L1 ตะกร้าเซกเตอร์ โมเมนตัมแบบ Cross-Sectional Long-Short (รายสัปดาห์)

กลยุทธ์ DOLLAR-NEUTRAL CROSS-SECTIONAL MOMENTUM บนตะกร้าของฟิวเจอร์สถาวร (perpetual futures) Layer-1 หลัก 5 ตัว (BTC, ETH, SOL, BNB, ADA — ทั้งหมดมีข้อมูล USD-M ของ Binance ย้อนหลัง 5+ ปี) ในทุกการปิดตลาดรายสัปดาห์ ให้จัดอันดับตราสารทั้ง 5 ตัวตามผลตอบแทนย้อนหลัง 4 สัปดาห์ LONG กลุ่มที่ทำผลงานดีที่สุด-2 อันดับแรก และ SHORT กลุ่มที่ทำผลงานแย่ที่สุด-2 อันดับท้าย โดยถ่วงน้ำหนักเท่ากันทั้งสองฝั่งและเป็นกลางทางมูลค่า (dollar-neutral) ตราสารที่อยู่อันดับกลางจะถูกตัดออก ปรับสมดุลพอร์ตทุกสัปดาห์ RATIONALE ขับเคลื่อนโดยข้อค้นพบจากเซสชันที่ตอนนี้ DECISIVE: หลังจากความพยายามด้วยกลยุทธ์มากกว่า 17 ครั้ง ครอบคลุมสมมติฐานข้อมูลเสริม (supp-data) มากกว่า 6 ข้อ กลยุทธ์ trend-follower สำหรับ alt-perp มากกว่า 11 รายการ คู่สินทรัพย์ข้ามประเภท AND 1 (ETH/BTC OOS Sharpe -4.86) THREE กลไกทั้งหมวดหมู่ได้ถูกพิสูจน์ว่าใช้ไม่ได้ (falsified) ในระบอบตลาดคริปโตปัจจุบัน หมวดหมู่ที่นักวิเคราะห์ยังไม่เคยทดสอบจริงเหลืออยู่มีเพียง: (1) การเทรดภายในวันแบบ sub-daily intraday (2) การเก็งกำไรข้ามตลาด (cross-venue arbitrage) (3) กลยุทธ์ SECTOR-BASKET (4) รอ 3-6 เดือน ข้อเสนอนี้มุ่งเป้าไปที่หมวดหมู่ SECTOR-BASKET — ซึ่งเป็นกลไกที่แตกต่างในเชิงโครงสร้างจากความพยายามก่อนหน้านี้ทั้งหมดในเซสชันนี้ CROSS-SECTIONAL MOMENTUM IS THE MOST ACADEMICALLY DOCUMENTED MOMENTUM ANOMALY: Jegadeesh-Titman (1993), Carhart (1997), Asness-Moskowitz-Pedersen (2013) — ปรากฏการณ์นี้คงอยู่ในตลาดหุ้น FX สินค้าโภคภัณฑ์ และตลาดพันธบัตรมาหลายทศวรรษ ที่สำคัญคือ มันแตกต่างจากโมเมนตัม TIME-SERIES (ซึ่งเป็นสิ่งที่ล้มเหลวในกลยุทธ์ trend-follower สำหรับ alt-perp ทั้งหมด 11 รายการในเซสชันนี้): โมเมนตัมแบบ cross-sectional จับความคงอยู่ของ RELATIVE STRENGTH ระหว่างสินทรัพย์ในกลุ่มเดียวกัน ไม่ใช่ความคงอยู่ของทิศทางราคาของสินทรัพย์เอง ซึ่งหมายความว่ามันสามารถทำงานได้ในทุกระบอบตลาด (ขาขึ้น ขาลง หรือแกว่งตัว) ตราบใดที่มีสินทรัพย์บางตัวทำผลงานได้ดีกว่าตัวอื่น — ซึ่งเป็นจริงเสมอ DESIGN ELEMENTS ที่ ELIMINATE รูปแบบความล้มเหลวทุกอย่างในเซสชัน: (a) เป็นกลางทางมูลค่าโดยโครงสร้าง (ไม่มี beta-to-crypto) (b) RELATIVE-ความแรงของการติดตามทิศทาง NOT (ไม่พึ่งพาแนวโน้มแบบ time-series) (c) ZERO ข้อมูลเสริม (d) ตะกร้าตราสาร 5 รายการ (ไม่ใช่คู่เดียว จึงไม่ได้รับผลกระทบจากการเลื่อนไหลของ cointegration แบบ ETH/BTC) (e) การปรับสมดุล WEEKLY (ความถี่การเทรดต่ำ ~52 ครั้ง/ปีต่อฝั่ง × 4 ขา = ~200 การเทรด/ปี — เป็นมิตรต่อค่าธรรมเนียม) (f) MAXIMALLY SIMPLE — มีเพียงพารามิเตอร์ 2 ตัว (จำนวนสัปดาห์ย้อนหลังสำหรับการจัดอันดับ, ตะกร้า top/bottom k) DIFFERENTIATION FROM PIPELINE: กลยุทธ์คู่ 4 คู่ (แต่ละคู่มี 2 สินทรัพย์) ได้ถูกครอบคลุมแล้ว นี่คือตะกร้าที่มี 4 ขา พร้อมการจัดอันดับแบบ cross-sectional — เป็นคณิตศาสตร์ที่แตกต่างโดยพื้นฐาน