假设

由研究负责人根据 Daniel 的模型拟合问题及 Malick 的回答推导：https://quant.stackexchange.com/questions/7474/fitting-a-non-linear-ar-garch1-1-m-model.。所提供的本地全文指定了均值项中含条件方差的二次自回归，但未提供交易规则或业绩证据。将其具体化为在四种 Hyperliquid 永续合约上进行独立的每日多空预测，采用滚动岭回归估计和固定的平稳 GARCH 递归系数。每个仓位持续一个日频区间。市价单在信号收盘时执行，这相当于注册表中连续交易市场的下一根 K 线开盘执行方式。风险控制路径 (b)：持仓一天后按时退出，每种工具的权益名义金额固定为 5%，总毛敞口上限为 20%，杠杆为 1.0。基础档每笔吃单成交的手续费为 0.045%，已对照[Hyperliquid 官方费率表](https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs/trading/fees).核实。

研究负责人基于 FMZ 439352 推导此策略，使用一目均衡表与 MACD/CMF/TSI：https://www.fmz.com/strategy/439352.。已阅读完整本地文章及 Pine 源码。保留其可执行的看涨／看跌状态条件，这些条件分别在 XLM 和 ETC Binance 现货 4-HOUR 柱上独立计算；交易对应的 Hyperliquid 永续合约。源代码使用持续共振条件，尽管文字说明描述的是交叉。研究设定包括资产、现货信号来源、4 小时间隔和资金配置额度上限；这并非复现其一分钟 BTC 示例。预计每种资产每年完成 10–30 个交易周期，通常持仓数日。市价单在同步信号收盘时执行，这是能力注册表中连续交易场所下一根柱开盘执行的对应方式。无需对冲模式、可选的同柱处理政策或交易所托管保护。

仅交易 iShares 高收益公司债ETF（HYG.USEQ），基于由三个市场构建的残差做多或做空。这个想法源自已发表的研究：在日线至周线周期上，股票收益率领先高收益债券收益率，因为垃圾债券交易不频繁，交易商重新定价较慢（Kwan 1996, JFE；Downing, Underwood & Xing 2009, JFQA）。HYG的价格通过申购和赎回与这些债券挂钩，因此在股市大幅波动后，其信用部分应在接下来几个交易时段追上。每个交易时段收盘时计算信号：R = beta_eq*r_SPY(k) - (r_HYG(k) - beta_rate*r_IEF(k))，其中贝塔值通过对SPY和IEF的HYG个日收益率进行滚动OLS并按时点估计得出。z = R / R的滚动标准差。当 z >= +entry_z 时做多HYG，当 z <= -entry_z 时做空，随后持有固定数量的交易时段。执行：USEQ支持next_open_fill，因此每个在收盘时做出的决策都在下一交易时段开盘成交。这会损失隔夜跳空期间发生的追赶幅度。新颖性：知识库中此前没有针对HYG或任何信用债领先信号的运行记录。该想法仅使用OHLCV，交易频率低，且有数十年历史。成本检查：触发时残差为0.5-0.8%、追赶幅度为25-40%时，每笔交易的毛收益约为0.20-0.30%，而HYG上的往返成本约为0.04%。预计每年交易约25-35次，自2007以来约有450-600次。风险控制采用路线（b）：按时间或信号退出，仓位规模上限为权益的100%且不使用杠杆，并设置3%盘中保护性止损作为灾难防护。损益中不计股息（做多头寸每个交易时段约为0.02%），因此请分别查看多头和空头部分。未对做空借券成本建模。

香港大盘股的横截面锚定动量；在全部语料中，该市场此前仅有3次运行（HKEQ = 实验的0.2%）。信号（George & Hwang 2004，《The 52-Week High and Momentum Investing》；国际复现研究 Liu、Liu & Ma 2011、JIMF，在香港显著）：股价接近52周高点时，投资者会将高点作为参考价格而对利好消息反应不足，因此接近高点的程度可以预测趋势延续。股票池：2018-01以来均有HKEQ日线数据的24只恒生蓝筹股FIXED名单（2018之后上市的名称，例如9988/3690/1810/9618，有意排除，以确保每只股票都有完整历史数据）：0700、0005、0941、0388、0939、1398、3988、2318、1299、0883、0857、0386、2628、2388、0001、0016、0002、0003、0006、0027、0669、2382、0175、1109（.HKEQ）。市场状态/现金闸门：2800。将HKEQ（香港盈富基金，HSI ETF）作为仅用于信号的额外工具。每隔rebalance_sessions个交易日（默认21，即每月）在日收盘时：逐只计算接近度 = 收盘价 / 最近high_lookback个交易日的最高日内高价（默认252）；按降序排名；目标为排名前top_k的股票（默认5），每只等权配置权益的19%（95%总敞口，不使用杠杆，CASH市场，仅做多）。只要持仓股票仍在前（top_k + keep_buffer）名内，就继续持有（默认缓冲3），以降低换手。市场状态闸门：若再平衡时2800收盘价低于其SMA（regime_sma，默认200），目标持仓全部为现金。所有订单均为市价单，在日收盘时确定，于NEXT交易日开盘成交（平台关于交易时段市场的next_open_fill规则——受支持，不替换）。预计交易次数/年：约12次再平衡 × 约2次替换 = 每年约25次完整买卖，2019-2026期间约200次（第一年为预热期）。费用计算：HKEQ次完整买卖约为0.22%（印花税每边0.1%，另加征费），另有约0.05%价差；文献中的52周高点价差约为每月0.5-0.6%，平均持有期约为2-3个月，因此每笔持仓预期毛收益约为1.2-1.8%，扣除成本后每笔交易约为0.9-1.5% = 完整买卖成本的4-6x。给分析师的备注：先前HKEQ次运行报告的佣金为0.0（绕过了工具费用）；若该问题仍存在，需手动从每笔交易中扣除0.22%。损益未计入股息（HK蓝筹股股息率约为每年3-5%，因此相较总回报基准，收益被低估）。风险控制方案（b）：根据交易信号退出（排名下降、市场状态闸门、再平衡），并限制仓位规模，单一持仓不超过权益的19%，不设止损。幸存者偏差提示：股票池采用当今的大盘股名单，并仅纳入在2018之前上市的股票；此前已跌出大盘股范围的股票不在其中。这与失败的HKEQ 1个月横截面REVERSAL（96e682f8，PF 0.93）机制不同——该策略使用不同的排名变量，方向也相反（依据距52周高点的距离，而非过去21个交易日的收益率）；也不同于失败的A股与H股价差及港股通假期运行。

跨交易所方向性测试。当某山寨币在 Hyperliquid 上的资金费率远高于（或低于）同一币种在 Binance 上的费率，且相较于通常价差异常时，这表明 Hyperliquid 单一平台上的杠杆仓位过度拥挤。该假设认为，这种拥挤会预示 Hyperliquid 永续合约价格反转。交易八种 Hyperliquid 永续合约：AVAX、LINK、DOGE、ARB、OP、APT、AAVE 和 WLD，使用 1-DAY 根 K 线。对应的 Binance USD-M 永续合约仅用于读取 Binance 资金费率，不进行交易。信号：S_t 是 Hyperliquid 每日资金费率总和减去 Binance 每日资金费率总和，并对最近 `spread_days` 天的数值求和。z_t 是 S_t 在 `z_lookback` 天窗口内的标准化值，按时点计算。语料中此前的跨交易所资金费率研究仅将价差用于主流币的 delta-neutral 套利或价差均值回归；单一交易所的反向策略则使用资金费率水平。可行性检查（仅检查触发频率，不评估表现）：每种币都有至少 1,175 天与 2023-05/07 重叠的资金费率历史，且每种币有 75-104 天满足 |z|>2。匹配对照：signal_mode='spread' 对比 'hl_level'。执行：在此 24/7 交易所，假设于 K 线收盘时发送市价单，作为下一根 K 线开盘成交的替代。保护性止损为平台撮合的 K 线内止损单，并非挂在交易所的订单。可测试区间约为 3.3 年。

在SPY.USEQ日线上检验日历与资金流异常，不使用指标。月末效应（ToM）（Ariel 1987；Lakonishok 与 Smidt 1988；McConnell 与 Xu 2008，《月末股票收益》，FAJ）发现，US股票指数收益集中在从月末最后一个交易日至次月最初约3个交易日的窗口内。McConnell 与 Xu 报告称，在该窗口之外，US股票的平均超额收益在1926-2005期间大致为零。通常的解释是机械性资金流：月末工资、养老金和401(k)缴款，票息及股息再投资，以及机构粉饰业绩和再平衡，会在可预期的日历窗口内将资金推入指数产品。我们检查了既有研究：知识库中有USEQ上的早于FOMC漂移和行业动量轮动，但任何市场上都没有月末、假日或月界日历策略。规则：仅在月末窗口内，以100%的权益仓位持有SPY多头，不加杠杆；该月其余时间持有现金（约占交易时段的76%）。执行遵循交易时段市场规则（next_open_fill，有依据）：在某交易时段收盘时做出的决策，于下一交易时段开盘成交。因此，文献中的“第-2日收盘”入场写为：在距该月最后一个交易日还有n_pre个交易时段时，于该时段收盘做出决策，并在下一交易时段开盘成交。基准设定（n_pre=1）下，成交时间为该月最后一个交易日开盘。月界、假日和半日交易时段取自平台日历（src.strategies.helpers.sessions is_last_trading_day_of_month / is_first_trading_day_of_month / next_trading_day / previous_trading_day）；不硬编码日期。费用计算：文献称，标普500上的4日月末窗口每月约为+0.35-0.5%。即使只有其一半（0.2%），也约为5-10x倍的0.02-0.05%USEQ往返成本（零佣金，仅点差和冲击成本）。这意味着每年约有12笔交易；基于1993以来的SPY日线历史，约有390笔交易。按L209标准，这是日线或更慢频率、覆盖广且流动性高的标的，每年交易少于50笔。多样性：USEQ（8.8%），而非占比过高的 Binance USD-M（52.6%），并且日历资金流机制在语料中是新的。该策略做多或空仓，因为没有可靠文献支持在非月末效应日做空；我们明确说明这一点，而不凭空编造依据。

基于事件、跨多个交易品种的多空组合，使用HYPERLIQUID日线。机制：在 Hyperliquid 新上线永续合约的代币（TGE发行、空投、刚刚走红的迷因币）初始流通量较小，FDV较高，空投领取者和早期支持者会卖出，前方还有解锁安排，并带有上币炒作溢价。永续合约上线后，可以做空这种供给过剩，价格会在随后几周下跌。交易方式：在每个预先登记的上线日期之后第entry_day个UTC日线收盘时（基准entry_day = 3），以权益的FIXED作为3%做空新永续合约，并买入等额BTCUSD.HYPERLIQUID作为市场对冲。持有hold_days（基准45），然后平掉两边。不拟合信号：事件（上线日期）发生时已知。UNIVERSE（预先声明、时点确定）：首根日线落在2024-01-01至2026-08-24之间的所有 Hyperliquid 永续合约（截至目前每个至少有48天历史）。共110次上币，包括后来DELISTED的品种（MYRO、JELLY、OMNI、LISTA、CATI、kDOGS、NEIROETH、AI16Z、LAUNCHCOIN……），因此幸存者偏差不会美化空头表现。根据预先声明的规则排除，而非依据收益：已在HL上线代币的代码改名或迁移（RENDER<-RNDR、POL<-MATIC、S<-FTM、SKY<-MKR），以及代币化黄金RWA PAXG。每个交易品种的上线日期作为FIXED参数映射`listing_dates`传入optimization_plan.fixed（代码 -> 目录中的首根HL日线日期）。策略MUST使用此映射，而不是“本次回测看到的第一根K线”，因为滚动前向窗口从历史中途开始。PRIORART：这一想法的两个早期版本（Bybit 76上币；Binance USD-M约37次上币）因INFRASTRUCTURE原因（沙盒超时和data_unavailable）失败，从未产生经测量的回测结果。两者都不是关于这一想法的证据。此版本转向 Hyperliquid（场所份额为11.5%，目标为>=20%），其目录包含已下架永续合约的完整日线历史。RLPRE-CHECK（粗略估算，基于目录日线收盘价，不含成本、无止损、并非回测；首根K线日期只是上线日期的近似值）：在2024-03以来约100次上币中，从上线后第-3天收盘开始做空并持有45天，未对冲平均收益为+20.6%（中位数+35%），以BTC对冲后为+22.4%，其中78%的交易腿盈利。按上币年份：2024为+20%，2025为+26%，2026为+8%（只有5条交易腿，表现较弱；存在拥挤风险）。持有30天：平均+12%；持有14天：平均-2.4%。下跌需要数周，挤压行情主导前两周。右尾风险：半数交易腿在45天内出现>=+30%的不利波动；在+40%或+60%处止损会将平均值压低至约+8-9%（先挤压后暴跌）。因此，风险通过SMALL的固定仓位规模控制，而非紧密止损。资金费率：空头在4-48天内从 Hyperliquid 收到或支付的资金费率平均为-0.8%（中位数+1.35%，第10百分位数-9.3%；上币后2026平均为-10.8%，这是拥挤信号）。这促使我们设置资金费率挤压门槛。FEEARITHMETIC：计入资金费率后，每条山寨币交易腿预期捕获约15-20%；Hyperliquid 单腿往返吃单成本约为0.09%（两条腿合计0.18%）：超过50x的收益。EXECUTION：24/7场所，因此在日线收盘时决定的订单按该K线收盘价成交（相当于平台上的下一根K线开盘）。灾难止损是K线内的保护性止损（仅减仓的止损市价单，由平台在K线内撮合），不是挂在交易所的订单。预期频率：每年约40次上币，平均同时约有5-6条交易腿，最多15条。实现说明：仅用日线，每根K线工作量为 O(1)，资金费率仅通过supp_as_of/supp_window获取（绝不重新扫描全部历史），因为此前一个76个交易品种的版本在沙盒中超时。尚无K线的交易品种（上线前）或已下架的交易品种必须能被妥善跳过。如果某条未平仓交易腿的交易品种停止产生K线（已下架），则在最后一根可用K线上平仓。

机制：08:30 ET时段涵盖多数US级-1宏观数据发布，包括NFP、CPI、PPI、零售销售、GDP和失业救济申请。这些数据会推动实际收益率和美元变动，黄金对此重新定价的直接程度高于任何加密资产。最初15分钟是交易商和算法重新定价的阶段。随后，真实资金的宏观和CTA仓位（ETF资金流、10:00 ET伦敦PM定盘价以及US时段）会继续推动价格朝同一方向运行，贯穿纽约上午和下午。测试将考察这种较慢的后续走势能否在现货黄金中交易。无需硬编码事件日历：任何工作日，只要其08:30-08:45 ET 15分钟K线（时间戳为08:45 ET，因为K线以收盘时间标记）的高低区间至少达到此前N个工作日同一时段区间中位数的k倍，该日即为事件日。推动黄金变动的数据发布会自行触发识别；平静的数据发布日和无数据发布日则低于阈值。通过平台交易时段日历将DST转换为America/New_York处理。方向由事件K线收盘位置决定。收盘位于区间顶部q比例范围内则做多；位于底部q比例范围内则做空；收盘位于中间则不交易（反应不明确）。执行：SPOTMETAL是按交易时段运行的交易场所，因此在08:45 ET根K线收盘时作出的决定，会以市价单在下一根K线开盘时成交（next_open_fill受支持）。在固定纽约时间exit_time_et以市价单平仓，且平仓时间始终不晚于16:00 ET。因此，持仓不会跨越17:00 NY隔夜融资结算时点，也不会产生融资费用。保护性止损：设置盘中只减仓止损市价单，止损位为事件K线的反向极值（多头设在事件K线最低点下方，空头设在最高点上方），由平台在K线内撮合；无需在交易所挂单。每天最多交易一次。相较既有研究的创新：加密资产版本未能奏效。“US宏观数据发布时段重新定价延续策略”在AAVE USD-M永续合约上（fee_edge，-0.24%/笔）以及两项ETH宏观事件延续测试（fee_edge/过拟合），交易的是与US利率没有一阶联系的资产，往返成本约为0.10%，且事件日历仅包含3种数据类型。本测试将机制转移到价格直接取决于US实际利率和美元的资产。往返成本约为0.015%（便宜6-7x），且基于数据时段的检测器无需日历。研究库中现有的现货黄金假设包括亚洲区间/伦敦开盘突破、亚洲时段漂移、前一日价位OCO突破和日线宏观趋势思路；没有一项以US 08:30 ET数据发布时段为条件。多样性：SPOTMETAL占实验的0.2%；该策略为多空双向、短周期（15分钟），而研究库中52.7% BINANCE且77.8%只做多。费用测算：在2003-05至2007-07的目录数据切片中（Dukascopy历史数据回补仍在进行，因此这是目前磁盘上的全部历史数据），k=2且收盘位置明确的事件日，其平均绝对08:45->16:00 ET变动约为0.8%。若延续走势有55-58%的概率发生，且盈亏对称，则每笔交易的方向性捕获约为0.12-0.20%，高于约0.015%的往返点差8-13x。披露：同一小规模早期数据切片（58个事件，2003-2007）在k=2时，方向性均值为NEGATIVE（-0.29%）。根据经济逻辑，方向预先登记为延续，并固定不作调参。若完整历史数据证实走势反转，则假设被证伪，而不是改为反转策略。触发频率：早期数据切片中，k=2时约为每年14个事件；在波动率较高的后-2008时期会更多。数据回补完成后，预计250-450期间有2003-2026笔交易。风险控制路径(a)：仓位规模=risk_pct×权益/止损距离，其中止损距离=|入场价−事件K线反向极值|。止损时损失权益的0.75%，名义仓位上限为max_leverage×权益（固定4x，低于该场所的20x上限）。

在同步的1-DAY周期上，测试基础资产数量相同、方向相反的DOGE永续合约仓位。要求资金费率差持续存在、持仓数周，并拒绝入场基差不利的情形。使用所有实际重叠的周期与资金费率历史。市价单在信号周期收盘时执行，这相当于能力注册表中连续交易场所的下一周期开盘执行方式。不同交易品种支持建立相反仓位，无需对冲模式；成交按顺序执行，无法保证原子性。资金费率机制见[Hyperliquid](https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs/trading/funding)和[Bybit](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Funding-fee-calculation?category=cd60af6303161fd598).。当前runner.py会计入资金费收支，尽管data_specification.md中有一条过时的说明；使用现有引擎会计，不增加策略层面的积分。

研究负责人依据OKX Learn 对狗狗币情绪敏感性的讨论提出这一假设：测试价格是否会逆着同期新闻变动，从而显示需求或供给强于公众叙事，随后在接下来的24–72小时内继续重新定价。已阅读提供的本地文章和[链接页面](https://www.okx.com/learn/does-dogecoin-still-have-a-future)。文章未提供交易规则；这是研究负责人将其转化为可操作方案。以DOGEUSDT.BINANCE_SPOT仅作价格确认，在4-HOUR根K线上交易DOGEUSD.HYPERLIQUID多空。新闻情绪采用平台按DOGE映射、按摄取时间记录的资讯流，并合并MACRO；它不直接衡量推文或社交互动。市场入场按信号K线收盘价执行，这相当于连续交易场所登记的下一根K线开盘入场。保护性止损通过平台撮合在K线内触发。仅评估情绪数据覆盖的共同区间，该区间始于2026-08-13，目前约为60天；更早的价格K线仅用于预热。预计每月出现6–12次符合条件的事件。由于情绪历史较短，证据可能仍无法得出明确结论。

测试 Hyperliquid 资金费率从与持续的 Binance 资金费率机制不一致转为一致后，是否预示价格随后出现方向性调整。在同步的 4-HOUR 根 K 线中，分别独立交易 AAVE、UNI 和 LTC 的 Hyperliquid 永续合约；对应的 Binance 永续合约仅提供信号。这是一项原创假设。资金费率是持仓代理指标，并非资金费收入套利。根据 [Hyperliquid 文档](https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs/trading/funding); 所述，Hyperliquid 每小时结算资金费率，采用八小时公式；使用平台文档中的标准化八小时费率，不要再次乘以已标准化的数值。市价单在信号 K 线收盘时执行，这相当于注册表中连续交易场所的下一根 K 线开盘执行。基准：persistence_days=3，excess_threshold=0.00005，hold_bars=18。预测触发频率：每个币每年 10–25 次事件。风险路径（b）：信号或时间退出，仓位规模封顶且不加杠杆。评估所有真正重叠的可用历史数据。

研究负责人基于 QuantStart 的《状态空间模型与卡尔曼滤波器》推导：https://www.quantstart.com/articles/State-Space-Models-and-the-Kalman-Filter/. 所提供的本地全文解释了因果滤波，但未提供交易规则或盈利证据。首先测试大幅ZEC/DASH相对价格偏离后的首轮反转，使用同步的4-HOUR K线，以ZECUSD.HYPERLIQUID对DASHUSDT.BYBIT进行交易。目录中存在精确匹配的品种目录；文件名表明共同历史数据始于2025，仍需验证数据连续性。信号收盘时使用市价单，以实现能力注册表中连续市场下等效于下一根K线开盘成交的执行方式。无需原子成交、对冲模式或交易所挂单保护。基准值：observation_bars=180、state_noise_ratio=0.001、entry_z=2.0、hold_bars=30。预计每年出现15–30组配对交易情形；未进行事前绩效研究。

测试 Binance 现货持续买入而永续合约卖出，或现货卖出而永续合约买入，是否能预测数日内向现货资金流调整。在已完成的 4-HOUR 决策柱上交易 Hyperliquid 永续合约；Binance 现货和 USD-M 工具仅提供基于实际主动买卖方向的逐笔成交信号。基准累积期为 48 小时，持仓时间为 72 小时。预计每项资产每年有 12–30 次入场，此预测尚未经测试。市价单在信号柱收盘时执行，相当于注册表中连续交易场所的下一柱开盘执行方式。保护性止损通过平台撮合在柱内触发。使用所有可获取的共同历史数据；不要假设 Hyperliquid 约 2.3 年的 4H API 覆盖范围可追溯扩展。输入定义见 [Binance 公共数据文档](https://github.com/binance/binance-public-data);，费用见 [Hyperliquid 官方文档](https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs/trading/fees).。这些来源说明了输入数据和成本，并不构成该优势的证据。

研究负责人依据避险资产文献得出（Baur & Lucey 2010，「黄金是对冲工具还是避险资产？」；Baur & McDermott 2010）：在股市出现极端下跌之后的几天内，黄金录得正收益，而这种避险买盘会逐步消退，并在约15个交易日后部分反转。操作化实现：SIGNAL信号来自SPY.USEQ日线柱（16:00ET收盘价）。TRADE为XAUUSD.SPOTMETAL现货黄金在1-DAY柱线上的数据（交易日收盘时间为纽约时间17:00）。两者均有固定的交易时段。SPY冲击在16:00ET时已知，并于黄金的下一根柱OPEN（18:00NY时段重新开盘）执行，这是平台支持的next_open_fill规则。不存在前视偏差：SPY柱的时间戳为16:00ET，早于触发决策的17:00NY黄金柱收盘。在SPY的「下跌冲击」时段（SPY收盘到收盘收益率 ≤ -shock_z倍其滚动60时段收益率标准差，标准差取自冲击发生前的BEFORE），于下一个黄金开盘时买入现货黄金，并持有long_hold_sessions个黄金交易日。若reversal_leg = 开启，则在多头持仓结束时，转为做空reversal_hold_sessions天，以捕捉已记录的避险回落。持仓期间出现新的冲击会重新计算多头持有期（不增加仓位）。在反转阶段出现新冲击，将平掉空头仓位并重新转为做多。选择该标的的原因：XAUUSD.SPOTMETAL在语料库中有9项实验，且数据可追溯至2003，因此本方案利用了尚未使用的数据。SPY仅用作信号来源，从不用于交易。跨场所交易与多空策略均填补了代表性不足的配额类别。其机制与此前的黄金失败案例不同：GLD动量共振、亚洲漂移、伦敦突破以及PAXG溢价均为仅基于黄金的价格形态，而本方案是跨资产的事件触发机制。数据说明：1-DAY现货黄金目录目前已回填自2003至2007，其余部分按需从Dukascopy收集。回测需要完整的2003-2026区间。风险控制采用路径(a)加(b)：信号/时间平仓；以权益名义金额的50%作为固定仓位规模（不加杠杆）；以及在柱内触发的保护性止损，止损位设在入场价不利方向4%处（止损时占权益2%）。止损在平台的模拟交易场所中于柱内触发，实盘成交与之保持一致；无需交易所挂单。

现货黄金单品种多空状态策略（XAUUSD.SPOTMETAL，1-DAY根柱，Dukascopy中间价，历史数据始于2003；GVZ于-2008年年中开始后，信号随之启动）。信号：黄金方差风险溢价VRP_t = GVZ_{t-1} - RV21_t，其中GVZ是CBOE黄金ETF波动率指数（GLD期权的30日隐含波动率，以波动率点计），RV21是XAUUSD.SPOTMETAL最近rv_lookback个日对数收益率的收盘至收盘标准差年化值，计算为标准差 × sqrt(252) × 100。每个交易时段，策略计算VRP_t在其自身过去rank_window个值中的百分位排名。排名达到entry_rank时做多LONG，表示期权买方为黄金已实现风险支付了异常高的溢价。排名降至1 - entry_rank时做空SHORT，表示相对于已实现的市场动荡，隐含波动率偏低。每一方向均采用滞回持有，直到排名穿越中位数附近的exit_band才退出。这是Bollerslev、Tauchen和Zhou（2009，RFS，《预期股票收益与方差风险溢价》）提出的方差风险溢价收益预测器，应用于黄金自身的期权市场。这也是对本策略工厂中唯一仍存续的VRP机制进行刻意的CROSS-ASSET测试：'ETH在Deribit自有线性永续合约上的方差风险溢价状态多头策略'（存续，夏普比率0.81，平均交易+2.66%，共36笔交易）。相对现有研究库的新颖之处：此前没有假设使用GVZ或任何黄金隐含波动率输入。此前九次SPOTMETAL运行均为日内时段突破/漂移规则、仅针对OHLCV的均值回归，或BTC/XAU相对动量轮动，因此都不是波动率溢价状态交易。SPOTMETAL占研究库的0.2%，且BTC/Binance过度集中，因此本策略使用一条尚未使用的序列。执行：SPOTMETAL是时段交易场所，因此在日线柱N收盘时（纽约时间17:00）做出的决策，会在柱N+1的OPEN（18:00时段重开）成交，平台原生支持此做法（next_open_fill）。无需止损单。风险控制路径（b）：信号/状态退出并限制仓位规模。仓位名义价值固定为权益的100%（不加杠杆，绝不超过100%）；由于账户采用净额结算，反向前先平仓，因此多空仓位不会重叠。每次17:00展期时，撮合引擎的资金账本都会收取隔夜融资费用（多头支付联邦基金利率 + 2.5%/年，空头收取联邦基金利率 - 2.5%/年，周三 x3），下文的边际收益计算已计入该费用。分别报告多头和空头的损益，以便分析师判断仅多头一侧（有存续先例的一侧）是否带来结果。DATA：NOT的GVZ是可注入的补充键（仅从FRED镜像VIX）。FRED将其发布为GVZCLS（每日数据，始于2008-06-03），现有的FRED宏观数据采集器应以键US_GVZCLS添加该数据，并采用与US_VIXCLS相同的可用时间戳规则：某日期对应的值会在次日UTC的00:00发布。因此，在17:00 NY黄金收盘时进行日线决策，应通过supp_as_of('US_GVZCLS')读取PREVIOUS US时段的GVZ收盘值，绝不读取同日值。参见data_needs。

现货黄金单品种多空交易（XAUUSD.SPOTMETAL，1-DAY 根K线，2003-2026）。该策略由黄金两大经典宏观驱动因素驱动ONLY，绝不依据黄金自身价格趋势。（1）US 10年期TIPS实际收益率（FRED DFII10，平台键US_REAL10Y）：黄金不支付票息，因此实际收益率是其机会成本。（2）US美元，以EUR/USD作为代理指标（FRED DEXUSEU，键US_EURUSD；EUR约占58%的DXY）：黄金以美元计价。该策略押注这些驱动因素的趋势PERSIST（债券与FX时间序列动量，Moskowitz-Ooi-Pedersen 2012），而黄金价格的反应会通过缓慢的ETF和配置资金流持续数周。因此，滞后的宏观趋势应能预测黄金未来几周的走势。每根决策K线的信号：s_r = -(R_t - R_{t-N}) / sd(N个观测值的R变化，按过去252个观测值计算)；s_d = (ln E_t - ln E_{t-N}) / sd(N个观测值的E对数变化，按过去252个观测值计算)。得分 = 活跃分量的均值。signal_mode为双驱动因素模式 / real_yield_only / dollar_only；单驱动因素模式是匹配对照，用于显示哪个驱动因素携带信息。两条序列均通过supp_as_of / supp_window读取ONLY。平台会在日期AFTER当天的UTC时为00:00的每日FRED序列定值，因此在黄金日线收盘时（纽约时间17:00）做出的决策，使用前一US日的收益率和FX：严格遵循当时可得信息，但滞后一天。计数依据已发布观测值，而非日历日（FRED跳过节假日）。执行：SPOTMETAL是一个交易时段场所，因此日线收盘时做出的决策会在NEXT时段开盘成交（18:00 NY，周日至周四），依据next_open_fill（支持）。周末和17:00-18:00休市期间属于市场关闭，而非数据缺口。与语料库中的研究相比，本研究的新颖之处：SPOTMETAL有9项实验，全部是日内时段/伦敦开盘突破策略、BTC/XAU相对动量或PAXG溢价。失败的GLD 20/120双周期共振策略使用了GOLD的OWN动量。此前没有假设将实际收益率或美元作为黄金的外部信号；知识检索中搜索TIPS、DFII10、实际收益率和铜，未发现匹配策略。宏观数据源有完整历史（自2003以来的FRED），因此这不是短回溯期设计。模型纳入隔夜融资成本：多头支付联邦基金利率 + 2.5%/年，空头收取联邦基金利率 - 2.5%/年（周三乘以3）。因此，在高利率年份，多头承担实际成本拖累（2023-24约为0.02%/日），策略优势必须足以覆盖该成本。交易频率估算：N=20且entry_z=0.5时，每年约有12-18次入场/反转，在23年内约有300次完整往返交易，中位持仓时间约为2-4周。单笔交易计算：黄金15个交易时段的波动标准差约为3.5-4%。若方向命中率为53-55%且盈亏对称，每笔交易可获得约0.5-0.7%的毛收益。扣除多头融资成本（按2023-24利率，持有15天约为0.15-0.3%；在2009-2021时期低得多）和约0.015%的往返价差后，净收益约为0.35-0.5%，高于往返成本的20x倍。已知风险事先说明：自2022起，黄金与实际收益率脱钩（央行买入），因此实际收益率分量在2022-2025期间可能给出错误方向。dollar_only对照组和市场状态归因将展示这一点。

明确检验跨标的复制 REPLICATION（L202 复制目标，开篇即说明）：复制已推广的“ETH 方差风险溢价机制做多 Deribit 自有线性永续合约”策略（运行 00add348，paper_stage，36 笔交易，平均每笔 2.66%，PF 1.65）。该策略机制仅在 ETH 上经过测试；使用 90 日排名窗口的同类 ETHUSDT.BINANCE 策略因过拟合而失败（留出集为负），而 365 日排名版本经受住了测试。本假设考察冻结规则 SAME（DVOL 减去 7 日 RV，过去 365 日排名处于前 -30% 时入场，低于滚动中位数时退出，每日决策一次）是否能在另一种 DVOL 标的 BTC 上提供信息；该标的在 Binance COIN-M（BTCUSD_PERP.BINANCE_CM，反向，吃单费率约 0.06% RT）交易。信号：VRP_t = Deribit BTC DVOL（补充键 `deribit_dvol`，BTC，小时级，历史数据始于 2021-03）减去年化的 7 日实现波动率；该波动率由策略自身的 1 小时收盘价计算（小时对数收益率在 168 根柱上的标准差 × sqrt(8760) × 100）。每日在 00:00 UTC 柱收盘时，策略根据 VRP_t 在自身过去 365 个每日 00:00 观测值中的排名进行判断。读取 DVOL 时使用 supp_as_of，即时间戳不晚于柱收盘时间的最新小时级 DVOL 值。尽管 BTC 在语料中的占比很高，仍研究 BTC 的原因是：DVOL 仅适用于 BTC 和 ETH，而 ETH 已有覆盖，因此复制需要 BTC；该交易场所（COIN-M，占语料的 2.5%，目标为至少 5%）和信息来源（期权隐含波动率，不使用仅基于 OHLCV 的信号）代表不足。成交约定：在 00:00 UTC 柱收盘时做出的决策，按市价单在该收盘价成交（这是平台对 24/7 交易场所下一根柱开盘价的忠实对应方式）。风险路径（b）：依据信号退出并限制仓位规模，单一持仓，名义价值 = 账户权益换算为 USD 后的 100%，绝不加杠杆；按整张 USD 面值合约计量，并使用 contracts_for_notional()。研究负责人预研（小时级 COIN-M 收盘价 + BTC DVOL，无摩擦，每日决策）：基准规则产生 46 次完整往返交易 2022-2026，每笔平均收益 +2.6%，中位数 +1.6%，胜率 0.63，市场参与时间约为 22%；每个日历年均为正（2022 +32%、2023 +24%、2024 +36%、2025 +16%、2026 YTD +12% 的交易收益总和）；邻近设置（入场分位数 0.6-0.8、RV 窗口 5-14 日、排名窗口 180/365）大多为正，每笔平均收益为 0.4-3.7%；14 日 RV 变体在 2022 中亏损。这只是合理性检查，用于确认规则会触发且并非明显退化，并非存在优势的证据。供分析师使用的匹配对照：在随机入场日期持有 BTC 相同天数（仅靠漂移约为每日 0.06% × 持有天数中位数约 10 日，即每笔约 0.6%）——规则必须胜过这一基准，而不能只是取得正收益。

研究负责人从FMZ文提出这一假设，探讨可证伪的交易决策以及避免向亏损头寸追加仓位：https://www.fmz.com/bbs-topic/973.已阅读提供的本地文章；文章阐述了明确设置失效条件的理念，并未提供这些入场规则。本方案旨在检验：现货突破完成后，稍后对其冻结边界的成功重测是否预示多日延续走势。使用同步的4-HOUR周期 K 线，涵盖三组相互独立的现货／永续合约配对。仅交易 Hyperliquid 永续合约，可做多或做空；Binance 现货交易品种仅作为信号来源。初始突破时不交易。市价单在确认 K 线收盘时执行，这相当于能力注册表定义的连续交易场所下一根 K 线开盘执行。平台会撮合盘中保护性止损，无需由交易所托管。基准值：range_bars=30，retest_window_bars=12，retest_band_atr=0.35。预测每个资产每年完成12-24次交易周期；这不是实测频率。使用所有实际重叠的历史数据，不假设 Hyperliquid 的4小时历史数据可以无限期回补。

这是基于SPY.USEQ日线的事件驱动日历策略，依据Lucca与Moench（2015，《金融学杂志》，《The Pre-FOMC Announcement Drift》）记录的FOMC公告前漂移：从1994到2011，标普500在预定FOMC声明前24小时平均上涨约49个基点，这占该时期股票总风险溢价的很大一部分。常见解释是，公告前宏观不确定性得到化解，且交易商承担风险。该策略仅在每年约8SCHEDULEDFOMC个SPY声明日附近持仓，其余时间持有现金，因此约有2-4%的交易时段处于市场中。FOMC日历公开，历史日期可提前获知。开发者将预定声明日期（federalreserve.gov FOMC历史日历，涵盖1994至今，以及已公布的2026日程）作为策略中的固定日期列表；为期两天的会议以第二天为声明日。未预定或紧急行动（例如2001-09-17、2008-10-08、2020-03-03、2020-03-15）因无法提前获知而被EXCLUDED。无需补充数据源（L189）。执行方面：USEQ是交易时段场所，因此在日线第N根柱收盘时作出的决策，会在第N+1个交易时段的OPEN成交（有next_open_fill支持）。不支持收盘市价单，因此无法在日线上复现文献中的精确14:00至-14:00窗口；该策略约定从声明日前一交易时段开盘持有至声明日开盘，或持有至声明日后一交易时段开盘。两种选择都可调。新颖性方面：知识库中没有FOMC/宏观事件日历假设（检索词“FOMC”），这也不是动量、均值回归或趋势策略。该策略约97%的时间为空仓，因此与已部署组合不相关。特意使用SPY，因为记录的效应针对标普500，且SPY有超过30年的日线数据，涵盖约260次预定事件。费用计算：USEQ单次往返约为0.03-0.05%（点差加冲击成本，佣金为零）。文献记录的公告前漂移为每次事件约0.49%，自-2011以来据报有所减弱（Kurov、Wolfe与Gilbert 2021发现，该效应在2015之后减弱）。我预计在完整样本期内，我们的开盘至开盘窗口平均每次事件捕捉0.15-0.30%，即往返成本的3-6x。触发频率：每年8次事件 × 约32年 = 约260笔交易；沙盒的20千根柱预算足以覆盖全部日线历史。

研究负责人借助人工智能从 Thomas DeMark 的 Sequential 推导出此想法，https://www.mql5.com/en/articles/2773: 用于检验等待可变长度的方向性形态结束后再反向交易的构想。这是仅基于 OHLCV 的操作化实现，并非复现其神经网络、专有输入或完整的 TD Sequential。在已收盘的 4-HOUR K 线上，分别独立交易 XLM、ATOM、AAVE 和 UNI 永续合约，做多和做空。基准参数：comparison_lag=4、min_run_bars=9、min_run_move_pct=6.0、run_volume_ratio=1.25、hold_bars=18。预计每个标的每年出现 15–30 次入场信号；该触发频率尚未测量。预热后使用各标的可用历史数据，不虚构上市前的 K 线。Hyperliquid 的 5000 根 K 线限制，在 4H 周期下约覆盖 2.3 年。市价单在信号 K 线收盘时执行；根据能力登记表，这相当于连续交易场所的下一根 K 线开盘执行。保护性止损通过平台撮合在 K 线内触发。风险路径 (a)：每个仓位承担 0.5% 的权益风险，初始止损设为 2-ATR，每个标的的名义仓位上限为权益的 15%，总敞口上限为 60%，杠杆为 1.0。

股票指数 ETF 上经典的内部日强度（IBS）效应（Pagonidis，《IBS效应：股票 ETF 均值回归》，NAAIM 2013；Quantpedia《股票市场指数中的内部日强度》）。IBS = 日线（收盘价 - 最低价）/（最高价 - 最低价）。指数ETF收于日内区间低位后，往往在接下来1-3个交易时段反弹；收于高位后，则往往回吐部分涨幅。可能的原因是短期流动性供给：指数层面资金流（对冲、ETF申购赎回、止损单集中）带来的日终抛售或买入压力造成暂时错位，流动性提供者通过承接这些压力获得补偿。本策略工厂尚未测试这一假设：此前没有假设使用过IBS。最接近的既有研究是“SPY收盘压力过冲淡化”，要求交易时段波动达到至少2个标准差并收于极值，且只交易SPY；以及“US股票超卖反弹均值回归（受市场状态过滤）”，使用了2个标准差的跌幅。本测试有三点不同：触发条件仅为收盘位置，不设涨跌幅条件；交易五只SPY以外的指数 ETF（SPY是过去180天最常用的USEQ工具）；并加入趋势过滤的做空一侧。交易范围：IWM.USEQ（主要）、QQQ.USEQ、DIA.USEQ、EFA.USEQ和EEM.USEQ。每个ETF按相同规则独立交易，使用日线及数十年拆股调整后的历史数据（大致从1999-2003起，具体取决于ETF）。执行替代：文献中的交易在信号日收盘时入场。在此交易场所，若在第 N 根 K 线收盘时做出决策，成交价为下一交易时段的开盘价（支持next_open_fill），因此本测试无法捕捉隔夜反弹部分。这会使经典研究中的数值有所折损。风险控制方案（b）：基于信号退出（IBS标准化或持仓时限），并限制仓位。每个ETF仓位固定为当前权益的20%，因此五只 ETF 全部持仓时总敞口最高为100%，单个仓位不超过权益的100%。不使用杠杆，尽管 Reg-T 允许2x。USEQ保证金账户允许做空；空头仅限于流动性好的指数 ETF，易于借入。预计频率：每年每个ETF约有35-45次入场，整个组合每年约180-220次。成本检查：USEQ个完整买卖周期约占名义金额的0.02-0.05%（零佣金，包含价差和冲击成本）。原始文献报告，在US指数 ETF 中，当IBS < 0.2时，次日平均回报约为+0.3%至+0.4%。扣除隔夜部分并考虑发表后的效应衰减后，预计每笔交易在持有1-3个交易时段期间可捕捉约0.20-0.30%，相当于完整买卖成本的4-10x。

对推广机制进行明确REPLICATION测试（L202：这是明确提出的复现目标，并非改名复制）。推广策略“Bybit 散户场所成交量占比投降、BTC-Beta 对冲反弹”（Sharpe 1.02，586笔交易，目前处于模拟交易）交易了SOL/DOGE/XRP/LINK/AVAX/ADA/ETH/BNB/LTC/DOT，且该交易范围是在预先研究时选定的。此处将SAME规则应用于一个不重叠的10种山寨币范围，该范围在查看任何收益前选定。规则：大型、上市时间长的L1/DeFi/分叉币，其 Bybit AND Binance USD-M 1H 历史数据均始于2022-09-01之前，并排除原有的10种币。结果为NEARUSDT、FILUSDT、ATOMUSDT、UNIUSDT、AAVEUSDT、ETCUSDT、BCHUSDT、TRXUSDT、OPUSDT和INJUSDT。如果优势来自 Bybit 散户/高杠杆资金流构成，而非偶然选中币种，那么它必须在此处重现。若未重现，模拟策略的前提就会减弱，这同样是有用的证据。 机制：对每种币的每根已收盘1H K线：(a) 场所份额 = <COIN>USDT.BYBIT上24小时的基础单位成交量 /（该成交量 + <COIN>USDT.BINANCE上24小时的基础单位成交量），再用自身过去720根K线的均值和标准差进行 z 标准化（share_z）。(b) 冲击 = Bybit 永续合约的24小时对数收益 /（过去720根K线中1小时对数收益的标准差 * sqrt(24)）。当冲击 <= -shock_z 且 AND share_z >= share_z_min时，买入 Bybit 山寨币永续合约。同时做空BTCUSDT.BYBIT，规模为 beta * 山寨币名义头寸；其中 beta = 720根K线的小时收益协方差（山寨币，BTC）/ var(BTC)，限制在[0.3, 2.0]范围内。两条腿均在hold_hours后平仓。每种币在每个持仓窗口内仅有一次事件。Binance K线仅作为信号来源，从不交易。 执行替代方式（能力next_bar_open_fill = use_equivalent）：在信号K线收盘时下市价单；在这24/7个场所，收盘价等于下一根K线的开盘价。山寨币腿的保护性止损是盘中触发的仅减仓市价止损单（平台支持），由平台撮合。它不是交易所挂单。 POINT-IN-TIME PRE-STUDY（本地目录，两处场所的1H K线，2021-2026，按信号收盘价成交，冻结保留参数shock_z=2.5、share_z_min=1.0，持仓12小时）：共467个事件，每个事件的BTC-beta 对冲残差毛收益均值为+0.72%（中位数+0.56%，命中率59%）；六个日历年均为正（2021 +0.95%、2022 +0.78%、2023 +0.57%、2024 +0.93%、2025 +0.68%、2026 +0.18%），且10种币中有9种为正（OP -0.25%，共32个事件）。移除场所份额过滤条件后的CONTROL：915个事件，均值为+0.37%，其中2025（-0.65%）和2026（-0.01%）为负。在这组范围外的币上，Bybit 份额条件使每个事件的残差大致翻倍，并让近期年份保持正值，这与原研究发现的增量贡献一致。开发者必须提供require_share_filter（默认 True），以便通过单个标志运行匹配的无过滤对照。费用计算：每个事件的成本约为山寨币腿往返交易的0.11%，加上BTC对冲腿约0.11% x beta（通常为0.8-1.3），因此约占山寨币名义头寸的0.22-0.26%。相对于+0.72%毛残差，每单位山寨币腿名义头寸净剩约+0.45-0.50%，约为 Bybit 0.15%下限的3x。仅OHLCV，无补充数据源（L189）。