ETH 成交量確認動量，多空（單一工具 ETHUSD.HYPERLIQUID 永續合約、4H K 棒——成交量激增確認真實參與時採取方向性動量 ONLY，否則保持空倉、ATR移動止損、3參數）

假說

一個LONG-SHORT、單一工具、純OHLCV策略，交易 ETHUSD.HYPERLIQUID USD-M 永續合約中的方向性動量 ONLY，前提是同時出現的 VOLUME SURGE 確認真實參與，否則保持空倉。它保留此工廠中已證明具有正向優勢的唯一原則——倖存者的 SELECTIVE 方向性過濾器（只交易高確信度動量，未確認時保持空倉）——但將第二時間框架確認替換為真正DIFFERENT、不易過度擬合的確認軸：VOLUME。這使其在實質上有別於所有待定想法（雙時間框架／EMA結構動量共振於 BTC/XRP/LINK、BNB上的 Turtle 突破、ORB於 ETH）——選擇性閘門由成交量支持的參與度構成，而非時間框架一致、突破或區間。它刻意設計為避開本次工作階段已確認的失敗模式：NOT通用的未確認突破／通道／MR（所有這些在可量測樣本中都顯示每筆交易期望值為負），NOT選擇期權／補充資料／低頻想法（它們會在開發階段或因樣本不可量測而夭折），NOT主要標的橫截面輪動（受 L32禁止）。它是SIMPLE純OHLCV單一工具，使用標準增量指標（開發者無需加入 swaps／timeouts），位於費用可行／可量測區域（4H 由成交量支持的腿約為 1-3%，遠大於約 0.10% 的費用；成交量激增出現頻率足以在多年歷史中產生約 150-250 筆交易），並填補低於目標的 LONG-SHORT 分類（13.4%，相對於86%長線多頭組合）。只有 3 個參數。選擇 ETH 是因為其在流動性主要標的中擁有最深、最乾淨的成交量序列，也因為其先前的共振嘗試在 OVERFIT 上失敗（不是因為缺乏優勢），這表示簡化且由成交量閘控的建構方式可以更穩健地捕捉真實的方向性訊號。

實作

在 ETHUSDT.BINANCE USD-M 永續合約上進行多空 4H 動量交易，當同時出現的成交量激增確認真實參與時ONLY，否則保持空倉。每根 K 棒都計算連續的參與度加權動量訊號，即 mom_atr * min(1, participation)，其中 mom_atr 是以 ATR 單位表示的 mom_lookback 根 K 棒價格變化，而 participation 是該 K 棒成交量除以前 60 根 K 棒的 MEDIAN 成交量，再除以 vol_surge_mult。當該訊號向上穿越 +1.0 ATR 且激增確實達標（participation >= 1）時做多；鏡像條件下做空；穿越測試可避免每根 K 棒重新進入同一方向的部位。出場採結構性規則：動量達到對持倉不利的 0.25 ATR（採用遲滯，因此腿內暫停期間仍會持有），或從入場後最佳收盤價起算 trail_atr_mult 個 ATR 的 ATR 移動止損。部位規模設定為使移動止損承擔固定 2% 的權益風險，上限為 1x 的權益名目價值，槓桿為 1.0。純 OHLCV、單一工具、無補充資料、3 個可調參數。 由 ETHUSDT.BINANCE 移植至 ETHUSD.HYPERLIQUID（2026-09-17）；程式碼相同，並在此交易場所重新取得證據。

精確實作此假說：選擇性的方向篩選條件是由 VOLUME 支持的市場參與度，而非第二個時間週期、突破或區間。參與度已內建於訊號本身（連續且每根 K 棒都會變動），進場還額外要求確實達到放量條件，因此絕不交易成交量稀薄的大幅走勢——這正是核心主張。4 小時 K 棒符合中長期時間尺度，在 BINANCE USD-M 上，可提供約 1-3% 的波段，相對於約 0.10% 的來回交易成本；由於策略會放空，因此交易市場選擇期貨。可調參數恰好只有 3 個（mom_lookback、vol_surge_mult、trail_atr_mult），進場門檻、遲滯、基準視窗、ATR 週期及 risk_pct 均固定，因此最佳化器無法靠名目部位規模換取夏普比率——這正是先前 ETH 多重條件匯合嘗試失敗的模式。ITERATION 2（乾淨重啟）：回饋指出，先前放棄是由流程缺陷所致（Layer-2 方法重新綁定、對尚未最佳化的冒煙測試給出終止性的 QA 判定、沙箱執行槽位耗盡），這些問題均已修復，應依機制本身的實質表現進行驗證。因此，我做了 NO 行為變更；唯一的修改是純粹機械式地去除重複計算——先前每根 K 棒都會從頭重新計算前一根 K 棒的進場資格（再跑一次 ATR，並再次排序成交量以求中位數），儘管該結果早已在前一根 K 棒時計算完成，因此現在改以該前一根 K 棒自身的事件時間戳記快取結果，並保留完全相同的完整重算程序，在任何快取未命中時作為備援（首根 K 棒、重啟、資料缺口）。訊號、進場與出場均逐位元完全不變；每根 K 棒的運算量減半，為 300 秒的沙箱實際經過時間限制增加餘裕。請注意，程式碼無法以位元組完全相同的形式重新提交（雜湊未變更檢查），而這是可證明保留原有行為的最小變更。

回測檢視

夏普值

1.95

總報酬率

55.14%

最大回撤

5.55%

總交易筆數

48

勝率

50.0%

獲利因子

4.11

開發期間的結果值得進一步最佳化：31 筆交易、+36.20% 報酬、Sharpe 2.12、PF 5.28，平均交易報酬 3.712%，相較於 Hyperliquid 審查門檻 0.15%。

已平倉交易損益合計為 $36,202.34，與帳戶獲利一致。帳本包含 12 筆多單和 19 筆空單，部位規模不一，符合已實作的動能機制。

策略回撤為 3.03%；買入持有報酬為 67.27%，在抽樣基準曲線上的回撤約為 63.83%。

歷時 639 天僅有 31 筆交易，低於假設的頻率。成交量須達中位數的 4.70 倍，條件相當嚴格，限制了驗證精度。

第一筆獲利交易約占已平倉交易獲利的 38%。

僅憑交易帳本無法獨立驗證確切的進場時成交量與動能條件；程式碼檢視支持所述機制。

分析

最終參數重播：報酬 56.83%、Sharpe 1.942、獲利因子 3.686、54 筆交易，回撤 5.55%。平均交易報酬 2.886% 高於提供的 0.18% 經濟效益門檻。

最佳化後 Sharpe 與 1.950 幾乎不變，交易筆數則從 48 增至 54。三個已測量的日曆年均有獲利。

最終參數留出集包含 22 筆交易，歷時 348 天，Sharpe 為正 1.262，回撤為 4.71%。其統計結果與合併的 OOS 一致。

目前提供的硬性或軟性數值失敗條件，均不會阻止標記為模擬觀察。

信心偏低：尚無統計證據證明。合併的外層 OOS Sharpe 為 0.0043，相較門檻 2.205，校正後 t=-0.200。15 個走步分析窗口中，僅 6 個為正。

留出集 HAC t=1.236 與區塊 t=1.386 均無法確立統計顯著性。廣度方面也無定論。

成交量門檻不穩定，敏感度分析標示出三個懸崖效應。部分使用樣本內最終參數的窗口診斷，無法證明前瞻穩健性。

根據先前已平倉損益的基準帳本估算，最差已實現虧損為權益的 1.89%，最大進場部位為 41.49%，符合訊號出場風險路徑的 100% 部位上限。最終參數的精確帳本測量仍不可得，需進行風險審查。

敘述預期約有 150-250 筆交易；實際在 988 天內發生 54 筆。此預測落差僅為描述性結果，並非否決門檻。未提供數值化的預先登記預測。

回測的經膨脹偏誤調整夏普比率下限仍未評估。投資組合差異化與目前的執行準備度仍需審查。

風險審查

僅核准進行標示清楚的低信心模擬觀察。已測得的風險控制路徑通過：槓桿為 1.0，低於設定的 3.0 上限；最大進場部位為權益的 36.3639%，最差已實現單筆交易損失為 0.9418%。停損時的計畫風險仍未測量。

ATR 追蹤出場依據 4 小時收盤價運作，沒有掛單停損。儘管目標部位規模為 2%，最差不利波動仍達權益的 2.4324%。變更 ATR、跳空與執行延遲都可能加大損失。

前向獲利能力仍未證實：合併外層 OOS Sharpe 為 0.0043，僅 6 個走步分析視窗（共 15 個）為正。成交量門檻選值約介於 2.02 至 4.74。留出集測量與完整歷史風險曝險未提供；缺少 QA 審查，回測的 deflated-Sharpe 下限尚未評估。

開發期回撤報告值為 3.2962%，但回撤序列達到 5.5544%。兩者都低於提供的 20% 推進下限；請釐清差異。開發期獲利最高的兩筆交易約占開發期淨利的 61.7%。

實盤部位報告指出，Hyperliquid 有一項未解決的保真度違規，另有五次原因不明的停機。其他帳戶回報鏡像部位腿缺失及執行成本偏移。擬議配置下的投資組合相關性與容量仍未驗證。

僅在低信心前向合約下進行模擬觀察；尚未核准投入真實資金或自動增加配置。

維持審查通過的最終參數不變，包括槓桿=1.0、risk_pct=0.02 及 max_notional_frac=1.0。套用已設定的資本、帳戶曝險與斷路器限制。

Hyperliquid 執行事項未結前，僅進行隔離式模擬觀察。實盤發布前，須解決保真度違規、記錄停機原因，並驗證重播一致性、投資組合相關性與執行成本。

擴大配置前，請釐清回撤報告差異，並取得最終參數在完整歷史與留出集中的峰值曝險、最差單筆交易損失及不利波動測量。

結果摘要

高度選擇性的成交量門檻（約為中位數的 4.7x）帶來強勁的樣本內夏普值與單筆交易優勢，但合併 OOS 夏普值可能接近零，成交量門檻參數也不穩定，且交易筆數偏少（54，預測為 150-250）；因此需要持續觀察模擬交易，才能判定優勢是否真實。

回測審查核准進行最佳化，分析師建議將策略推進至標示為低信心的模擬交易階段：經濟性門檻已通過，但合併 OOS 與保留測試的顯著性皆無定論。目前運行已進入模擬階段。

多空 ETHUSD.HYPERLIQUID 4H 策略，僅在同期成交量暴增相較中位數基準確認市場參與時，才交易方向性動能（以 ATR 為單位衡量）；其餘時間保持空倉，並在動能減弱且觸發遲滯條件時，或觸及 ATR 移動停損時出場。

初始回測歷時 988 天，報酬為 +55.14%，夏普值 1.95（CI 0.87-2.99），共 48 筆交易，獲利因子 4.11，最大回撤 5.55%，平均交易報酬為 3.27%。最終參數重播的報酬為 56.83%，夏普值 1.942，共 54 筆交易；合併走步分析的 OOS 夏普值僅 0.0043（15 個視窗中有 6 個為正），保留測試則在 22 筆交易中得到夏普值 1.262。