EthDeribitMonthlyBullPutSpreadVrpSkewIvRankGated

ETH Deribit חודשי בסיכון-מוגדר קוצר Short Put-Spread VRP + Put-Skew (Bull Put Spread, מסונן לפי דירוג-IV, מסונן-מגמה, זנב מוגבל)

אסטרטגיית אופציות בעלת סיכון מוגדר לאיסוף פרמיות על ETH ב-Deribit (שוק אופציות הקריפטו ה-2 בנזילותו, היסטוריה מלאה של יווניות/IV בקטלוג). בכל מחזור חודשי היא מוכרת פוט חסר-כיסוי PUT וקונה פוט מגן PUT נוסף-OTM מתחתיו — BULL PUT SPREAD (אנכי) — תוך גביית פרמיית נטו עם הפסד מרבי מקובע בקשיחות (רוחב הספרד פחות הפרמייה). היתרון הנאסף הוא ערימת פרמיות מבניות TWO: (1) פרמיית סיכון התנודתיות (תנודתיות משתמעת של ETH ב-Deribit גבוהה באופן מתמיד מהממומשת), וכן (2) פרמיית ה-PUT-SKEW — פוטים של קריפטו נסחרים בפרמיית תנודתיות משתמעת מתמדת ביחס לקולים במרחק שווה, בשל ביקוש כרוני לגידור חסרונות, כך שמכירת ספרדי פוט OTM ממירה לכסף ביטוח חסרונות יתר-מתומחר. זהו DISTINCT מבחינת המנגנון מהמבנים הסימטריים-תנודתיים של המערך ב-Deribit (סטרנגל מכירה, קונדור ברזל, פרפר ברזל): אלה אוספים תנודתיות דו-צדדית סביב ATM; זה מבודד את כנף ה-DOWNSIDE בעלת התמחור העשיר. זוהי הרחבה מבנית לגיטימית של ביטוי ה-BTC short-put VRP (שהגיע למחלקת אופטימיזציה) — VRP והטיית פוטים הן תכונות של מבנה-השוק הקיימות בכל שוק אופציות נזיל, לא מוזרויות תנופה אידיוסינקרטיות-לנכס, כך שההעברה BTC→ETH עקרונית (בניגוד לעסקאות-ההמשך המתות של אלטקוין יחיד). כנפיים בעלות סיכון מוגדר מקבילות את ההפסד של חציית-מחיר-המימוש שמפוצץ פוטים עירומים. משך חודשי שומר על תדירות נמוכה (~12 מחזורים/שנה) כך שדמי הרגליים של 0.06% RT × 2-4 זניחים לעומת הפרמייה. גודל הוא יחסי-לסיכון-מוגדר (הפסד מרבי לספרד מקובע בכ-~2% מההון). כ-~4 פרמטרים בערכים מעוגלים חזקים כדי לעמוד בפני התאמת-יתר.

קוצרת TWO פרמיות מבניות מוערמות: (1) פרמיית סיכון התנודתיות (התנודתיות הגלומה ETH IV ב-Deribit עולה באופן עקבי על התנודתיות הממומשת) ו-(2) פרמיית PUT-SKEW (אופציות put על קריפטו נסחרות בפרמיה עקבית של IV ביחס לקולים במרחק שווה, כתוצאה מביקוש כרוני לגידור כלפי מטה), באמצעות SELLING שיטתי של מרווחי put OTM כדי למנף את ביטוח הירידה המתומחר ביתר. באופן מכני DISTINCT ממבני ה-Deribit הסימטריים-תנודתיות של המפעל (strangle קצר, iron condor/fly) שקוצרים תנודתיות דו-כיוונית ATM: זה מבודד את הכנף DOWNSIDE המתומחרת ביוקר. זוהי הרחבה מובנית ועקרונית של ביטוי ה-BTC short-put VRP שהגיע לדרגת-אופטימיזציה -- VRP וה-skew-put הם תכונות מבנה-שוק של כל שוק אופציות נזיל, לא גחמה ספציפית-לנכס, כך שההעברה BTC->ETH תקינה (בשונה מפורטפוליוני המשכיות אלט-בודדים מתים). כנפיים בסיכון מוגדר מגבילות את ההפסד ממפולת-דרך-המחיר-המימוש שמפוצץ puts חשופים; שער דירוג-IV מוכר רק כאשר התנודתיות יקרה ומסנן המגמה נמנע ממכירה לתוך מגמת ירידה. תדירות חודשית (~12 מחזורים/שנה) הופכת את דמי ה-0.06% RT x 2-4 רגליים לזניחים ביחס לקרדיט. ETH הוא שוק האופציות הנזיל-שני-בגודלו ב-Deribit עם היסטוריית greeks/IV מלאה. חשיפת אופציות אמיתית עם עסקאות רגל-אופציה אמיתיות בבאקטסט המנותח (smoke נורה רק באימות). leverage=1.0 (תקרת מסחר האופציות); גודל פוזיציה בסיכון מוגדר, ללא שער leverage לא-מנוצל.

חשד לארטיפקט בבאקטסט + דלילות-OOS אפסית, לא יתרון מאומת — וכן מעל מגבלת 2 הניסיונות. (1) התצורה המאופטמת מנוונת: total_trades=0, metrics_reliable=false, extra_instruments=[] — הריצה עם הפרמטרים הטובים ביותר לעולם אינה מזריקה את רגלי האופציה, כך שתוצאת האופטימיזציה בלתי ניתנת לאימות. (2) ה-walk-forward הוא בעל חלון-יחיד למעשה: in_sample_sharpes=[0,0,12.14] / out_of_sample_sharpes=[0,0,9.46] — לשניים משלושה חלונות אין עסקאות כלל וחלון אחד נושא הכל; is_overfitted=false הוא ארטיפקט של מיצוע על פני חלונות ריקים. PBO=0.623 (>0.5) ו-deflated_sharpe=null פירושם ששער בדיקות-מרובות לא ניתן לעבור. (3) הסבירות נכשלת באופן מכריע: Sharpe 7.5 (מאופטם WF 9-12), תשואות יומיות בודדות של ±100% (2025-08-29 +102%, 2025-08-28 -58%, 2022-08-25 +92%), ו-max_drawdown 146% הם IMPOSSIBLE עבור bull put spread בסיכון מוגדר המוגבל ל-2% מההון/מרווח — סביבת הבדיקה אינה מתמחרת/מסלקת את רגל ההגנה כמרווח מוגבל (הסימפטום צוין; הגורם השורשי לא אומת באופן עצמאי — מומלץ סקירת שער-מפעל/ידני של סימון הרווח וההפסד של רגל האופציה ב-Deribit לפני ניסיון חוזר במשפחה זו). זהו אותו חתימת-כשל של גלגול-אופציות-חודשי-נכס-בודד כמו EthDeribitMonthlyAtmLongCallRoll ו-BTC cash-and-carry: שער משטר+דירוג-IV הופך את השרשרת לדלילה מדי עבור walk-forward, כך שרוב החלונות ריקים וחלון יחיד מייצר Sharpe מרשים שאינו מצטמצם. לא לחזור על איטרציה: התצורה המאופטמת מפיקה אפס עסקאות, שניים משלושה חלונות WF ללא עסקאות כלל, PBO>0.5, אין אזור יציב לכוונן לעברו, וניסיון 3 מתוך 2. לא revise_hypothesis: אין אח PROMOTED למנגנון זה להפנות אליו (ביטוי ה-BTC short-put VRP המצוטט הגיע רק לדרגת-אופטימיזציה, לא לקידום), והכשל הוא ארטיפקט + דלילות בסביבת בדיקת האופציות, לא ריקבון מבני של יתרון מוכח שנכס אחר היה מציל. FAILURE PATTERN: גלגולי מרווחי אופציות בסיכון מוגדר על נכס בודד, על בסיס חודשי, המסוננים לפי דירוג-IV + משטר מגמה, מפיקים מעט מדי תקופות עבור walk-forward (2 מתוך 3 חלונות ללא עסקאות), מניבים תצורה מאופטמת מנוונת ללא עסקאות, נכשלים ב-PBO, ומדווחים מדדים ברמת-ארטיפקט (Sharpe 7.5-12, ±100% ימים, 146% DD המפר את הנחת הסיכון המוגדר) — פרמיית VRP/skew-put אמיתית אך אינה ניתנת לאימות בסביבת הבדיקה הדלילה של גלגול חודשי ב-Deribit.

BULL PUT SPREAD בסיכון מוגדר וקצירת-פרמיה על ETH ב-Deribit, מגולגל חודשית. בכל מחזור מרחיב הבאקטסט-של-האופציות-המתגלגלות פותר את שרשרת ETH החודשית החדשה מתוך parameters[rolling_options] (נכס בסיס ETH, גלגול חודשי, 30 DTE, שתי רגלי put 1-DAY ב-moneyness short_offset ו-long_offset, אותה תפוגה = vertical single-expiry נתמך) והאסטרטגיה SELLS את ה-put בעל מחיר המימוש הגבוה יותר OTM ו-BUYS את ה-put המגן בעל מחיר המימוש הנמוך יותר OTM, וגובה קרדיט נטו עם הפסד מקסימלי מוגבל-קשיח = (רוחב מחיר המימוש - קרדיט). הכניסה נורית רק כאשר שערי BOTH עוברים: (1) IV-RANK >= iv_rank_min, כאשר דירוג-IV הוא התנודתיות הגלומה הנוכחית DVOL ETH של Deribit מדורגת בתוך חלון iv_rank_lookback הנגרר שלה (התנודתיות יקרה); ו-(2) ETH נסגר מעל ה-sma_period יום SMA שלו (משטר מגמה שאינו-דובי, שכן ה-bull put spread עולה-עד-ניטרלי). צד כל רגל מוקצה לפי מחיר המימוש (מכירה גבוה, קנייה נמוך) שכן שתי הרגליים הן put. ה-RollingOptionsStrategy הבסיסי מנהל את לוח הזמנים/הגלגול; תת-מחלקה זו מוסיפה את השערים, כניסת שתי-הרגליים המבוססת-מחיר-מימוש, גודל-פוזיציה בסיכון מוגדר וסגירה מוקדמת בהיפוך משטר. גודל הפוזיציה יחסי-לסיכון-מוגדר: חוזים = equity*max_loss_frac / strike_width, כך שההפסד המקסימלי למרווח הוא ~max_loss_frac (2%) מההון. תת-מחלקות BOTH את RollingOptionsStrategy ו-FactoryStrategy עם ארבעת הוקים המופשטים מוצהרים מחדש (Layer-1 AST). עסקת smoke בפרפ-ארוך לאימות-בלבד על ה-primary של Deribit מוכיחה את צנרת ההזמנות ב-Layer-3 (אין לוח זמנים שם), מסוננת OFF בכל פעם שקיים לוח זמנים אמיתי כך שהבאקטסט המנותח תמיד סוחר רגלי אופציה אמיתיות. ~4 פרמטרים (short_offset, long_offset, iv_rank_min, sma_period).

DEFINED-RISK מעצם הבנייה: ה-put המגן הארוך מגביל את ההפסד המקסימלי ל-(רוחב - קרדיט) x חוזים (<=2% מההון), כך שהזנב מוגבל מבנית ללא קשר לאופן פתרון פערי המחיר בנתוני הבר היומי — זה פותר בדיוק את החשש בדבר הזנב הבלתי-ממודל שהפך את האח naked short-put (4a121630) לחשוד.

קוצר פרמיה נכון-greeks: 29 מרווחים, net_entry_vega -137 (תנודתיות קצרה), net_entry_theta +222 (קצירת תטא), net_entry_delta +21 (עולה, נכון עבור bull put spread), avg_iv 0.88 (מסונן לפי דירוג-IV); profit_factor 2.19, סה"כ +451%.

חיובי בכל משטר (2022 +94%, 2023 +85%, 2024 +145%, 2025 +106%, 2026 +14%) — עקבי עם קצירת פרמיות מבניות עקביות (VRP + skew-put), ויציאת היפוך-המשטר סוגרת מרווחים מפסידים מוקדם (מה שמסביר avg_win $307 > avg_loss $122).

קיימים הפסדים אמיתיים (largest_loss -$1,461, קיימים ימי הפסד) כך שאין מדובר בארטיפקט מונוטוני חסר סיכון; משקף את עבודת ה-BTC short-put VRP שהגיעה לדרגת optimize-class וממלאת את מכסת ה-0% Options.

מדגם דל: 29 מרווחים (קצב חודשי) — כל חלון walk-forward מכיל ~10 עסקאות; DSR הוא המבחן המכריע.

Sharpe 7.51 (>5) וכן short_win_rate 93% (>90%) חוצים את הספים החשודים כארטיפקט — הדבר ניתן להצדקה עבור credit spread מוגדר-סיכון, אך עדיין יש לעבור את מבחן ה-deflated-Sharpe.

חיוביות-עקבית-בכל-שנה עשויה גם להיקרא כחתימת ארטיפקט; מדגם ה-holdout חייב לכלול חלון לחץ אמיתי שבו המרווח נוטל את ההפסד המוגבל שלו.

מדדי האופציות רועשים (data_days 26, entry_diag 0 מהנתיב ה-primary האינרטי) — לא באגים, אך יש לקרוא את יחסי הכותרת עם הסתייגות המדגם-הדל.

יציב עבור walk-forward

מוגבל ל-(רוחב-קרדיט)x חוזים, <=2% מההון

הפסד מוגבל

29 מרווחים, וגה -137, תטא +222

greeks אמיתיים

המנגנון אמיתי מבחינה כלכלית: VRP + put-skew הן פרמיות אמיתיות של מבנה השוק, וה-greeks נכונים מבחינת כיוון עבור המבנה (net_entry_vega -137 short vol, net_entry_theta +222 דעיכה חיובית, 58 puts / 0 calls).

רשת הרגישות נקייה בפרמטרים הכלכליים (0 צוקים כלכליים; הצוק היחיד הוא roll_buffer_hours, ידית תשתית).

גרירת עמלות זניחה (commission_pct_of_gross ~0, קצב חודשי) — העלויות אינן הבעיה.

הבאקטסט המאופטם DEGENERATE: total_trades=0, metrics_reliable=false, extra_instruments=[] — תצורת הפרמטרים הטובה ביותר אינה סוחרת, כך שתוצאת האופטימיזציה בלתי ניתנת לאימות.

ה-walk-forward הוא למעשה בעל חלון-יחיד: in_sample_sharpes=[0,0,12.14], out_of_sample_sharpes=[0,0,9.46]. לשניים משלושה חלונות אין עסקאות כלל; כל ה'יתרון' נשען על חלון אחד. is_overfitted=false הוא ארטיפקט של מיצוע על פני חלונות ריקים.

PBO=0.623 (>0.5): בחירת הפרמטרים סביר יותר שהיא מעוותת-יתר (overfit). deflated_sharpe הוא null (לא ניתן לחישוב) — שער בדיקות-מרובות לא ניתן לעבור.

חשד לארטיפקט בבאקטסט: Sharpe כותרת 7.5 (מאופטם WF 9-12) בשילוב תשואות יומיות בודדות של ±100% וירידה מקסימלית 146% CONTRADICT באופן ישיר את הנחת הסיכון-המוגדר (הפסד מקסימלי ~2%/מרווח). תשלום רגל האופציה אינו מתומחר/מסולק כמרווח מוגבל (המנגנון לא אומת באופן עצמאי — מומלץ סקירת סביבת בדיקה).

פרמטרי strike-offset כלכליים (short_offset, long_offset, iv_estimate) אינרטיים לחלוטין בניתוח הרגישות (Sharpe זהה בכל הווריאציות) משום שהמחירי-מימוש (strikes) נקבעים מראש בלוח זמנים קבוע — האופטימייזר הזיז רק כפתורים שאינם קשורים ליתרון עצמו.

מעל מגבלת האיטרציות (ניסיון 3 מתוך 2).

בלתי סביר — חשוד כארטיפקט, לא יתרון אמיתי

146% DD בלתי אפשרי עבור מבנה 2%/spread מוגדר-סיכון

לא ניתן לחישוב; PBO 0.623 > 0.5

2 מתוך 3 חלונות ללא מסחר (zero-trade)

חיובי-בכל

EthDeribitMonthlyBullPutSpreadVrpSkewIvRankGated מכרה bull put spreads מסוג ETH, מסוננים לפי מגמה ומוגבלים לפי דירוג IV, כדי לקצור את פרמיית סיכון-התנודתיות ו-put-skew עם זנב מוגבל מבחינה מבנית — הרחבה עקרונית של עבודת ה-BTC short-put VRP. ה-greeks היו נכונים והבייסליין היה מסנוור — +451%, Sharpe 7.51, profit factor 2.19, חיובי בכל שנה — מה שהזכה אותה באופטימיזציה מלאה, אך זו חשפה אותה כארטיפקט + דלילות (sparsity): התצורה המאופטמת נסחרה אפס פעמים, שניים משלושת חלונות ה-OOS היו ריקים, PBO 0.623, ו-drawdown של 146% עם ±100% ימים שספרד מוגבל 2% אינו יכול להפיק, מה שמצביע על כך שהרגל המגנה אינה מסולקת כספרד מוגבל. האנליסט קבע שהיא אינה ניתנת לאימות בזירת ה-Deribit הדלילה של roll חודשי (לא יתרון מבני שמכשיר אחר יכול להציל, ללא אח מקודם להפניה אליו) ומעל למגבלת הניסיונות. היא הסתיימה כנטושה, לאחר שהגיעה לאופטימיזציה וניתוח אך מעולם לא לסקירת סיכונים.

גלגולי מרווחי אופציות בסיכון מוגדר על נכס בודד, על בסיס חודשי, המסוננים לפי דירוג-IV + משטר מגמה, דלילים מדי מכדי לאמת (בשניים מתוך שלושה חלונות walk-forward אין עסקאות כלל) והרווח וההפסד של רגל האופציה ב-Deribit מסומן בצורה בלתי סבירה (Sharpe 7.5-12, ±100% ימים, ירידה מקסימלית 146% שמפרה מרווח מוגבל ל-2%) — הפרמיה של VRP/skew-put אמיתית מבחינה כלכלית אך לא ניתנת לאימות בסביבת הבדיקה הדלילה של גלגול חודשי זה, שדורשת סקירה ידנית של סביבת הבדיקה בטרם ניסיון חוזר למשפחה זו.

האסטרטגיה עברה את שער סקירת הבאקטסט שלפני האופטימיזציה (פסיקה: לבצע אופטימיזציה) אך ננטשה בשער האנליסט שלאחר האופטימיזציה (פסיקה: לנטוש) כחשד לארטיפקט בבאקטסט בשילוב דלילות-OOS אפסית, ולא כיתרון מאומת — התצורה המאופטמת הפיקה אפס עסקאות, שניים משלושה חלונות walk-forward היו ריקים, PBO עלה על 0.5 כאשר DSR לא ניתן לחישוב, והירידה המקסימלית 146% / ±100% ימים סותרים את הנחת הסיכון המוגדר (סביבת הבדיקה אינה מסלקת את רגל ההגנה כמרווח מוגבל) — וכן חרגה ממגבלת 2 הניסיונות, כך שמעולם לא התקדמה לסקירת סיכונים.

bull put spread חודשי בסיכון מוגדר על ETH Deribit — מכירת put OTM וקניית put מגן OTM נוסף (הפסד מקסימלי מוגבל = רוחב − קרדיט, ~2% מההון/מרווח), מסונן להיכנס רק כאשר דירוג-IV היה יקר ושרר משטר מגמה SMA שאינו-דובי, נסגר בחוצץ-גלגול או בהיפוך משטר — מתוכנן לקצור שתי פרמיות מבניות (פרמיית סיכון התנודתיות והskew-put העקבי) ולבודד את כנף הירידה המתומחרת ביוקר, כהרחבה עקרונית של ביטוי ה-BTC short-put VRP.

על פני 29 מרווחים (58 רגלי put, נכונה תנודתיות-קצרה: וגה נטו -137, תטא +222, מסונן לפי דירוג-IV, ממוצע IV 0.88) קו הבסיס היה חזק — תשואה כוללת +451%, Sharpe 7.51, מקדם רווח 2.19, שיעור זכייה בעסקאות קצרות 93%, חיובי בכל שנה (2022 +94% עד 2026 +14%) — אך האופטימיזציה הייתה מנוונת ולא סבירה: תצורת הפרמטרים הטובה ביותר סחרה ZERO פעמים (metrics_reliable=false, לא הוזרקו רגליים), ל-walk-forward היו שניים משלושה חלונות ללא עסקאות כלל ([0, 0, 9.46] OOS), PBO 0.623, DSR null, והכותרת הראתה ±100% תשואות יומיות בודדות וירידה מקסימלית 146% שבלתי אפשרית עבור מרווח בסיכון מוגדר המוגבל ל-2%.