Prejšnji mesec sem vzel en funding-carry zagon na papirju in Sharpe izračunal na tri načine. Povprečni dnevni presežni donos je znašal 6.4 bazične točke, z dnevnim standardnim odklonom 81 bazičnih točk. Krat √252, to je 1.25. Krat √365, to je 1.51. Isto krivuljo kapitala vzorčim vsakih pet minut in pomnožim z √(365×288), in nota pravi 3.08. Prvi dve številki sta koledarski spor. Tretja je tisto, kar naši raziskovalni agenti izpišejo, ko anualizirajo pri frekvenci podatkovne datoteke namesto pri frekvenci odločitve. To v nobenem smislu, ki bi ga branil, ni Sharpejevo razmerje.
Sharpe (let.): 3.08. Petminutni donosi, crypto_carry_v3.
3.08 obdržim. To je tisti, ki ga je treba pojasniti.
Zakaj petminutni Sharpe podvoji dnevnega?
Pravilo kvadratnega korena časa je trditev o neodvisnih realizacijah. Seštejte N i.i.d. donosov in povprečje se skalira z N, standardni odklon z √N, razmerje z √N. Petminutni kripto donosi niso neodvisne realizacije. Srednja cena se odbije od bid. Zastarelo vrednotenje se vrne nazaj. Funding se ne nateče v 288 neodvisnih rezinah; knjiži se po uri. Knjiga, ki trguje ob 16:00 UTC in potem čez noč miruje, ni sprejela 287 drugih odločitev, medtem ko ste spali.
Ko se kratkoročni donosi vračajo k povprečju in se mikrostrukturni šum po konstrukciji vrača k povprečju, signal vračanja k povprečju, vzorčen vsakih pet minut, ta odboj tudi iztrži. Dnevna vrednotenja to neto izravnajo. Dodatnih 1.57 letnega Sharpeja je pogosto nihanje dveh bazičnih točk, ki ni nikoli preživelo povratne poti osmih bazičnih točk. Niste našli več prednosti. Šum ste narezali na več kosov in ga nato pomnožili z 324.
Andrew Lo je neuspeh √N zapisal leta 2002, za serijsko korelacijo v mesečnih donosih hedge skladov. Drug trg. Isti greh. √N še vedno obravnavamo kot izbiro oblikovanja.
252 ali 365 je manjši boj
NAV-ji ameriških delnic preskočijo vikende in praznike, kar vam da približno 252 točk na leto. Kripto perpetuali tiskajo v soboto. Če BTC knjigo vrednotite vsak koledarski dan, je sobota pravi P&L s pravim fundingom in imate približno 365 donosov. Uporaba 252 na tej seriji podceni letno številko za približno 20 odstotkov, ker je √365/√252 enako 1.20. Za knjigo 24/7, vrednoteno dnevno, uporabljam 365, za ameriško delniško knjigo, vrednoteno ob zaprtjih seje, pa 252. Konstanto zapišem zraven Sharpeja.
To odstopanje je resnično. Ni pa to, kako je 1.51 postalo 3.08. Primerjava kripto 1.51, zgrajenega na 365, z delniškim 1.51, zgrajenim na 252, brez pretvorbe, je način, kako nastajajo predstavitveni paketi. Oba pretvorite v koledarsko letni presežni donos nad standardnim odklonom koledarsko letnih donosov, iz dnevnih NAV-jev, ali ju ne primerjajte.
Anualizirajte po uri odločitve
Če strategija lahko trguje vsakih pet minut in to tudi počne, so petminutni donosi poštena serija. Še vedno jih ne smete slepo množiti z √105,120, ker so ti donosi serijsko korelirani. Iz petminutne knjige zgradite dnevni NAV, nato dnevni Sharpe anualizirajte z √365. Dnevno vrednotenje zloži odboj v isto številko, ki bi jo prebrali s papirnatega računa.
Če strategija trguje enkrat na dan, ji petminutnega Sharpeja sploh ne dajte. In dnevne strategije ne prevzorčite v minutne bare, da bi krivulja kapitala izgledala bolj gladka. Kolega mi je nekoč poslal graf z videzom žameta, ki je bil dnevna knjiga, vnaprej zapolnjena v minute. Posli se niso spremenili. Sharpe minutne datoteke je bil ogromen. Na to krivuljo še vedno mislim, ko agent reče, da je preveril več časovnih okvirjev.
Kaj sodi na raziskovalno noto
Sharpe je lastnost serije donosov, ne lastnost strategije. Nota mora povedati, katera serija.
| Konvencija | Množitelj | Pošteno, kadar |
|---|---|---|
| Dnevno × √252 | 15.87 | Ameriške delnice, NAV-ji seje, vikendi niso donosi |
| Dnevno × √365 | 19.10 | Kripto (ali katera koli knjiga 24/7), vrednotena vsak koledarski dan |
| Urno × √(365×24) | 93.6 | Vsaka ura je neodvisna odločitev in še vedno verjamete √N |
| 5-minutno × √(365×288) | 324.3 | Skoraj nikoli, za strategijo, ki ne trguje 288-krat na dan |
Ob vsakem Sharpeju, ki ga natisnemo, želim tri stvari: frekvenco donosov, konstanto anualizacije in to, ali so vikend vrednotenja v vzorcu. Če jih agent izpusti, številko zavržem in preračunam iz dnevnega NAV-ja.
Papirnato trgovanje spor poravna na dolgočasen način. Papirnati račun vrednotite ob 00:00 UTC. To serijo anualizirajte s številom vrednotenj v letu. Če se preizkus na preteklih podatkih ujema šele, ko spremenite √N, strategije niste nikoli gledali.
← Vse objave
