EthDeribitMonthlyBullPutSpreadVrpSkewIvRankGated

ETH Deribit ماہانہ محدود خطرے والا شارٹ پٹ-اسپریڈ VRP + پٹ-اسکیو ہارویسٹر (Bull Put Spread، IV-Rank Gated، Trend-Filtered، Capped Tail)

Deribit پر ETH میں محدود خطرے کے ساتھ پریمیم حاصل کرنے والی آپشنز حکمتِ عملی (لیکویڈیٹی کے لحاظ سے 2ویں درجے کی کرپٹو آپشنز مارکیٹ، کیٹلاگ میں مکمل گریکس/IV تاریخ)۔ ہر ماہانہ سائیکل میں یہ آؤٹ آف دی منی PUT فروخت کرتی ہے اور اس سے نیچے مزید-OTM حفاظتی PUT خریدتی ہے — ایک BULL PUT SPREAD (ورٹیکل) — جس سے خالص کریڈٹ وصول ہوتا ہے اور زیادہ سے زیادہ نقصان کی قطعی حد مقرر رہتی ہے (اسپریڈ کی چوڑائی منفی کریڈٹ)۔ حاصل کی جانے والی برتری TWO یکجا ساختی پریمیمز ہیں: (1) اتار چڑھاؤ کے خطرے کا پریمیم (Deribit ETH کا مضمر اتار چڑھاؤ مسلسل حقیقی اتار چڑھاؤ سے زیادہ رہتا ہے)، اور (2) PUT-SKEW پریمیم — گراوٹ کے خلاف ہیجنگ کی مسلسل طلب کے باعث کرپٹو پٹس مساوی فاصلے والی کالز کے مقابلے میں مستقل مضمر اتار چڑھاؤ کے پریمیم پر ٹریڈ ہوتے ہیں، اس لیے منظم طور پر OTM پٹ اسپریڈز فروخت کرنا حد سے زیادہ مہنگی گراوٹ کی انشورنس سے آمدنی پیدا کرتا ہے۔ یہ میکانزم کے لحاظ سے فیکٹری کی متناسب اتار چڑھاؤ والی Deribit ساختوں (شارٹ اسٹرینگل، آئرن کونڈور، آئرن فلائی) سے DISTINCT ہے: وہ ATM کے گرد دو طرفہ اتار چڑھاؤ کا پریمیم حاصل کرتی ہیں؛ یہ مہنگے داموں والے DOWNSIDE ونگ کو الگ کرتا ہے۔ یہ BTC شارٹ پٹ VRP اظہار کی ایک جائز ساختی توسیع ہے (جو optimize-class تک پہنچا تھا) — VRP اور پٹ اسکیو ہر لیکویڈ آپشنز مارکیٹ میں موجود مارکیٹ ساخت کی خصوصیات ہیں، کسی اثاثے سے مخصوص مومینٹم کی انفرادی خصوصیت نہیں، لہٰذا BTC→ETH منتقلی اصولی بنیاد رکھتی ہے (ناکام سنگل آلٹ کنٹینیوایشن پورٹس کے برعکس)۔ محدود خطرے والے ونگز اسٹرائیک سے نیچے شدید گراوٹ کے نقصان کو محدود کرتے ہیں جو نیکڈ پٹس کو تباہ کر دیتا ہے۔ ماہانہ مدت تعدد کو کم رکھتی ہے (~12 سائیکلز/سال)، اس لیے ~0.06% RT × 2-4 لیگز کی فیس کریڈٹ کے مقابلے میں معمولی ہے۔ سائزنگ محدود خطرے کی نسبت سے ہے (فی اسپریڈ زیادہ سے زیادہ نقصان ایکویٹی کے ~2% تک محدود ہے)۔ اوورفٹنگ سے بچنے کے لیے ~4 پیرامیٹرز مضبوط گول اقدار پر رکھے گئے ہیں۔

یکجا TWO ساختی پریمیمز حاصل کرتا ہے: (1) اتار چڑھاؤ کے خطرے کا پریمیم (Deribit ETH IV مسلسل حقیقی اتار چڑھاؤ سے زیادہ رہتا ہے) اور (2) PUT-SKEW پریمیم (گراوٹ کے خلاف ہیجنگ کی مسلسل طلب کے باعث کرپٹو پٹس مساوی فاصلے والی کالز کے مقابلے میں مستقل IV پریمیم پر ٹریڈ ہوتے ہیں)، جس کے لیے منظم طور پر پٹ اسپریڈز پر SELLING OTM کیا جاتا ہے تاکہ حد سے زیادہ مہنگی گراوٹ کی انشورنس سے آمدنی حاصل ہو۔ میکانزم کے لحاظ سے فیکٹری کی متناسب اتار چڑھاؤ والی Deribit ساختوں (شارٹ اسٹرینگل، آئرن کونڈور/فلائی) سے DISTINCT، جو دو طرفہ ATM اتار چڑھاؤ کا پریمیم حاصل کرتی ہیں: یہ مہنگے داموں والے DOWNSIDE ونگ کو الگ کرتا ہے۔ یہ BTC شارٹ پٹ VRP اظہار کی ایک اصولی ساختی توسیع ہے جو optimize-class تک پہنچا تھا -- VRP اور پٹ اسکیو ہر لیکویڈ آپشنز مارکیٹ کی ساختی خصوصیات ہیں، کسی اثاثے کی انفرادی خصوصیت نہیں، لہٰذا BTC->ETH منتقلی معقول ہے (ناکام سنگل آلٹ کنٹینیوایشن پورٹس کے برعکس)۔ محدود خطرے والے ونگز اسٹرائیک سے نیچے شدید گراوٹ کے نقصان کو محدود کرتے ہیں جو نیکڈ پٹس کو تباہ کر دیتا ہے؛ IV-رینک کی شرط صرف مہنگے اتار چڑھاؤ پر فروخت کی اجازت دیتی ہے، اور رجحان کا فلٹر نزولی رجحان میں فروخت سے بچاتا ہے۔ ماہانہ مدت (~12 سائیکلز/سال) کے باعث ~0.06% RT x 2-4 لیگز کی فیس کریڈٹ کے مقابلے میں معمولی رہتی ہے۔ ETH Deribit کی دوسری سب سے زیادہ لیکویڈ آپشنز مارکیٹ ہے، جس کی مکمل گریکس/IV تاریخ دستیاب ہے۔ تجزیہ کیے گئے بیک ٹیسٹ میں حقیقی آپشن لیگ ٹریڈز کے ساتھ حقیقی آپشنز ایکسپوژر ہے (اسموک ٹیسٹ صرف تصدیق کے دوران چلتا ہے)۔ leverage=1.0 (آپشنز وینیو کی حد)؛ محدود خطرے پر مبنی پوزیشن سائزنگ، غیر استعمال شدہ لیوریج کی کوئی شرط نہیں۔

بیک ٹیسٹ کے مصنوعی اثر کا شبہ + صفر-OOS کی قلت، کوئی توثیق شدہ برتری نہیں — اور 2 کوششوں کی حد بھی تجاوز ہو چکی ہے۔ (1) آپٹمائز شدہ کنفیگریشن انحطاطی ہے: total_trades=0، metrics_reliable=false، extra_instruments=[] — بہترین پیرامیٹرز والا رن آپشن لیگز کبھی شامل ہی نہیں کرتا، اس لیے آپٹمائزیشن کے نتیجے کی تصدیق ممکن نہیں۔ (2) واک فارورڈ ایک ہی دور پر مبنی ہے: in_sample_sharpes=[0,0,12.14] / out_of_sample_sharpes=[0,0,9.46] — تین میں سے دو ادوار میں صفر ٹریڈز ہیں اور ایک ہی دور تمام نتائج کا حامل ہے؛ is_overfitted=false خالی ادوار پر اوسط لینے کا مصنوعی اثر ہے۔ PBO=0.623 (>0.5) اور deflated_sharpe=null کا مطلب ہے کہ متعدد آزمائشوں کی شرط پوری نہیں ہو سکتی۔ (3) قرینِ قیاس ہونے کی جانچ فیصلہ کن طور پر ناکام ہے: شارپ 7.5 (آپٹمائز شدہ WF 9-12)، ±100% کے ایک روزہ ریٹرنز (2025-08-29 +102%، 2025-08-28 -58%، 2022-08-25 +92%)، اور max_drawdown 146%، فی اسپریڈ ایکویٹی کے 2% تک محدود خطرے والے بُل پٹ اسپریڈ کے لیے IMPOSSIBLE ہیں — فریم ورک حفاظتی لیگ کی قیمت بندی/تصفیہ ایک محدود نقصان والے اسپریڈ کے طور پر نہیں کر رہا (علامت بیان کی گئی ہے؛ بنیادی وجہ کی آزادانہ تصدیق نہیں ہوئی — اس خاندان کو دوبارہ آزمانے سے پہلے Deribit کے آپشن لیگ PnL کی مارکنگ کا دستی/فیکٹری گیٹ جائزہ تجویز کیا جاتا ہے)۔ یہ EthDeribitMonthlyAtmLongCallRoll اور BTC کیش اینڈ کیری جیسا ہی ماہانہ، ایک بنیادی اثاثے کے آپشنز رول کا نمونہ ہے: مارکیٹ کیفیت+IV-رینک کی شرط چین کو واک فارورڈ کے لیے بہت کم ٹریڈز والا بنا دیتی ہے، اس لیے زیادہ تر ادوار خالی رہتے ہیں اور ایک ہی دور ایک چمک دار شارپ پیدا کرتا ہے جو ڈیفلیٹ نہیں ہوتا۔ مزید تکراری بہتری نہیں: آپٹمائز شدہ کنفیگریشن صفر ٹریڈز پیدا کرتی ہے، تین میں سے دو WF ادوار میں صفر ٹریڈز ہیں، PBO>0.5، ٹیوننگ کے لیے کوئی مضبوط خطہ موجود نہیں، اور یہ 2 میں سے کوشش 3 ہے۔ revise_hypothesis نہیں: اس میکانزم کی کوئی PROMOTED متعلقہ حکمتِ عملی موجود نہیں جس کی طرف رخ موڑا جائے (حوالہ دیا گیا BTC شارٹ پٹ VRP صرف optimize-class تک پہنچا تھا، پروموشن تک نہیں)، اور ناکامی آپشنز فریم ورک میں مصنوعی اثر + قلت کی ہے، کسی ثابت شدہ برتری کے ساختی زوال کی نہیں جسے مختلف انسٹرومنٹ بچا سکے۔ FAILURE PATTERN: IV-رینک + رجحانی کیفیت کی شرائط کے تحت ماہانہ، ایک ہی بنیادی اثاثے پر محدود خطرے والے آپشن اسپریڈ رولز واک فارورڈ کے لیے بہت کم ادوار پیدا کرتے ہیں (3 میں سے 2 ادوار میں صفر ٹریڈز)، ایک انحطاطی صفر ٹریڈ آپٹمائز شدہ کنفیگریشن دیتے ہیں، PBO میں ناکام ہوتے ہیں، اور مصنوعی اثر کی سطح کے پیمانے رپورٹ کرتے ہیں (شارپ 7.5-12، ±100% والے دن، 146% DD جو محدود خطرے کے مفروضے کی خلاف ورزی کرتا ہے) — VRP/پٹ اسکیو پریمیم حقیقی ہے، مگر اس کم ٹریڈز والے ماہانہ رول Deribit فریم ورک میں اس کی توثیق ممکن نہیں۔

Deribit پر ETH میں محدود خطرے کے ساتھ پریمیم حاصل کرنے والا BULL PUT SPREAD، جسے ماہانہ رول کیا جاتا ہے۔ ہر سائیکل میں بیک ٹیسٹ کا rolling-options expander، parameters[rolling_options] سے نئی ماہانہ ETH چین متعین کرتا ہے (بنیادی اثاثہ ETH، ماہانہ رول، 30 DTE، short_offset اور long_offset منی نیس پر دو 1-DAY پٹ لیگز، یکساں ایکسپائری = ایک معاونت یافتہ واحد ایکسپائری ورٹیکل)، اور حکمتِ عملی زیادہ اسٹرائیک والے OTM پٹ پر SELLS اور کم اسٹرائیک والے مزید-OTM حفاظتی پٹ پر BUYS کرتی ہے، یوں خالص کریڈٹ وصول ہوتا ہے اور زیادہ سے زیادہ نقصان کی قطعی حد = (اسٹرائیک کی چوڑائی - کریڈٹ) ہوتی ہے۔ انٹری صرف اس وقت ہوتی ہے جب BOTH شرائط پوری ہوں: (1) IV-RANK >= iv_rank_min، جہاں IV-رینک موجودہ Deribit DVOL ETH مضمر اتار چڑھاؤ کی گزشتہ iv_rank_lookback دور کے اندر درجہ بندی ہے (اتار چڑھاؤ مہنگا ہے)؛ اور (2) ETH اپنے sma_period روزہ SMA سے اوپر بند ہوتا ہے (غیر مندی کی رجحانی کیفیت، کیونکہ بُل پٹ اسپریڈ تیزی سے غیر جانب دار تک کی پوزیشن ہے)۔ ہر لیگ کی سمت اسٹرائیک کے مطابق مقرر ہوتی ہے (زیادہ اسٹرائیک فروخت کریں، کم اسٹرائیک خریدیں) کیونکہ دونوں لیگز پٹس ہیں۔ بنیادی RollingOptionsStrategy شیڈول/رول سنبھالتی ہے؛ یہ ذیلی کلاس شرائط، اسٹرائیک پر مبنی دو لیگز کی انٹری، محدود خطرے کی سائزنگ، اور کیفیت بدلنے پر قبل از وقت بندش شامل کرتی ہے۔ سائزنگ محدود خطرے کی نسبت سے ہے: contracts = equity*max_loss_frac / strike_width، لہٰذا فی اسپریڈ زیادہ سے زیادہ نقصان ایکویٹی کا ~max_loss_frac (2%) ہے۔ RollingOptionsStrategy اور FactoryStrategy کو BOTH ذیلی کلاس کرتا ہے، اور چاروں abstract hooks دوبارہ ڈکلیئر کیے گئے ہیں (Layer-1 AST)۔ Deribit پرائمری پر صرف تصدیق کے لیے ایک لانگ پرپ اسموک ٹریڈ، Layer-3 میں آرڈر کی ترسیل کے نظام کو ثابت کرتی ہے (وہاں کوئی شیڈول نہیں)، اور جب بھی حقیقی شیڈول موجود ہو تو اسے OFF کی شرط سے محدود کیا جاتا ہے تاکہ تجزیہ شدہ بیک ٹیسٹ ہمیشہ حقیقی آپشن لیگز کی ٹریڈ کرے۔ ~4 پیرامیٹرز (short_offset، long_offset، iv_rank_min، sma_period)۔

ساخت کے لحاظ سے DEFINED-RISK: خریدا گیا حفاظتی پٹ زیادہ سے زیادہ نقصان کو (چوڑائی - کریڈٹ) x کنٹریکٹس (ایکویٹی کا <=2%) تک محدود کرتا ہے، اس لیے روزانہ بار کے گیپس کی ریزولیوشن سے قطع نظر انتہائی نقصان ساختی طور پر محدود ہے — یہ عین اسی غیر ماڈل شدہ انتہائی نقصان کے خدشے کو دور کرتا ہے جس نے متعلقہ نیکڈ شارٹ پٹ حکمتِ عملی (4a121630) کو مشکوک بنایا تھا۔

Greeks-درست پریمیم ہارویسٹر: 29 اسپریڈز، net_entry_vega -137 (شارٹ vol)، net_entry_theta +222 (تھیٹا کی وصولی)، net_entry_delta +21 (بلش، بل پٹ اسپریڈ کے لیے درست)، avg_iv 0.88 (IV-رینک گیٹڈ)؛ profit_factor 2.19، کل +451%۔

ہر مارکیٹ کیفیت میں مثبت (2022 +94%، 2023 +85%، 2024 +145%، 2025 +106%، 2026 +14%) — مستقل ساختی پریمیمز (VRP + پٹ اسکیو) حاصل کرنے سے مطابقت رکھتا ہے، اور کیفیت بدلنے پر اخراج خسارے والے اسپریڈز کو جلد بند کر دیتا ہے (جس سے avg_win $307 > avg_loss $122 کی وضاحت ہوتی ہے)۔

حقیقی نقصانات موجود ہیں (largest_loss -$1,461، خسارے والے دن موجود ہیں)، اس لیے یہ خطرے سے پاک monotonic artifact نہیں ہے؛ یہ BTC short-put VRP کی عکاسی کرتا ہے جو optimize-class تک پہنچا اور 0% Options quota کو پورا کرتا ہے۔

مختصر نمونہ: 29 اسپریڈز (ماہانہ تسلسل) — ہر واک فارورڈ دور میں ~10 ٹریڈز ہیں؛ DSR فیصلہ کن آزمائش ہے۔

Sharpe 7.51 (>5) اور short_win_rate 93% (>90%) مشتبہ-artifact thresholds کو متحرک کرتے ہیں — defined-risk credit spread کے لیے قابلِ دفاع ہیں، لیکن پھر بھی deflated-Sharpe کی شرط پوری کرنا ضروری ہے۔

ہر سال مستقل مثبت ہونا آرٹیفیکٹ کے دستخط کے طور پر بھی پڑھا جا سکتا ہے؛ holdout میں ایک حقیقی stress window شامل ہونی چاہیے جہاں اسپریڈ اپنا کیپ شدہ نقصان اٹھائے۔

آپشنز میٹرکس noisy ہیں (data_days 26، inert primary path سے entry_diag 0) — یہ bugs نہیں، مگر کم نمونے کے caveat کے ساتھ headline ratios پڑھیں۔

واک-فارورڈ کے لیے مضبوط

(width-credit)x کنٹریکٹس پر کیپ، <= 2% ایکویٹی

محدود نقصان

29 اسپریڈز، ویگا -137، تھیٹا +222

حقیقی greeks

طریقۂ کار معاشی طور پر حقیقی ہے: VRP + put-skew حقیقی مارکیٹ-اسٹرکچر پریمیا ہیں، اور greeks اس ساخت کے لیے سمت کے اعتبار سے درست ہیں (net_entry_vega -137 short vol، net_entry_theta +222 مثبت decay، 58 puts / 0 calls)۔

Sensitivity grid معاشی پیرامیٹرز پر صاف ہے (0 معاشی cliffs؛ واحد cliff roll_buffer_hours ہے، جو ایک infra knob ہے)۔

فیس ڈریگ معمولی ہے (commission_pct_of_gross ~0، ماہانہ رفتار) — اخراجات مسئلہ نہیں ہیں۔

آپٹمائزڈ بیک ٹیسٹ DEGENERATE ہے: total_trades=0، metrics_reliable=false، extra_instruments=[] — بہترین پیرامیٹرز والی کنفیگ ٹریڈ نہیں کرتی، اس لیے آپٹیمائزیشن کا نتیجہ ناقابلِ تصدیق ہے۔

واک-فارورڈ مؤثر طور پر سنگل ونڈو ہے: in_sample_sharpes=[0,0,12.14]، out_of_sample_sharpes=[0,0,9.46]۔ تین میں سے دو ونڈوز میں صفر ٹریڈز ہیں؛ پوری 'برتری' ایک ونڈو پر منحصر ہے۔ is_overfitted=false خالی ونڈوز پر اوسط نکالنے کا آرٹیفیکٹ ہے۔

PBO=0.623 (>0.5): پیرامیٹر کا انتخاب غالب امکان کے مطابق overfit ہے۔ deflated_sharpe null ہے (قابلِ حساب نہیں) — multiple-testing گیٹ پاس نہیں ہو سکتا۔

بیک ٹیسٹ کے مصنوعی اثر کا شبہ: نمایاں شارپ 7.5 (آپٹمائز شدہ WF 9-12) کے ساتھ ±100% کے ایک روزہ ریٹرنز اور 146% کا زیادہ سے زیادہ ڈرا ڈاؤن، محدود خطرے (زیادہ سے زیادہ نقصان ~2%/اسپریڈ) کے مفروضے کو براہِ راست CONTRADICT کرتے ہیں۔ آپشن لیگ کے پے آف کی قیمت بندی/تصفیہ ایک محدود نقصان والے اسپریڈ کے طور پر نہیں ہو رہا (میکانزم کی آزادانہ تصدیق نہیں ہوئی — فریم ورک کے جائزے کی سفارش ہے)۔

معاشی strike-offset params (short_offset، long_offset، iv_estimate) sensitivity میں مکمل طور پر inert ہیں (تمام variations میں Sharpe یکساں ہے)، کیونکہ strikes ایک fixed schedule میں پہلے ہی resolve ہو چکے ہیں — optimizer نے صرف non-edge knobs کو بدلا۔

تکراری حد سے تجاوز (کوشش 3 از 2)۔

غیر قرینِ قیاس — غالباً ڈیٹا یا تجزیے کی خرابی سے پیدا شدہ نتیجہ، حقیقی تجارتی برتری نہیں

146% DD متعین خطرے والی 2%/اسپریڈ ساخت کے لیے ناممکن ہے

قابلِ حساب نہیں؛ PBO 0.623 > 0.5

3 زمانی وقفوں میں سے 2 میں کوئی ٹریڈ نہیں ہوئی

تمام مثبت

EthDeribitMonthlyBullPutSpreadVrpSkewIvRankGated نے IV-rank-gated، trend-filtered ETH bull put spreads فروخت کیے تاکہ volatility-risk اور put-skew premia حاصل کیے جا سکیں، جبکہ tail ساختی طور پر محدود رہے؛ یہ BTC short-put VRP کے کام کی ایک اصولی توسیع تھی۔ greeks درست تھے اور baseline شاندار تھا — +451%، Sharpe 7.51، profit factor 2.19، ہر سال مثبت — جس کی وجہ سے اسے مکمل optimization حاصل ہوئی، لیکن اس نے اسے artifact + sparsity کے طور پر بے نقاب کر دیا: optimized config نے صفر بار trade کیا، تین میں سے دو OOS windows خالی تھیں، PBO 0.623، اور 146% drawdown کے ساتھ ±100% دن تھے، جو 2%-capped spread پیدا نہیں کر سکتا؛ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ protective leg کو capped spread کے طور پر settle نہیں کیا جا رہا۔ analyst نے اسے sparse monthly-roll Deribit harness میں un-validatable قرار دیا (یہ structural edge نہیں تھا جسے کوئی مختلف instrument بچا سکتا، اور redirect کرنے کے لیے کوئی promoted sibling بھی نہیں تھا) اور یہ attempt limit سے بھی تجاوز کر گیا۔ یہ abandoned حالت میں ختم ہوا، optimization اور analysis تک پہنچا مگر کبھی risk review تک نہیں پہنچا۔

IV-رینک + رجحانی کیفیت کی شرائط کے تحت ماہانہ، ایک ہی بنیادی اثاثے پر محدود خطرے والے آپشن اسپریڈ رولز اتنے کم ہیں کہ ان کی توثیق نہیں کی جا سکتی (تین میں سے دو واک فارورڈ ادوار میں صفر ٹریڈز)، اور Deribit کے آپشن لیگز کا PnL غیر قرینِ قیاس انداز میں مارک کیا جا رہا ہے (شارپ 7.5-12، ±100% والے دن، 146% کا ڈرا ڈاؤن جو 2% تک محدود اسپریڈ کی حد کی خلاف ورزی کرتا ہے) — VRP/پٹ اسکیو پریمیم معاشی طور پر حقیقی ہے، مگر اس کم ٹریڈز والے ماہانہ رول ٹیسٹنگ فریم ورک میں اس کی توثیق ممکن نہیں؛ اس حکمتِ عملی خاندان کو دوبارہ آزمانے سے پہلے فریم ورک کا دستی جائزہ ضروری ہے۔

اس نے پری-آپٹیمائزیشن بیک ٹیسٹ-ریویو گیٹ (فیصلہ: optimize) پاس کیا، مگر پوسٹ-آپٹیمائزیشن تجزیہ کار گیٹ (فیصلہ: abandon) پر مشتبہ بیک ٹیسٹ آرٹیفیکٹ اور صفر-OOS کمیابی کے باعث ترک کر دیا گیا، نہ کہ توثیق شدہ برتری کے طور پر — آپٹمائزڈ کنفیگ نے صفر ٹریڈز پیدا کیے، تین میں سے دو واک-فارورڈ ونڈوز خالی تھیں، PBO نے 0.5 سے تجاوز کیا جبکہ DSR قابلِ حساب نہیں تھا، اور 146% ڈرا ڈاؤن / ±100% دن محدود خطرے کی بنیاد سے متصادم ہیں (ہارنس حفاظتی لیگ کو کیپ والے اسپریڈ کے طور پر سیٹل نہیں کر رہا) — اور یہ 2-کوشش کی تکراری حد سے بھی آگے تھا، اس لیے کبھی رسک ریویو تک نہیں پہنچا۔

ETH Deribit پر محدود خطرے والا ماہانہ bull put spread — OTM put فروخت کرنا اور مزید OTM حفاظتی put خریدنا (کیپ شدہ زیادہ سے زیادہ نقصان = width − credit، تقریباً 2% ایکویٹی/اسپریڈ)، صرف اس وقت داخلے کے لیے گیٹڈ جب IV-rank مہنگا ہو اور غیر مندی والا SMA رجحانی نظام برقرار ہو، roll buffer یا نظام کے پلٹنے پر بندش — دو ساختی پریمیا (اتار چڑھاؤ کا رسک پریمیم اور مستقل put-skew) حاصل کرنے اور مہنگے منفی سمت کے وِنگ کو الگ کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا، BTC short-put VRP اظہار کی اصولی توسیع کے طور پر۔

29 اسپریڈز (58 پٹ لیگز، درست طور پر شارٹ-وول: نیٹ ویگا -137، تھیٹا +222، IV-رینک گیٹڈ، اوسط IV 0.88) میں بیس لائن مضبوط تھی — کل منافع +451%، Sharpe 7.51، منافع فیکٹر 2.19، شارٹ جیت کی شرح 93%، ہر سال مثبت (2022 +94% سے 2026 +14% تک) — مگر آپٹیمائزیشن بگاڑ زدہ اور غیرمعقول تھی: بہترین پیرامیٹرز والی کنفیگ نے ZERO بار ٹریڈ کیا (metrics_reliable=false، کوئی لیگز داخل نہیں کیے گئے)، واک-فارورڈ میں تین میں سے دو ونڈوز میں صفر ٹریڈز تھیں ([0, 0, 9.46] OOS)، PBO 0.623، DSR null، اور ہیڈلائن میں ±100% سنگل دن اور 146% زیادہ سے زیادہ ڈرا ڈاؤن دکھایا گیا، جو 2%-کیپ والے محدود خطرے کے اسپریڈ کے لیے ناممکن ہے۔