Eelmisel kuul võtsin ühe funding-carry paberkauplemise jooksu ja arvutasin Sharpe'i kolmel viisil. Päevane ületootlus oli keskmiselt 6.4 baaspunkti, päevane standardhälve 81 baaspunkti. Korruta √252-ga, tuleb 1.25. Korruta √365-ga, tuleb 1.51. Võta sama omakapitalikõver iga 5 minuti tagant ja korruta √(365×288)-ga, ja raport ütleb 3.08. Esimesed kaks numbrit on kalendrivaidlus. Kolmas on see, mida meie uurimisagendid väljastavad, kui nad annualiseerivad andmefaili sageduse, mitte otsuse sageduse järgi. See ei ole Sharpe'i suhe üheski mõttes, mida ma kaitseks.
Sharpe (aast.): 3.08. 5-minutilised tootlused, crypto_carry_v3.
Jätan 3.08 alles. Just see vajab seletamist.
Miks 5-minutiline Sharpe päevase kahekordistab?
Aja ruutjuure reegel räägib sõltumatutest vaatlustest. Liida N i.i.d. tootlust ja keskmine skaalub N-iga, standardhälve √N-iga, suhe √N-iga. 5-minutilised krüptotootlused ei ole sõltumatud vaatlused. Keskhind põrkab bid'ilt tagasi. Vananenud markeering tiksub tagasi. Funding ei kogune 288 sõltumatus viilus; see postitatakse kella järgi. Portfell, mis kaupleb kell 16:00 UTC ja jääb siis üleöö seisma, ei teinud 287 muud otsust, kuni sina magasid.
Kui lühikese horisondi tootlused taanduvad keskmisele ja mikrostruktuuri müra taandub keskmisele konstruktsiooni poolest, saab iga 5 minuti tagant valimitud keskmisele taandumise signaal ka seda põrget kaubelda. Päevased markeeringud tasaarvestavad selle. Lisanduv 1.57 annualiseeritud Sharpe'ist on sageli 2-baaspunktine võnkumine, mis ei elanud kunagi üle 8-baaspunktist edasi-tagasi tehingut. Sa ei leidnud rohkem eelist. Sa viilutasid müra rohkemateks tükkideks ja korrutasid siis 324-ga.
Andrew Lo pani √N paigapidamatuse kirja 2002. aastal, igakuiste hedge-fondi tootluste seeriakorrelatsiooni kohta. Teine turg. Sama patt. Me käsitleme √N-i endiselt vormistusvalikuna.
252 või 365 on väiksem võitlus
USA aktsiate NAV-id jätavad nädalavahetused ja pühad vahele, mis annab umbes 252 punkti aastas. Krüpto perpsid trükivad laupäeval. Kui markeerid BTC-portfelli igal kalendripäeval, on laupäev päris P&L päris fundinguga ja sul on umbes 365 tootlust. 252 kasutamine sellel seerial alahindab annualiseeritud numbrit umbes 20 protsenti, sest √365/√252 on 1.20. Kasutan 365 24/7 portfelli jaoks, mida markeeritakse iga päev, ja 252 USA aktsiaportfelli jaoks, mida markeeritakse sessiooni sulgemistel. Kirjutan konstandi Sharpe'i kõrvale.
See lahknevus on reaalne. See ei ole ka see, kuidas 1.51-st sai 3.08. Krüpto 1.51, mis on ehitatud 365 peale, võrdlemine aktsia 1.51-ga, mis on ehitatud 252 peale, ilma teisendamata: nii sünnivad pitch deck'id. Teisenda mõlemad kalendriaasta ületootluseks kalendriaasta tootluste standardhälbe suhtes, päevastest NAV-idest, või ära neid võrdle.
Annualiseeri otsustekella järgi
Kui strateegia saab kaubelda iga 5 minuti tagant ja tegelikult seda teebki, on 5-minutilised tootlused aus seeria. Ikkagi ei tohiks pimesi √105,120-ga korrutada, sest need tootlused on seeriakorreleeritud. Ehita päevane NAV 5-minutilisest portfellist, seejärel annualiseeri päevane Sharpe √365-ga. Päevane markeering koondab põrke samasse numbrisse, mida loeksid paberkontolt.
Kui strateegia kaupleb kord päevas, ära anna talle üldse 5-minutilist Sharpe'i. Ja ära resampleeri päevastrateegiat minutibaaridesse, et omakapitalikõver näeks sujuvam välja. Kolleeg saatis mulle kord sametiselt sileda graafiku, mis oli päevaportfell, ettepoole täidetud minutitesse. Tehingud ei olnud muutunud. Minutifaili Sharpe oli tohutu. Mõtlen sellele kõverale endiselt, kui agent ütleb, et kontrollis mitut ajaskaalat.
Mis kuulub uurimisraportile
Sharpe on tootluste seeria omadus, mitte strateegia omadus. Raport peab ütlema, milline seeria.
| Konventsioon | Kordaja | Aus siis, kui |
|---|---|---|
| Päevane × √252 | 15.87 | USA aktsiad, sessiooni NAV-id, nädalavahetused ei ole tootlused |
| Päevane × √365 | 19.10 | Krüpto (või mis tahes 24/7 portfell), markeeritud igal kalendripäeval |
| Tunnine × √(365×24) | 93.6 | Iga tund on sõltumatu otsus ja sa usud endiselt √N-i |
| 5-minutiline × √(365×288) | 324.3 | Peaaegu kunagi, strateegia jaoks, mis ei kauple 288 korda päevas |
Tahan iga Sharpe'i kõrvale, mille trükime, kolme asja: tootluse sagedus, annualiseerimiskonstant ja kas nädalavahetuse markeeringud on valimis. Kui agent need jätab välja, viskan numbri minema ja arvutan päevasest NAV-ist uuesti.
Paberkauplemine lahendab vaidluse igavalt. Markeeri paberkonto kell 00:00 UTC. Annualiseeri see seeria aasta markeeringute arvuga. Kui tagasitest klapib alles pärast √N muutmist, ei vaadanud sa kunagi strateegiat.
← Kõik postitused
