ماه گذشته یک اجرای پیپر فاندینگ-کری را برداشتم و Sharpe را به سه روش محاسبه کردم. بازده مازاد روزانه به‌طور میانگین 6.4 نقطه پایه بود، با انحراف معیار روزانه 81 نقطه پایه. ضرب در √252، می‌شود 1.25. ضرب در √365، می‌شود 1.51. همان منحنی ارزش را هر پنج دقیقه نمونه‌برداری کنید و در √(365×288) ضرب کنید، و یادداشت می‌گوید 3.08. دو عدد اول بحث تقویم هستند. سومی همان چیزی است که عامل‌های پژوهشی ما وقتی در بسامد فایل داده سالانه می‌کنند نه در بسامد تصمیم، بیرون می‌دهند. به هیچ معنایی که من از آن دفاع کنم نسبت Sharpe نیست.
Sharpe (سالانه): 3.08. بازده‌های پنج‌دقیقه‌ای، crypto_carry_v3.
من 3.08 را نگه می‌دارم. همان است که باید توضیح داده شود.
چرا Sharpe پنج‌دقیقه‌ای Sharpe روزانه را دو برابر می‌کند؟
قاعده جذر زمان گزاره‌ای درباره نمونه‌های مستقل است. N بازده i.i.d. را جمع کنید و میانگین با N مقیاس می‌شود، انحراف معیار با √N، نسبت با √N. بازده‌های پنج‌دقیقه‌ای کریپتو نمونه‌های مستقل نیستند. مید از بید برمی‌جهد. یک مارک کهنه تیک برمی‌گردد. فاندینگ در 288 برش مستقل انباشته نمی‌شود؛ روی ساعت ثبت می‌شود. دفتری که در 16:00 UTC معامله می‌کند و بعد یک شب می‌نشیند، در حالی که شما خواب بودید 287 تصمیم دیگر نگرفته است.
وقتی بازده‌های افق کوتاه بازگشت به میانگین دارند، و نویز ریزساختار بنا به ساخت بازگشت به میانگین دارد، سیگنال بازگشت به میانگین که هر پنج دقیقه نمونه‌برداری می‌شود هم آن جهش را معامله می‌کند. مارک‌های روزانه آن را خالص می‌کنند. 1.57 اضافی Sharpe سالانه اغلب یک نوسان دو نقطه پایه‌ای است که هیچ‌وقت از یک رفت‌وبرگشت هشت نقطه پایه‌ای جان سالم به در نبرده. مزیت بیشتری پیدا نکردید. نویز را به قطعات بیشتری بریدید و بعد در 324 ضرب کردید.
اندرو لو شکست √N را در 2002 نوشت، برای همبستگی سریالی در بازده‌های ماهانه هج‌فاند. بازار متفاوت. همان گناه. ما هنوز √N را یک انتخاب قالب‌بندی می‌دانیم.
252 یا 365 دعوای کوچک‌تر است
NAVهای سهام آمریکا آخر هفته‌ها و تعطیلات را رد می‌کنند، که حدود 252 نقطه در سال به شما می‌دهد. پرپ‌های کریپتو شنبه را چاپ می‌کنند. اگر یک دفتر BTC را هر روز تقویمی مارک کنید، شنبه یک P&L واقعی با فاندینگ واقعی است، و حدود 365 بازده دارید. استفاده از 252 روی آن سری عدد سالانه را حدود 20 درصد کم‌برآورد می‌کند، چون √365/√252 برابر 1.20 است. من برای دفتر 24/7 که روزانه مارک می‌شود 365 و برای دفتر سهام آمریکا که روی بسته‌شدن نشست مارک می‌شود 252 را به کار می‌برم. ثابت را کنار Sharpe می‌نویسم.
آن اختلاف واقعی است. همچنین این نیست که 1.51 چگونه 3.08 شد. مقایسه یک 1.51 کریپتو ساخته‌شده روی 365 با یک 1.51 سهام ساخته‌شده روی 252 بدون تبدیل، همان شیوه‌ای است که دک‌های پیچ ساخته می‌شوند. هر دو را به بازده مازاد سال تقویمی روی انحراف معیار بازده‌های سال تقویمی تبدیل کنید، از NAVهای روزانه، یا مقایسه‌شان نکنید.
در ساعت تصمیم سالانه کنید
اگر استراتژی بتواند هر پنج دقیقه معامله کند و واقعاً هم می‌کند، بازده‌های پنج‌دقیقه‌ای سری صادقانه هستند. باز هم نباید کورکورانه در √105,120 ضرب کنید، چون آن بازده‌ها همبستگی سریالی دارند. از دفتر پنج‌دقیقه‌ای یک NAV روزانه بسازید، سپس Sharpe روزانه را با √365 سالانه کنید. مارک روزانه جهش را در همان عددی تا می‌کند که از یک حساب پیپر می‌خوانید.
اگر استراتژی روزی یک بار معامله می‌کند، اصلاً به آن Sharpe پنج‌دقیقه‌ای ندهید. و یک استراتژی روزانه را به میله‌های دقیقه‌ای بازنمونه‌برداری نکنید تا منحنی ارزش نرم‌تر به نظر برسد. یک همکار یک بار نموداری مخمل‌مانند برایم فرستاد که یک دفتر روزانه بود، فوروارد-فیل‌شده به دقیقه‌ها. معاملات تغییر نکرده بودند. Sharpe فایل دقیقه‌ای عظیم بود. هنوز به آن منحنی فکر می‌کنم وقتی عاملی می‌گوید چند تایم‌فریم را چک کرده است.
چه چیزی روی یادداشت پژوهشی جا دارد
Sharpe ویژگی یک سری بازده است، نه ویژگی یک استراتژی. یادداشت باید بگوید کدام سری.
| قرارداد | ضریب | صادق وقتی |
|---|---|---|
| روزانه × √252 | 15.87 | سهام آمریکا، NAVهای نشست، آخر هفته‌ها بازده نیستند |
| روزانه × √365 | 19.10 | کریپتو (یا هر دفتر 24/7) که هر روز تقویمی مارک می‌شود |
| ساعتی × √(365×24) | 93.6 | هر ساعت یک تصمیم مستقل است، و هنوز به √N باور دارید |
| 5-دقیقه‌ای × √(365×288) | 324.3 | تقریباً هرگز، برای استراتژی‌ای که 288 بار در روز معامله نمی‌کند |
کنار هر Sharpe که چاپ می‌کنیم سه چیز می‌خواهم: بسامد بازده، ثابت سالانه‌سازی، و این‌که آیا مارک‌های آخر هفته در نمونه هستند. اگر عاملی آن‌ها را جا بیندازد، عدد را دور می‌اندازم و از NAV روزانه دوباره محاسبه می‌کنم.
معامله پیپر بحث را به شیوه‌ای کسل‌کننده فیصله می‌دهد. حساب پیپر را در 00:00 UTC مارک کنید. آن سری را با تعداد مارک‌ها در سال سالانه کنید. اگر بک‌تست فقط بعد از عوض کردن √N توافق می‌کند، هرگز به استراتژی نگاه نمی‌کردید.
← همهٔ مطالب
