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本論文は、時間の経過に伴うトレーダー間の逐次的な相互作用を中心に据えた、シンプルなパターンベースの金融市場モデルを提案します。エージェントが明示的にポジションを建てて手仕舞うトレード戦略空間を導入し、相互作用や情報利用のパターンが市場の動きをどう形作るかを検討します。…

本研究は、ディープヘッジのポジションとデルタヘッジのポジションの差が統計的裁定取引に相当し得るかを調べています。完備市場の前提から導かれた先行研究の主張を取り上げ、その力学から外れるGARCHベースの市場モデルでも同様の結論が成り立つかを検討しています。…

本研究は、中国株43銘柄の注文アグレッシブ度の持続性を調べています。注文アグレッシブ度は注文フローに関係します。よく知られた対角効果とは、ある注文の後に、同程度のアグレッシブ度を持つ注文が続きやすいことを指します。本研究では、こうした系列に長い時間軸の相関も含まれるかを問います。…

本研究は、2011から2017にかけてビットコインのリターンとボラティリティに長期記憶が見られたか、またその挙動が時間とともにどう変化したかを調べています。再スケーリング範囲分析（R/S）とデトレンド変動分析（DFA）でハースト指数を推定し、持続性と情報効率の変化を捉える能力を比較しています。…

本資料は、一般化テンプ安定（GTS）分布に関連する2つの確率分布を説明します。1つは背景となる駆動レヴィ過程、もう1つはその過程を使って構成される自己分解可能な分布です。また、これらの分布をオルンシュタイン・ウーレンベックの枠組みに位置付け、時間とともに変動するリターンをモデル化する定常分布として利用できることを示します。 シミュレーションでは、論文は確率積分表示からサンプルを生成し、この手法をS&P…

本論文は、取引時点の間隔が不均等になり得ることを考慮するため、オプション価格評価の枠組みを拡張しています。著者らは、この特徴がオプションの売り手に関係すると指摘しています。不変性原理を用いて、影響要因となる市場ファクターの対数リターンに株価の動きが依存する完備市場向けに、二項の経路依存型価格評価モデルを構築します。離散時間と連続時間の両方を扱います。…

この論文は、より大きな資産集合から平均回帰ポートフォリオを構築する最適化手法を提示します。スプレッドがオルンシュタイン・ウーレンベック過程によく適合するポートフォリオを求め、過程のパラメーターを最尤推定で推定します。選定の目的は、より強い平均回帰と低い分散に簡潔性を組み合わせ、結果としてロングとショートのポジションに使う資産を少数に抑えることです。…

この論文は、リスク資産間のスプレッドがオルンシュタイン・ウーレンベック過程に従うペア取引市場で、投資と消費の問題を研究しています。平均回帰市場におけるポートフォリオ判断と消費選択を組み合わせ、べき効用のもとで最適戦略に焦点を当てています。…

このモデルは、発注された注文フローと潜在的なトレーダーの相殺取引を通じて市場インパクトを説明します。価格が各自のしきい値を超えると潜在トレーダーが参入し、注文フローによって利用可能な流動性が減少します。一般化ランジュバン方程式で複数の時間スケールにわたる回復を表現します。記憶カーネルは指数関数の和であるため、モデルを厳密にマルコフ系として表せます。…

この論文は、価格のジャンプと拡散を引き起こす隠れた要因から統計的裁定シグナルが生じる場合の最適取引を研究しています。トレーダーの注文も気配価格や約定価格に影響を及ぼすため、この問題には不確実な市場状態とトレーダー自身の価格インパクトの両方が含まれます。提案手法は潜在状態の事後分布を追跡し、それを使って取引問題を明示的に解きます。検証定理が解を裏付け、期待値最大化法の変法でモデルを較正できます。…

この論文は、中核となる注文と反応フローを分離し、双方をホークス過程で表現する市場マイクロストラクチャーモデルを提案しています。スケーリング極限では、中核注文フローの1つの持続性統計量が、符号付きフローの持続性、取引量とボラティリティのラフな挙動、べき乗則の価格インパクトなど、複数の観測パターンを結び付けます。裁定機会がないという条件が、これらの量の関係を制約します。…

この論文は、資金調達率が確率的に変動する無期限契約へ最適マーケットメイクを拡張しています。マーケットメーカーの在庫は価格エクスポージャーと資金調達キャッシュフローの両方に影響するため、著者らは在庫と資金調達を同時に扱う制御問題を定式化します。単調性を保つ有限差分法でハミルトン・ヤコビ・ベルマン方程式を解き、在庫水準間の価値変化から買い・売り気配のオフセットを導きます。 Hyperliquid…

この研究は、US株式を対象とした平均回帰型ペア戦略を構築しています。慣例的なペア取引の手法でペアを選ぶのではなく、最尤推定でオルンシュタイン・ウーレンベック過程に適合する静的ポートフォリオを組成します。推定したモデルパラメーターから逆張りシグナルを生成し、複数の検定を通じて取引しきい値とインサンプル期間の長さを選択します。 この文書は、インサンプル期間とアウトオブサンプル期間の両方でシャープレシオが1.9を上回る有望なペアを9組報告しています。例としてCCIとHCP、およびCCIとRealty…

この研究枠組みは、決定論的な指値注文板シミュレーターと、多変量のマーク付きホークス過程で生成する確率的な注文到着を組み合わせています。線形および非線形ホークスモデルが注文フローの集中をどう表現できるかを説明し、両モデルについて安定性とエルゴード性の結果を報告しています。また、適合したイベントモデルを評価するための時間再スケーリングや適合度診断も含みます。 著者らはBinance BTCUSDTおよびLOBSTER…

この論文は、Wealth Gameと呼ばれる簡略化されたエージェントベース市場の価格挙動を分析しています。マーケットメーカーを除くことで、多数派のトレーダーは総需要と総供給の均衡を保つため、株式取引を制限せざるを得ません。残る戦略には、楽観的・悲観的なファンダメンタリストとトレンド追随者が含まれ、縮約された設定でこれらのトレーダーの相互作用を調べられます。…

この研究は、異なる時間間隔やデジタル取引所におけるビットコインのリターン分布の裾を調べています。共通のスケーリング挙動を検証し、裾が有限の2次モーメントを示唆するかに注目して、べき乗則の指数を推定します。著者らは、検討した時間間隔と取引所全体でゆっくり減衰するべき乗則の裾を報告し、漸近指数は2から2.5の間としています。…

この論文は、投資家が平均回帰の速度や資産の長期平均について異なる見解を持つ場合の、連続時間における正の平均回帰資産の均衡価格を分析しています。中心的な結果は価格バブルが存在する条件であり、投資家間の見解の相違だけではバブルが必ず生じるわけではないことを示しています。この条件は資産のドリフトに直接結び付いています。…

この文書は、カルマンフィルター、ボリンジャーバンドのシグナル、KalmanNetアーキテクチャに基づくニューラルネットワークを組み合わせたペア取引方針KBPTを紹介します。従来の手法では、2資産間の関係をガウスノイズを伴う線形状態空間過程としてモデル化します。このモデルはペアの挙動を近似するにとどまる可能性があるため、そこから得られる指標や取引の信頼性が低い場合があります。これに対してKBPTは、部分的な共和分を許容する拡張状態空間モデルを用い、追跡プロセスの改善を学習します。…

この文書では、実現ボラティリティを過大または過小に見積もり、山や谷を捉え損ねるボラティリティ予測を扱っています。SVR-GARCHは、直前のボラティリティから大きく乖離する予測を出すことがあり、その挙動は後ろ向きと説明されています。著者らは、特に金融時系列の転換点を捉えやすくするため、ARCH（BARCH）と拡張BARCH（aBARCH）モデルを融合する方法を提案しています。 この方法はSH300とS&P…

この文書では、電子株式市場での取引執行を決める枠組みを提示しています。トレーダーは成行注文や指値注文を使い、複数の取引所に注文を回送できます。提案された定式化では注文配置を凸最適化問題として扱い、注文フロー、リミットオーダーブックのキューサイズ、取引所の手数料とリベート、トレーダーの選好を判断に結び付けています。…

この文書では、線形および非線形のモメンタム取引戦略について、3次モーメントである歪度の性質を分析しています。非線形戦略を、正規化した移動平均フィルター、具体的には指数移動平均（EMA）の変換として扱います。主な焦点は、これらの戦略が一般に正の歪度を持つ理由と、歪度が期間構造に応じて変化する理由の説明です。…

この文書では、ディープフィードフォワードネットワークを用いて、大型ティック株と小型ティック株の高頻度リターンと売買方向付き取引高の非線形な相互作用を調べています。線形ベクトル自己回帰モデル（VAR）と比較し、SHAPに基づく説明手法で、直近のラグ入力が予測にどう寄与するかを特定しています。ネットワークは、特にリターンの予測性能を改善し、説明結果では直近のラグが重視されています。…

この文書では、実証研究で観測されてきた一時的な価格反応、すなわち一時的な市場インパクトを理論的に説明しています。ゲーム内のインパクト自体は固定的かつ永続的ですが、方向性トレーダーと裁定取引者がナッシュ均衡で相互作用するモデルを構築しています。トレーダーの行動と注文フローに対する市場の反応から、インパクトが見かけ上減衰する可能性があります。 Transient Impact…

この文書では、現実資産に連動するデジタルトークンを発行するための分散型プラットフォーム案、Exeumを提示しています。連動トークンは、基軸トークンを使ってユーザーがロングまたはショートのポジションを取るシステムを通じて取引される仮想資産によって裏付けられます。プラットフォームは、資産の交換レートを制御して連動を維持し、ペッグが崩れた際には裁定取引者が取引することを想定しています。また、このマーケットメイクの役割を分散化するため、統計的裁定ソフトウェアを配布する案も説明しています。…