Bulan lalu saya mengambil satu larian kertas funding-carry dan mengira Sharpe dengan tiga cara. Pulangan lebihan harian berpurata 6.4 mata asas, dengan sisihan piawai harian 81 mata asas. Kali √252, itu 1.25. Kali √365, itu 1.51. Ambil sampel lengkung ekuiti yang sama setiap lima minit dan darab dengan √(365×288), dan nota itu menyebut 3.08. Dua nombor pertama ialah hujah kalendar. Nombor ketiga ialah apa yang ejen penyelidikan kami keluarkan apabila mereka mengira secara tahunan pada kekerapan fail data, bukan kekerapan keputusan. Ia bukan nisbah Sharpe dalam sebarang erti yang saya sedia bela.
Sharpe (tahunan): 3.08. Pulangan lima minit, crypto_carry_v3.
Saya simpan 3.08. Itulah yang perlu dijelaskan.
Mengapa Sharpe lima minit menggandakan Sharpe harian?
Peraturan punca kuasa dua masa ialah pernyataan tentang cabutan bebas. Tambah N pulangan i.i.d. dan min berskala dengan N, sisihan piawai dengan √N, nisbah dengan √N. Pulangan kripto lima minit bukan cabutan bebas. Mid melantun dari bid. Tanda lapuk berdetik kembali. Funding tidak terakru dalam 288 hirisan bebas; ia dipos mengikut jam. Buku yang berdagang pada 16:00 UTC kemudian duduk semalaman tidak membuat 287 keputusan lain semasa anda tidur.
Apabila pulangan ufuk pendek kembali ke min, dan hingar mikrostruktur kembali ke min secara konstruksinya, isyarat pemulihan min yang diambil sampel setiap lima minit juga berpeluang berdagang lantunan itu. Tanda harian menolaknya bersih. Tambahan 1.57 Sharpe tahunan sering kali osilasi dua mata asas yang tidak pernah bertahan pusingan pergi-balik lapan mata asas. Anda tidak menemui lebih kelebihan. Anda menghiris hingar kepada lebih banyak kepingan kemudian mendarab dengan 324.
Andrew Lo menulis kegagalan √N pada 2002, untuk korelasi bersiri dalam pulangan dana lindung nilai bulanan. Pasaran berbeza. Dosa yang sama. Kami masih menganggap √N sebagai pilihan pemformatan.
252 atau 365 ialah pertarungan yang lebih kecil
NAV ekuiti AS melangkau hujung minggu dan cuti, yang memberi anda kira-kira 252 titik setahun. Perps kripto mencetak pada Sabtu. Jika anda menanda buku BTC setiap hari kalendar, Sabtu ialah P&L sebenar dengan funding sebenar, dan anda mempunyai kira-kira 365 pulangan. Menggunakan 252 pada siri itu meremehkan nombor tahunan kira-kira 20 peratus, kerana √365/√252 ialah 1.20. Saya menggunakan 365 untuk buku 24/7 yang ditanda setiap hari dan 252 untuk buku ekuiti AS yang ditanda pada penutupan sesi. Saya menulis pemalar di sebelah Sharpe.
Percanggahan itu nyata. Ia juga bukan bagaimana 1.51 menjadi 3.08. Membandingkan 1.51 kripto yang dibina pada 365 dengan 1.51 ekuiti yang dibina pada 252 tanpa penukaran ialah cara dek pic dihasilkan. Tukarkan kedua-duanya kepada pulangan lebihan tahun kalendar atas sisihan piawai pulangan tahun kalendar, daripada NAV harian, atau jangan bandingkan mereka.
Kira secara tahunan pada jam keputusan
Jika strategi boleh berdagang setiap lima minit dan memang berbuat demikian, pulangan lima minit ialah siri yang jujur. Anda masih tidak patut mendarab secara membuta tuli dengan √105,120, kerana pulangan itu berkorelasi secara bersiri. Bina NAV harian daripada buku lima minit, kemudian kira Sharpe harian secara tahunan dengan √365. Tanda harian merangkumkan lantunan ke dalam nombor yang sama yang anda akan baca daripada akaun kertas.
Jika strategi berdagang sekali sehari, jangan berikan Sharpe lima minit langsung. Dan jangan sampel semula strategi harian ke bar minit supaya lengkung ekuiti kelihatan lebih licin. Seorang rakan sekerja pernah menghantar plot yang kelihatan seperti beludru yang merupakan buku harian, diisi ke hadapan ke dalam minit. Dagangan tidak berubah. Sharpe fail minit itu sangat besar. Saya masih memikirkan lengkung itu apabila ejen berkata ia telah memeriksa pelbagai kerangka masa.
Apa yang patut ada pada nota penyelidikan
Sharpe ialah sifat siri pulangan, bukan sifat strategi. Nota itu mesti menyatakan siri yang mana.
| Konvensyen | Pengganda | Jujur apabila |
|---|---|---|
| Harian × √252 | 15.87 | Ekuiti AS, NAV sesi, hujung minggu bukan pulangan |
| Harian × √365 | 19.10 | Kripto (atau sebarang buku 24/7) ditanda setiap hari kalendar |
| Per jam × √(365×24) | 93.6 | Setiap jam ialah keputusan bebas, dan anda masih percaya √N |
| 5 minit × √(365×288) | 324.3 | Hampir tidak pernah, untuk strategi yang tidak berdagang 288 kali sehari |
Saya mahukan tiga perkara di sebelah setiap Sharpe yang kami cetak: kekerapan pulangan, pemalar pelarasan tahunan, dan sama ada tanda hujung minggu ada dalam sampel. Jika ejen meninggalkannya, saya buang nombor itu dan kira semula daripada NAV harian.
Dagangan kertas menyelesaikan hujah dengan cara yang membosankan. Tanda akaun kertas pada 00:00 UTC. Kira siri itu secara tahunan dengan bilangan tanda dalam tahun. Jika ujian undur hanya sepadan selepas anda menukar √N, anda tidak pernah melihat strategi itu.
← Semua catatan
