Lähetit minulle tearsheetin ja yhden kysymyksen: kestääkö tämä koossa. Viiden minuutin keskiarvoon palautuminen, noin kolmekymmentä mid-cap USDT-perpiä, jokainen backtest-kauppa mitoitettu kiinteään $2,000 nimellisarvoon, otoksen ulkopuolinen Sharpe hieman alle 2, keskimääräinen bruttoetu edestakaista kauppaa kohti noin 22 korkopistettä ennen kuluja. Olet rahoittanut sitä taskurahalla ja nyt haluat laittaa siihen oikeaa pääomaa — sanotaan $50,000 per erä.
Rehellinen vastaus on, ettei kapasiteetti ole luku, jonka joku ojentaa sinulle. Se on käyrä, ja työsi tällä viikolla on piirtää se. Mutta pitkälle pääsee taulukolla, ja mieluummin teet sen ennen kuin opit sen kalliilla tavalla.
Aloita suhteesta, johon sinulla on jo dataa
Ennen mitään vaikutusmallia laske osallistumisaste. Ota quote volume -sarake, joka sinulla on jo klineissä — indeksi 7, barin USDT-vaihto — ja kysy, minkä osuuden tyypillisestä sisääntulobarista toimeksiantosi olisi.
Tässä sen muoto kaltaisessasi universumissa, mediaanisella 5 minuutin quote volumella:
| Symboliluokka | Mediaani 5 min quote volume | $2,000 toimeksianto | $50,000 toimeksianto |
|---|---|---|---|
| BTCUSDT | $18,000,000 | 0.01% | 0.28% |
| SOLUSDT | $3,200,000 | 0.06% | 1.6% |
| LINKUSDT | $450,000 | 0.44% | 11% |
| ARBUSDT | $220,000 | 0.9% | 23% |
| universumisi häntä | $60,000 | 3.3% | 83% |
$2,000:lla olit pyöristysvirhe kaikkialla, siksi backtestisi täyttöoletuksia ei koskaan testattu. $50,000:lla olet, tuon listan alapuoliskolla, itse se bari. Kahdeksankymmentäkolme prosenttia viiden minuutin barista ei ole toteutus, se on tapahtuma. Mitä tahansa täyttömallisi sanoo spreadin ylittämisestä, se kuvaa maailmaa, jonka olet nyt jättänyt.
Nyrkkisääntö, jota käytän ensimmäisellä kierroksella: yli 10% barin volyymista, älä luota enää mihinkään, mitä backtestisi kertoo siitä täytöstä. 1%:n ja 10%:n välillä mallinna vaikutus huolellisesti. Alle 1% spread ja palkkiot hallitsevat, ja voit siirtyä eteenpäin.
Kalibroi neliöjuurilaki, karkeasti, omilla symboleillasi
Perustyökalu on neliöjuurivaikutuslaki: tuottoina mitattu kustannus skaalautuu volatiliteetin ja kuluttamasi päivävolyymiosuuden neliöjuuren tulona.
impact ≈ Y × σ_daily × √(Q / V_daily)
Y on vakio lähellä 1:tä useimmissa estimaateissa, σ_daily on symbolin päivittäinen tuotto-volatiliteetti, Q on toimeksiantosi nimellisarvo ja V_daily päivän nimellisvolyymi. Ota taulukosta ARB:n kaltainen nimi. Mediaani 5 minuutin vaihto $220,000 on noin $63M päivässä. Päivävol, sanotaan 4%.
Laske edestakaiset. $2,000:lla: 4.5 bps vaikutusta plus 10 bps taker-palkkioita 5-ja-5-taulukolla, eli noin 14.5 bps kuluja 22 bps bruttoetua vastaan. Netto 7.5 bps, mikä on suunnilleen se, mitä tearsheetisi näyttää. Hyvä, malli ja backtestisi ovat samaa mieltä siinä koossa, jota tosiasiassa testasit. $50,000:lla: 22.6 bps vaikutusta plus samat 10 bps palkkioita. Kulut 32.6 etua 22 vastaan. Maksat kymmenen korkopistettä per kauppa tästä etuoikeudesta.
Aseta netto nollaan ja ratkaise Q, niin saat noin $14,000 tuolle symbolille. Ei 25x. Seitsemän kertaa, ja tuon haarukan viimeinen kolmannes on strategia, jossa ei ole virheen varaa. Neliöjuuri tekee juuri sen, mitä neliöjuuret tekevät: 25-kertainen koko maksaa sinulle 5 kertaa enemmän per yksikkö, joten tappio kasvaa korkoa korolle sinua vastaan yhtä nopeasti kuin nimellisarvo kasvaa.
Kapasiteetti on per symboli per bar, eikä se summaudu niin kuin tilin pääoma. "Strategiallani on $2M kapasiteettia" on lause portfoliosta; rajoite elää jokaisessa yksittäisessä täytössä jokaisella yksittäisellä nimellä, ja universumisi häntänimet osuvat siihen ensin, kun majorit vielä nukkuvat.
Käytä volyymia, johon tosiasiassa käyt kauppaa, älä mediaania
Tässä on tarkennus, joka merkitsee enemmän kuin Y:n valinta. Laskit juuri osallistumisen mediaanivolyymiin nähden. Et astu sisään mediaanibareilla. Palaa ja laske V ehdolla, että signaalisi laukeaa.
Viiden minuutin palautuminen laukeaa yleensä rajuun liikkeen jälkeen, mikä tarkoittaa, että sisääntulobareissasi on kaksi- tai kolminkertainen mediaanivaihto. Se on aito lahja ja voi kaksinkertaistaa todellisen kapasiteettisi naiiviin lukuun nähden. Momentum-breakoutit saavat saman lahjan. Mikään, mikä astuu sisään aikataululla — kiinteä uudelleenpainotus, kellonaikasuodatin — ei saa, ja kaikki, mikä astuu sisään hiljaiseen ajautumiseen, käy kauppaa ohuemmalla kirjalla kuin mediaani antaa ymmärtää.
Joten mittaa se. Yksi groupby sisääntuloaikaleimoille antaa jakauman, ja katsoisin 20. persentiiliä keskiarvon sijaan, koska huonot täytöt asettavat riskisi. Jos sisääntulobarin volyymin 20. persentiili on mediaanin alapuolella, naiivi kapasiteettiestimaattisi oli optimistinen, ja se kannattaa selvittää nyt.
Se, mikä skaalatut alt-kirjat oikeasti tappaa
Kolmekymmentä mid-cap-perpiä näyttää backtestissä kolmeltakymmeneltä riippumattomalta vedolta. Niissä kahdessa tunnissa kuukaudessa, jotka merkitsevät, se on yksi veto. Kun kaskadi käynnistyy, kaikki korreloi BTC:hen, jokainen kirja ohenee yhtä aikaa, ja kaksitoista samanaikaista $50,000 positiota ovat yksi $600,000 suuntariski, jota puretaan kvartaalin huonoimpaan likviditeettiin.
Vaikutusmallisi, kalibroitu mediaaniolosuhteisiin, ei tiedä mitään. Eikä Sharpesi. Korjaus ei ole nokkela: laske osallistuminen uudelleen 5. persentiilin volyymipäivällä ja tarkista, menisikö suurin samanaikainen brutto ylipäätään läpi. Jos kirjan purkaminen vie yhdeksänkymmentä minuuttia kaupankäyntiä 10% osallistumiskatolla ja etusi haihtuu viidessätoista, et omista enää viiden minuutin palautumisstrategiaa. Omistat hitaan suuntaposition, johon on liitetty palautumistarina.
Jokainen kapasiteettikeskustelu muuttuu ennemmin tai myöhemmin keskusteluksi pitoajasta. Vaikutus on nopeuden hinta. Jos voit pitää pidempään, voit käydä kauppaa isommalla, ja jos et voi, koko on ainoa muuttuja, jota saat liikuttaa.
Yksi rajoite lisää, joka ilmestyy $2,000:n ja $50,000:n välillä ja yllättää ihmiset: vipuportaat. Useimmilla alustoilla mid-cap-perpin enimmäisvipu laskee position nimellisarvon kasvaessa, ja pienemmillä nimillä ylin porras päättyy usein reilusti alle sen, minne olet menossa. Marginaali, jonka backtestisi oletti $2,000:lla, ei ole marginaali, jonka saat $50,000:lla. Tarkista riskirajataulukko jokaiselle symbolille universumissasi ennen kuin oletat, että pääomavaatimus skaalautuu lineaarisesti.
Mitä minä oikeasti tekisin viikollasi
- Aja sama backtest uudelleen kuudella koolla — $2k, $5k, $10k, $25k, $50k, $100k — vaikutusmallilla, joka on kytketty funktioksi toimeksiannon koosta jaettuna tuon barin quote volumella. Ei tasaista slippage-vakiota. Tasainen vakio on se, mikä sai sinut uskomaan $50,000:een alun perin.
- Piirrä netto-Sharpe kokoa vastaan. Saat käyrän, joka on litteä, sitten taittuu ja putoaa. Kapasiteettisi on siinä, missä käyrä leikkaa Sharpen, jolla olet valmis ajamaan, miinus reilu alennus, koska jokainen vaikutusmalli on optimistinen hännissä.
- Jaa universumi likviditeettiluokittain ja mitoita per symboli, älä tasaisesti. Tasainen mitoitus kolmenkymmenen nimen yli tarkoittaa, että häntänimet subventoivat hiljaa majoreita, ja juuri ne syövät 80% barista.
- Käy paperikauppaa käyrän antamalla koolla ja kirjaa toteutunut slippage mallinnettua lukua vastaan jokaisella täytöllä. Se vertailu on ainoa oikea kalibrointi, jonka Y:lle koskaan saat. Omani on asettunut lähemmäs 1.4:ää kuin 1.0:aa ohuilla alt-kirjoilla.
Arvaukseni, näkemättä, on että vastaus asettuu jonnekin $8,000–$12,000 per erä universumisi likvidin kahden kolmanneksen osalta, ja että sinun kannattaa pudottaa alin kolmannes kokonaan sen sijaan, että hyväksyisit täytöt, jotka se antaa. Se on silti aito kerroin siitä, missä olet. Se ei vain ole 25x, ja sen selvittäminen taulukosta ei maksa mitään.
Lähetä minulle kokokäyrä, kun se on valmis. Olen utelias, missä sinun taittuu.
← Kaikki kirjoitukset
