Sa saatsid mulle tulemuste kokkuvõtte ja küsisid ühe küsimuse: kas see peab suurema mahuga vastu? Viie minuti keskmise juurde pöördumine, umbes kolmkümmend keskmise turukapitalisatsiooniga USDT perpi, kõik järeltesti tehingud fikseeritud $2,000 nimiväärtusega, IS-välise perioodi Sharpe napilt alla 2, keskmine brutokasumlikkuse eelis edasi-tagasi tehingu kohta umbes 22 baaspunkti enne kulusid. Seni oled seda rahastanud oma taskurahast, aga nüüd tahad selle taha päris kapitali panna — ütleme, $50,000 tehingu kohta.
Aus vastus on, et keegi ei saa sulle mahutavuse numbrit lihtsalt ette anda. See on kõver, mille pead sel nädalal ise joonistama. Arvutustabeliga saad suurema osa tööst ära teha ja soovitan seda teha enne, kui saad kalli õppetunni.
Alusta suhtarvust, mille jaoks sul andmed juba olemas on
Enne mis tahes turumõju mudelit arvuta osalusmäär. Võta oma kline’ides juba olemasolev quote’i mahu veerg — indeks 7, küünla USDT-käive — ja vaata, kui suure osa tavapärase sisenemisküünla mahust su korraldus moodustaks.
Siin on pilt sinu omalaadse universumi kohta, kasutades mediaanset 5-minuti quote’i mahtu:
| Sümboli kategooria | Mediaanne 5 min quote’i maht | $2,000 korraldus | $50,000 korraldus |
|---|---|---|---|
| BTCUSDT | $18,000,000 | 0.01% | 0.28% |
| SOLUSDT | $3,200,000 | 0.06% | 1.6% |
| LINKUSDT | $450,000 | 0.44% | 11% |
| ARBUSDT | $220,000 | 0.9% | 23% |
| sinu universumi kõige vähem likviidsed sümbolid | $60,000 | 3.3% | 83% |
$2,000 juures olid sinu korraldused igal pool ümardusviga, mistõttu järeltesti täitmiseeldused ei sattunudki proovile. $50,000 juures moodustad selle nimekirja alumises pooles juba kogu küünla mahu. Viie minuti küünla mahust 83% enda alla võtmine pole enam tehingu teostamine, vaid sündmus. Ükskõik mida su täitmismudel spread’i ületamise kohta ka ei ütleks, see kirjeldab nüüdseks seljataha jäänud turuolukorda.
Rusikareegel esmaseks hindamiseks: kui korraldus ületab 10% küünla mahust, ära usalda enam midagi, mida järeltest selle täitmise kohta ütleb. 1% ja 10% vahel modelleeri turumõju hoolikalt. Alla 1% juures määravad kulud peamiselt spread ja tasud ning võid edasi liikuda.
Kalibreeri ruutjuure seadust ligikaudselt oma sümbolite põhjal
Põhimudel on ruutjuurmõju seadus: tootlusena väljendatud kulu kasvab võrdeliselt volatiilsuse ja sinu tarbitava päevase mahu osakaalu ruutjuurega.
impact ≈ Y × σ_daily × √(Q / V_daily)
Y on enamiku hinnangute puhul 1 lähedane konstant, σ_daily on sümboli päevane tootluse volatiilsus, Q on sinu korralduse nimiväärtus ja V_daily päeva nimiväärtuses kauplemismaht. Võtame tabelist ARB-laadse nime. Mediaanne 5 minuti käive $220,000 tähendab päevas umbes $63M. Päevane volatiilsus oletame, et on 4%.
Arvutame edasi-tagasi tehingute kulud. $2,000 juures: turumõju 4.5 bps pluss 10 bps taker-tasusid 5-ja-5 skeemi korral ehk kokku umbes 14.5 bps kulu 22 bps brutokasumlikkuse eelise vastu. Netotulemus 7.5 bps, mis on ligikaudu see, mida su tulemuste kokkuvõte näitab. Hea, mudel ja järeltest on sinu tegelikult testitud suuruse puhul kooskõlas. $50,000 juures: turumõju 22.6 bps pluss samad 10 bps tasusid. Kulu 32.6 bps, eelis 22 bps. Maksad iga tehingu eest kümme baaspunkti peale.
Kui võrdsustad netotulemuse nulliga ja lahendad Q, saad selle sümboli puhul umbes $14,000. Mitte 25x, vaid 7 korda; selle vahemiku viimane kolmandik on strateegia, millel pole eksimisruumi. Ruutjuur teeb täpselt seda, mida ruutjuured ikka teevad: 25 korda suurem positsioon maksab ühiku kohta 5 korda rohkem, nii et kahjum kasvab sama kiiresti kui nimiväärtus.
Mahutavus käib sümboli ja küünla kohta ega liitu kokku nii, nagu kontokapital. „Mu strateegia mahutavus on $2M” kirjeldab portfelli, kuid piirang tekib iga üksiku sümboli iga üksiku tehingutäitmise puhul. Sinu universumi kõige vähem likviidsed nimed jõuavad piirini esimesena, samal ajal kui suuremad sümbolid alles haigutavad.
Kasuta selle küünla mahtu, millega tegelikult kaupled, mitte mediaani
Siin on täpsustus, mis on Y valikust olulisem. Arvutasid osalusmäära mediaanse mahu põhjal. Sa ei sisene tehingusse mediaanmahuga küünaldel. Mine tagasi ja arvuta V tingimusel, et sinu signaal käivitub.
Viie minuti keskmise juurde pöördumine käivitub tavaliselt pärast järsku hinnaliikumist, mis tähendab, et sisenemisküünalde käive on mediaanist 2 või 3 korda suurem. See on päris suur eelis ja võib sinu tegelikku mahutavust naiivse hinnanguga võrreldes kahekordistada. Sama eelis on momentum-murde strateegiatel. Graafiku alusel sisenevad strateegiad — kindel tasakaalustamine või kellaajafilter — seda eelist ei saa, ning vaiksesse triivi sisenejad kauplevad mediaanist hõredama orderiraamatuga.
Mõõda see ära. Üks groupby sisenemise ajatemplite põhjal annab sulle jaotuse. Vaataksin keskmise asemel 20. protsentiili, sest sinu riski määravad just halvad täitmised. Kui sisenemisküünla mahu 20. protsentiil jääb mediaanist allapoole, oli sinu esialgne mahutavuse hinnang liiga optimistlik ja peaksid sellest kohe teada saama.
Mis tegelikult suuremaks kasvatatud altcoinide portfelli hävitab
Kolmkümmend keskmise turukapitalisatsiooniga perpi näib järeltestis kolmekümne sõltumatu panusena. Kuu kahe tunni jooksul, mis päriselt loevad, on see üks panus. Kui likvideerimiste ahel käivitub, korreleerub kõik BTC-ga, kõik orderiraamatud hõrenevad korraga ja sinu kaksteist samaaegset $50,000 positsiooni moodustavad ühe $600,000 suunalise riskipositsiooni, mida likvideeritakse kvartali kõige kehvema likviidsuse tingimustes.
Sinu mediaantingimustel kalibreeritud turumõju mudel ei oska sellega arvestada. Sharpe samuti mitte. Lahendus on lihtne: arvuta osalusmäär uuesti 5. protsentiili mahuga päeval ja kontrolli, kas su maksimaalne samaaegne brutopositsioon oleks üldse likvideeritav. Kui positsioonide sulgemine nõuab 10% osaluspiiri juures üheksakümmend minutit kauplemist, aga sinu eelis kaob viieteistkümne minutiga, pole sul enam viie minuti keskmise juurde pöördumise strateegiat. Sul on aeglaselt likvideeritav suunaline positsioon, mille küljes ripub keskmise juurde pöördumise lugu.
Iga vestlus mahutavusest jõuab varem või hiljem hoidmisperioodini. Turumõju on kiiruse hind. Kui suudad kauem positsiooni hoida, saad suurema mahuga kaubelda; kui ei suuda, on suurus ainus muutuja, mida saad kohandada.
Veel üks piirang ilmneb $2,000 ja $50,000 vahel ning üllatab paljusid: võimenduse astmed. Enamikul kauplemiskohtadel väheneb keskmise turukapitalisatsiooniga perp’i maksimaalne võimendus positsiooni nimiväärtuse kasvades ning väiksemate nimede kõrgeim aste lõpeb sageli palju enne sinu sihti. Marginaal, mida su järeltest $2,000 juures eeldas, pole sama, mida saad $50,000 juures. Enne lineaarse kapitalivajaduse kasvu eeldamist kontrolli iga universumi sümboli riskipiiride tabelit.
Mida ma sinu asemel selle nädala jooksul teeksin
- Käivita sama järeltest uuesti kuue suurusega — $2k, $5k, $10k, $25k, $50k, $100k — ja lisa turumõju mudel, mis sõltub korralduse suurusest võrreldes selle küünla quote’i mahuga. Ära kasuta üht fikseeritud libisemise väärtust. Just fikseeritud väärtus pani sind alguses uskuma, et $50,000 sobib.
- Joonista neto-Sharpe’i kõver suuruse suhtes. Algul on kõver tasane, siis kumerdub allapoole ja lõpuks langeb järsult. Sinu mahutavus on koht, kus see kõver ületab Sharpe’i taseme, millega oled nõus kauplema, millest tuleb veel korralik varu maha arvata, sest iga turumõju mudel on äärmuslikes tingimustes liiga optimistlik.
- Jaga universum likviidsuskategooriatesse ja määra igale sümbolile sobiv positsiooni suurus, selle asemel et kõigile sama suurust kasutada. Kolmekümne sümboli ühesugune positsioneerimine tähendab, et kõige vähem likviidsed nimed doteerivad märkamatult suuremaid sümboleid, samal ajal kui just need hõivavad 80% küünla mahust.
- Tee paberkaubandust kõvera näidatud suurusega ja logi iga täitmise tegelik libisemine mudeli prognoosiga kõrvuti. See võrdlus on ainus päris kalibreerimisinfo, mida Y kohta saad. Minu mudel on hõredate altcoinide orderiraamatute puhul andnud tulemuseks pigem 1.4 kui 1.0.
Ilma andmeid nägemata pakuksin, et vastus jääb kuskile $8,000–$12,000 kanti tehingu kohta universumi likviidsema kahe kolmandiku puhul ning et peaksid kõige vähem likviidse kolmandiku täielikult välja jätma, selle asemel et leppida nende pakutavate täitmistega. See on ikkagi praegusega võrreldes arvestatav kasv. Lihtsalt mitte 25x — ja arvutustabelist teada saamine ei maksa midagi.
Saada mulle see suuruse kõver, kui valmis saad. Huvitav, kus sinu oma allapoole pöördub.
← Kõik postitused
