Pagājušajā mēnesī es paņēmu vienu funding-carry papīra tirdzniecības palaišanu un aprēķināju Sharpe trīs veidos. Dienas pārsnieguma ienesīgums vidēji bija 6.4 bāzes punkti, ar 81 bāzes punkta dienas standartnovirzi. Reizinot ar √252, sanāk 1.25. Reizinot ar √365, sanāk 1.51. Nolasi to pašu kapitāla līkni ik pēc piecām minūtēm un reizini ar √(365×288), un piezīmē parādās 3.08. Pirmie divi skaitļi ir kalendāra strīds. Trešais ir tas, ko mūsu pētniecības aģenti izvada, kad anualizē pēc datu faila biežuma, nevis pēc lēmuma biežuma. Tas nav Sharpe rādītājs nevienā nozīmē, ko es aizstāvētu.
Sharpe (anual.): 3.08. Piecu minūšu ienesīgumi, crypto_carry_v3.
Es palieku pie 3.08. Tieši šis ir jāpaskaidro.
Kāpēc piecu minūšu Sharpe dubulto dienas Sharpe?
Laika kvadrātsaknes likums ir apgalvojums par neatkarīgiem izvilkumiem. Saskaiti N i.i.d. ienesīgumus, un vidējais mērogojas ar N, standartnovirze ar √N, attiecība ar √N. Piecu minūšu kriptovalūtu ienesīgumi nav neatkarīgi izvilkumi. Viduscena atlec no bid. Novecojis novērtējums atlec atpakaļ. Funding neuzkrājas 288 neatkarīgos gabalos; tas tiek ieskaitīts pēc pulksteņa. Grāmata, kas tirgojas 16:00 UTC un pēc tam sēž cauru nakti, nepieņēma vēl 287 citus lēmumus, kamēr tu gulēji.
Kad īstermiņa ienesīgumi atgriežas pie vidējā un mikrostruktūras troksnis pēc konstrukcijas atgriežas pie vidējā, arī vidējā atgriešanās signāls, kas nolasīts ik pēc piecām minūtēm, palaiž šo atlecēju. Dienas novērtējumi to dzēš. Papildu 1.57 anualizētā Sharpe bieži ir divu bāzes punktu svārstība, kas nekad nepārdzīvoja astoņu bāzes punktu turp-atpakaļ ceļu. Tu neatklāji lielāku priekšrocību. Tu sagriezi troksni sīkākos gabalos un tad reizināji ar 324.
Andrew Lo 2002. gadā pierakstīja √N kļūmi — sērijveida korelāciju ikmēneša hedžfondu ienesīgumos. Cits tirgus. Tas pats grēks. Mēs joprojām izturamies pret √N kā pret formatēšanas izvēli.
252 vai 365 ir mazākā cīņa
ASV akciju NAV izlaiž nedēļas nogales un svētku dienas, kas dod apmēram 252 punktus gadā. Kriptovalūtu perps tirgojas sestdien. Ja BTC grāmatu novērtē katru kalendāro dienu, sestdiena ir īsts P&L ar īstu funding, un tev ir apmēram 365 ienesīgumi. Izmantojot 252 šai sērijai, anualizētais skaitlis tiek par zemu novērtēts par aptuveni 20 procentiem, jo √365/√252 ir 1.20. Es lietoju 365 24/7 grāmatai, kas novērtēta katru dienu, un 252 ASV akciju grāmatai, kas novērtēta sesijas slēgumos. Konstanti rakstu blakus Sharpe.
Šī atšķirība ir īsta. Tā arī nav tas, kā 1.51 kļuva par 3.08. Salīdzināt kriptovalūtu 1.51, kas būvēts uz 365, ar akciju 1.51, kas būvēts uz 252, bez pārrēķina — tā top prezentācijas. Pārrēķini abus par kalendārā gada pārsnieguma ienesīgumu pret kalendārā gada ienesīgumu standartnovirzi, no dienas NAV, vai nesalīdzini tos.
Anualizē pēc lēmuma pulksteņa
Ja stratēģija var tirgoties ik pēc piecām minūtēm un patiešām to dara, piecu minūšu ienesīgumi ir godīgā sērija. Tomēr nevajadzētu akli reizināt ar √105,120, jo šie ienesīgumi ir sērijveidā korelēti. Izveido dienas NAV no piecu minūšu grāmatas, tad anualizē dienas Sharpe ar √365. Dienas novērtējums iekļauj atlecēju tajā pašā skaitlī, ko nolasītu no papīra konta.
Ja stratēģija tirgojas reizi dienā, vispār nedod tai piecu minūšu Sharpe. Un nepārveido dienas stratēģiju minūšu bāros, lai kapitāla līkne izskatītos gludāka. Kolēģis reiz atsūtīja man samtaini izskatīgu grafiku, kas bija dienas grāmata, uz priekšu aizpildīta minūtēs. Darījumi nebija mainījušies. Minūšu faila Sharpe bija milzīgs. Es joprojām atceros to līkni, kad aģents saka, ka pārbaudījis vairākas laika skalas.
Ko likt pētījuma piezīmē
Sharpe ir ienesīgumu sērijas īpašība, nevis stratēģijas īpašība. Piezīmei jānorāda, kura sērija.
| Konvencija | Reizinātājs | Godīgi, kad |
|---|---|---|
| Dienas × √252 | 15.87 | ASV akcijas, sesijas NAV, nedēļas nogales nav ienesīgumi |
| Dienas × √365 | 19.10 | Kriptovalūtas (vai jebkura 24/7 grāmata), novērtēta katru kalendāro dienu |
| Stundas × √(365×24) | 93.6 | Katra stunda ir neatkarīgs lēmums, un tu joprojām tici √N |
| 5 minūšu × √(365×288) | 324.3 | Gandrīz nekad, stratēģijai, kas netirgojas 288 reizes dienā |
Es gribu trīs lietas blakus katram Sharpe, ko drukājam: ienesīguma biežumu, anualizācijas konstanti un to, vai nedēļas nogales novērtējumi ir izlasē. Ja aģents tās izlaiž, es skaitli izmetu un pārrēķinu no dienas NAV.
Papīra tirdzniecība strīdu izšķir garlaicīgi. Novērtē papīra kontu 00:00 UTC. Anualizē šo sēriju ar novērtējumu skaitu gadā. Ja atpakaļpārbaude sakrīt tikai pēc tam, kad maini √N, tu nekad neskatījies uz stratēģiju.
← Visi raksti
