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この文書は、株式向けのヘテロティック・リスクモデルを構築する手法を説明しています。業種分類と、株式サブグループ内で推定した主成分共分散を組み合わせ、再帰的な入れ子構造によって共分散モデルを縮約します。著者らは、このモデルにより短いルックバック期間から安定したリスク推定値を構築できるとし、完全なアルゴリズムとソースコードを提供すると述べています。…

この記事では、市場ポテンシャル関数を用いて資産価格の動きを表し、自由エネルギー最小化の原理から大きく分けて2つの形状を導いています。逆張り行動が優勢な場合、ポテンシャルはU字型になります。トレンド追随がより一般的な場合は、平坦または対数型に近い形状とされます。この枠組みでは、ポテンシャルの形状と投資家行動のバランスを結び付けています。…

本記事は、平均分散目的のもとで動的な取引戦略を構築するカーネルベースの手法を紹介しています。戦略を再生核ヒルベルト空間上の関数として表すことで、現在の状態だけでなく市場シグナルの履歴に応じた意思決定を可能にします。資産の動態や予測シグナルに時間的依存がある場合のポートフォリオ問題に、柔軟な手法を提供します。…

この文書では、ペアトレード、平均回帰、統計的裁定などの動的戦略について、リスクとリターンを分析するモデルフリーの経路別手法を紹介します。連続的な取引シグナルをδエクスカーションに分解します。δエクスカーションとは、基準水準から離れ、再びその水準に戻る動きです。この手法は確率的な仮定を必要とせず、この分解を使って取引回数、実現損益、最大損失、ドローダウンなどのシナリオ指標を導きます。…

この論文は、電力供給の安全性を支えるため、発電事業者が系統運用者に販売するコール型契約として、供給信頼度オプションを扱います。電力価格と権利行使価格の動きについて複数の仮定を置き、閉形式の評価式を導出したうえで、イタリアの電力市場データを用いて実市場に合わせた較正を行います。…

本論文は、ペアトレードとブラック・リッターマンの枠組みを組み合わせ、平均・分散ポートフォリオを構築します。特に市場が不安定または逼迫している局面では、投資期間内にペア取引が均衡へ戻らない可能性があることを動機としています。ポートフォリオ最適化にこの戦略を組み込むことで、より広いポートフォリオ構築の過程でペアに基づく見通しを管理する方法を提示します。 要旨では、通常の市場環境と極端な市場環境のどちらでも、構築したポートフォリオがS&P…

移動平均取引ルールに基づく株価動学モデルを分析した論文です。トレンド追随と逆張りの需要の相互作用が価格のカオス的な挙動を生むとし、発散、カオス、振動が生じるパラメータ範囲を示しています。モデルには無限個の均衡点があり、すべて不安定だと報告されています。また、モデルのパラメータによるリアプノフ指数を導出し、価格がカオス的な場合のリターン変動率も調べています。…

本記事はSignature Tradingを紹介します。これは戦略をパスシグネチャの線形関数で表すポートフォリオ最適化手法です。シグネチャはシグナルと資産の連動した動きの履歴を符号化するため、従来のファクターモデルを拡張し、経路依存性を含められます。著者らは動的な平均分散基準と、ドローダウン管理を組み込んだ明示的な有限期間解を導き、得られる戦略をシグネチャベースの有効フロンティアと関連付けます。…

本資料は、価格の速度と加速度から市場の動きを確率的に分類する方法を提案します。ランダムウォークからの乖離を、加速度と速度を比較するフルード数と、学習期間で尺度化した予測期間という2つの無次元量で表します。このシナリオ枠組みは、価格単位の変化に左右されず、同じ価格履歴から複数の経路があり得ることを考慮するよう設計されています。…

この研究は、広く使われているペアトレードのルールが現代のUS株式市場でも有効かを評価しています。距離ベースと共和分ベースの手法を、1990から2020までの株式に適用し、Covid-19危機も含めて分析しています。この戦略は、価格が連動する証券間の平均回帰から利益を得ることを狙い、パラメーター調整によって結果が変わるかも検討しています。…

この論文は、ペアトレードを3つのポジションから選ぶ問題として捉えています。ポジションを持たない、片方の資産を買いもう片方を売る、またはそのポジションを逆転させる選択肢です。相関する2資産のスプレッドは確率的ボラティリティを伴う平均回帰過程に従い、ポジション変更ごとに固定手数料が発生します。費用を考慮したうえで、いつポジションを切り替える価値があるかを判断することが目的です。…

この研究は、ファクター・アルファの減衰を双曲線型としてモデル化し、ゲーム理論に基づく均衡モデルからその形を導き、線形型や指数型と比較しています。検証には1963から2024までの8つのファーマ＝フレンチ・ファクターを用いています。著者らによると、報告された検証では双曲線型は、バリューやクオリティのような判断ベースのファクターより、モメンタムやリバーサルのような機械的ファクターによく適合しました。また、2015以降に混雑が加速した証拠を見いだしています。一方、アウト・オブ・サンプル検証では、モデルは残存するアルファ…

この研究は、東京証券取引所第一部に上場する銘柄を対象に、自動ペアトレード手法を評価しています。相関の高い銘柄の組み合わせを調べ、価格間のスプレッドを追跡します。ポジション開始、利益確定、損失発生時のストップを3つの閾値で定め、スプレッドの初到達特性をその判断に利用します。…

この文書は、ドリフト係数とボラティリティ係数が区分的に一定となる連続時間の局所ボラティリティモデルを提示しています。価格の閾値を境にダイナミクスが局面間で切り替わり、価格低下に伴ってボラティリティが上昇するレバレッジ効果と平均回帰的な挙動の両方を表現できます。この手法は、自己励起型閾値自己回帰モデルの連続時間版として説明されています。 係数と閾値を推定する手順が提案されています。複数の期間にわたるNYSEおよびS&P…

本レビューは、調和トラップされた粒子が定められた領域から初めて退出するまでの時間を研究し、その運動を1次元または多次元のオーンスタイン・ウーレンベック過程でモデル化します。ランジュバン方程式とフォッカー・プランク方程式から伝播核を導き、平均退出時間、モーメント母関数、生存確率を合流型超幾何関数で表します。固有値と固有関数の数値計算を支えるため、急速に収束する級数も示します。…

本研究は、過去の基準水準に戻る傾向を持つ金融変数を対象に、一般化確率モデルを提示します。ウィーナー過程のノイズを2種類組み合わせています。システム内部の挙動に応じて変動する乗法成分と、外生的なものとして扱う加法成分です。著者らはボラティリティの動態に焦点を当てますが、この枠組みはほかの平均回帰する金融量にも適用できる可能性があるとしています。一般化モデルは、多くの従来手法を特殊ケースとして包含すると位置づけられています。…

本論文は、ペアトレードを最適停止問題として定式化します。歴史的に相関のある2つの証券を対象に、価格差を平均回帰過程としてモデル化します。相対価格が乖離した場合、値上がりした証券を空売りし、値下がりした証券を買い、スプレッドが収束する際の利益を目指します。目的は、各取引に固定手数料を考慮し、状態制約として損切りを設けたうえで、取引全体のリターンを最大化することです。…

本論文は、投資家の見解の違いに基づいて、株価が予測可能になる仕組みを理論的に説明します。有限期間のモデルでは、一部の投資家が資産のファンダメンタル価値についてノイズを含む情報を受け取る一方、確率的な供給量についても投資家の見解が分かれています。一部の投資家はシグナルの精度を過小評価します。その反応が価格に対する当初の影響を弱め、相場の反応が進むにつれてモメンタムが生じる可能性があります。より長期では価格がファンダメンタル価値に戻り、リバーサルが生じます。…

本資料は、2つを超える資産を含められる統計的裁定を見つける最適化手法を提示します。価格を指定したバンド内に保ち、レバレッジ制約を守りながら、ボラティリティの高いポートフォリオを探す問題として定式化します。このバンドは価格経路を一定範囲内に保つもので、通常の固定バンド設定を、バンドの中点が時間とともに変化する場合へ拡張しています。…

本論文は、平均回帰するスポット価格と急激な価格スパイクが見られる電力市場向けに、価格付け測度を構築します。二因子モデルでは、小さな変動をブラウン運動に駆動されるオーンスタイン・ウーレンベック過程で、スパイクを純ジャンプレヴィ過程に駆動される別の平均回帰過程で表します。著者らは、駆動過程の確率構造を保つ一方で、符号が決定論的に変化する確率的リスクプレミアムを生じさせる場合があるエッシャー変換と、この手法を対比しています。…

この文書では、生成汎関数解析を使って少数派ゲーム型の市場モデルを研究します。エージェントは、強欲さや不安の度合いを表すルールに従って戦略の評価値を更新します。トレンドフォローまたは逆張りの傾向と、その行動の強さは市場全体の状態に応じて変化します。そのため、この分析では戦略選択を固定とみなさず、エージェントの行動を市場全体の状況と結び付けています。…

このレポートでは、国別上場投資信託（ETF）のバスケットを取引する短期シグナルとして、インターナル・バー・ストレングス（IBS）を検証します。戦略は平均回帰として捉えられ、過去のETF価格とIBSを用いて短期的な価格変動の可能性を特定し、そのシグナルに基づいて取引します。…

本論文は、市場情報の不確実性や曖昧さをモデル化し、資産価格を評価するため、ベイズ推論とコレンシーを組み合わせた手法を提案します。この手法を消費ベースの資産価格モデルに適用し、ベイズネットワークで消費の変動を表現しながら、データに基づいて価格の動学を調べます。…

本論文は、中国株式市場における横断面モメンタムと逆張りポートフォリオのリターンが時間とともにどう変化するかを調べます。資本資産価格モデルとファマ・フレンチの3ファクターモデルでリスクプレミアムの関係を評価し、市場環境と逆張りの収益性との関連も検討します。…