Sharpe 7.5-12, ±100% днів, 146% DD, що порушує передумову визначеного ризику) — премія VRP/пут-ск'ю реальна, але не піддається валідації в цьому розрідженому місячному середовищі перекочувань Deribit.

Визначений ризик, збір премії BULL PUT SPREAD на ETH у Deribit, перекочування щомісяця. Кожен цикл розширювач перекочуваних опціонів бектесту розв'язує новий місячний ланцюг ETH з parameters[rolling_options] (базовий актив ETH, місячне перекочування, 30 DTE, дві 1-DAY пут-ноги при грошовості short_offset і long_offset, та сама експірація = підтримувана вертикаль з єдиною експірацією), і стратегія SELLS пут OTM з вищим страйком та BUYS дальший OTM захисний пут з нижчим страйком, збираючи чистий кредит із жорстко обмеженим максимальним збитком = (ширина страйків - кредит). Вхід спрацьовує лише коли проходять брами BOTH: (1) IV-RANK >= iv_rank_min, де ранг IV — це поточна Deribit DVOL ETH імплікована волатильність, ранжована в межах її ковзного вікна iv_rank_lookback (волатильність дорога); і (2) ETH закривається вище своєї sma_period-денної SMA (небичачий режим тренду, оскільки бичачий пут-спред є бичачим до нейтрального). Сторона кожної ноги призначається за страйком (продати вищий, купити нижчий), оскільки обидві ноги є путами. Базовий RollingOptionsStrategy володіє розкладом/перекочуванням; цей підклас додає брами, дворівневий вхід за страйком, розмір із визначеним ризиком і раннє закриття при зміні режиму. Розмір відносний до визначеного ризику: контракти = equity*max_loss_frac / strike_width, тож максимальний збиток на спред становить ~max_loss_frac (2%) капіталу. Підкласи BOTH RollingOptionsStrategy і FactoryStrategy з повторно оголошеними чотирма абстрактними хуками (Layer-1 AST). Призначена лише для верифікації смоук-угода long-perp на основному майданчику Deribit доводить прокладання ордерів у Layer-3 (розкладу там немає), обмежена OFF щоразу, коли існує реальний розклад, тож проаналізований бектест завжди торгує реальними опціонними ногами. ~4 параметрів (short_offset, long_offset, iv_rank_min, sma_period).

DEFINED-RISK за конструкцією: довгий захисний put обмежує максимальний збиток до (ширина - кредит) x контрактів (<=2% капіталу), тому хвостовий ризик структурно обмежений незалежно від розв’язання розривів на денних барах — це усуває саме те занепокоєння щодо немодельованого хвоста, через яке підозрілим здавався споріднений naked short-put (4a121630).

Коректний щодо greeks збирач премії: 29 спредів, net_entry_vega -137 (short vol), net_entry_theta +222 (збір theta), net_entry_delta +21 (бичачий, коректний для bull put spread), avg_iv 0.88 (фільтр за рангом IV); profit_factor 2.19, +451% загалом.

Додатна в кожному режимі (2022 +94%, 2023 +85%, 2024 +145%, 2025 +106%, 2026 +14%) — узгоджується зі збором стійких структурних премій (VRP + put-skew), а вихід при зміні режиму достроково закриває збиткові спреди (пояснюючи avg_win $307 > avg_loss $122).

Реальні збитки присутні (largest_loss -$1,461, збиткові дні існують), тож це не безризиковий монотонний артефакт; віддзеркалює BTC стратегію короткого пута VRP, що досягла класу оптимізації, і заповнює квоту 0% Options.

Мала вибірка: 29 спредів (щомісячний темп) — кожне вікно walk-forward містить близько 10 угод; DSR є вирішальним тестом.

Sharpe 7.51 (>5) і short_win_rate 93% (>90%) перетинають пороги підозри на артефакт — це можна обґрунтувати для кредитного спреду з визначеним ризиком, але він усе одно має пройти дефльований Sharpe.

Стабільно позитивний щороку також може читатися як підпис артефакту; holdout має містити справжнє вікно стресу, де спред зазнає свого обмеженого збитку.

Опціонні метрики є шумними (data_days 26, entry_diag 0 з інертного основного шляху) — це не помилки, але заголовні співвідношення слід читати з застереженням щодо малої вибірки.

стійка для walk-forward

обмежено на рівні (ширина-кредит)x контрактів, <=2% капіталу

обмежений збиток

29 спредів, vega -137, theta +222

реальні greeks

Механізм економічно реальний: VRP + пут-ск'ю — це справжні премії за ринкову структуру, і греки напрямково коректні для структури (net_entry_vega -137 коротка волатильність, net_entry_theta +222 додатне згасання, 58 путів / 0 коллів).

Сітка чутливості чиста за економічними параметрами (0 економічних обривів; єдиний обрив — roll_buffer_hours, інфраструктурна ручка).

Вплив комісій незначний (commission_pct_of_gross ~0, щомісячний темп) — витрати не є проблемою.

Оптимізований бек-тест є DEGENERATE: total_trades=0, metrics_reliable=false, extra_instruments=[] — конфігурація з найкращими параметрами не торгує, тому результат оптимізації неможливо перевірити.

Walk-forward фактично є одновіконним: in_sample_sharpes=[0,0,12.14], out_of_sample_sharpes=[0,0,9.46]. Два з трьох вікон не мають угод; уся «перевага» спирається на одне вікно. is_overfitted=false є артефактом усереднення порожніх вікон.

PBO=0.623 (>0.5): вибір параметрів, імовірніше за все, є перенавчанням. deflated_sharpe має значення null (не обчислюється) — шлюз множинного тестування не може бути пройдений.

Підозрілий артефакт бек-тесту: заголовний Sharpe 7.5 (оптимізований WF 9-12), а також ±100% одноденні дохідності й максимальна просадка 146% безпосередньо CONTRADICT припущенню про визначений ризик (максимальний збиток ~2%/спред). Виплата за опціональною компонентою не оцінюється/розраховується як обмежений спред (механізм незалежно не перевірено — рекомендовано перевірити стенд).

Економічні параметри зміщення страйків (short_offset, long_offset, iv_estimate) є повністю інертними щодо чутливості (ідентичний Sharpe для всіх варіацій), оскільки страйки попередньо визначені у фіксованому розкладі — оптимізатор змінював лише параметри, що не стосуються переваги.

Понад ліміт ітерацій (спроба 3 з 2).

неправдоподібно — підозрілий артефакт, а не реальна перевага

146% DD неможливі для структури 2%/спреду з визначеним ризиком

не обчислюється; PBO 0.623 > 0.5

2 із 3 вікон без угод

усі додатні

EthDeribitMonthlyBullPutSpreadVrpSkewIvRankGated продавала IV-rank-ґейтовані, відфільтровані за трендом ETH бичачі пут-спреди, щоб зібрати премії за ризик волатильності та пут-ск'ю зі структурно обмеженим хвостом — принципове розширення роботи BTC короткий пут VRP. Греки були коректними, а базова лінія — сліпучою: +451%, Sharpe 7.51, профіт-фактор 2.19, додатна щороку, — що заслужило повну оптимізацію, але це викрило її як артефакт + розрідженість: оптимізована конфігурація не торгувала жодного разу, два з трьох вікон OOS були порожні, PBO 0.623, і просадка 146% з ±100% днями, якої не може дати спред з обмеженням 2%, що вказує на те, що захисна нога не розраховується як обмежений спред. Аналітик визнав її невалідовною в розрідженому Deribit-стенді з місячними ролами (це не структурна перевага, яку міг би врятувати інший інструмент, і немає просунутого «брата», на якого можна переспрямувати) і такою, що перевищила ліміт спроб. Вона завершилася як закинута: дійшла до оптимізації та аналізу, але так і не дійшла до перевірки ризиків.

Щомісячні ролінги спредів опціонів на один базовий актив із визначеним ризиком, відфільтровані за рангом IV + режимом тренду, надто рідкісні для валідації (у двох із трьох вікон walk-forward нуль угод), а PnL опціональних компонентів Deribit маркується неправдоподібно (Sharpe 7.5-12, ±100% днів, просадка 146%, що порушує спред із лімітом 2%) — премія VRP/put-skew економічно реальна, але не піддається валідації в цьому розрідженому щомісячному роли́нговому стенді, який потребує ручної перевірки перед повторною спробою для цього сімейства.

Він пройшов браму перевірки бектесту до оптимізації (вердикт: optimize), але був покинутий на аналітичній брамі після оптимізації (вердикт: abandon) як імовірний артефакт бектесту плюс розрідженість zero-OOS, а не підтверджена перевага — оптимізована конфігурація дала нуль угод, два з трьох вікон walk-forward були порожні, PBO перевищив 0.5 за DSR, який неможливо обчислити, а 146% просідання / ±100% днів суперечать передумові визначеного ризику (тестове середовище не розраховує захисну ногу як обмежений спред) — і він перевищив ліміт ітерацій у 2 спроб, тож так і не просунувся до перевірки ризиків.

Спред bull put із визначеним ризиком на місячному тенорі на ETH Deribit — продаж put OTM і купівля ще більш OTM захисного put (обмежений максимальний збиток = ширина − кредит, ~2% капіталу/спред), із входом лише тоді, коли ранг IV був високим і зберігався неведмежий режим тренду SMA, із закриттям на буфері ролінгу або при зміні режиму — розроблений для збору двох структурних премій (премії за ризик волатильності та стійкої put-skew) і ізоляції крила падіння з високою ціною, як обґрунтоване розширення виразу BTC short-put VRP.

Для 29 спредів (58 put-компонент, коректно short-vol: чиста vega -137, theta +222, фільтр за рангом IV, середнє IV 0.88) базова версія була сильною — загальна дохідність +451%, Sharpe 7.51, profit factor 2.19, частка виграшних коротких позицій 93%, додатна щороку (2022 +94% до 2026 +14%) — але оптимізація була виродженою та неправдоподібною: конфігурація з найкращими параметрами уклала ZERO угод (metrics_reliable=false, компоненти не додавалися), у walk-forward два з трьох вікон мали нуль угод ([0, 0, 9.46] OOS), PBO 0.623, DSR має значення null, а заголовок показував ±100% одноденні рухи та максимальну просадку 146%, що неможливо для спреду з визначеним ризиком і лімітом 2%.