L1 Rổ ngành - Động lượng theo mặt cắt ngang Long-Short (Hàng tuần)

Một chiến lược DOLLAR-NEUTRAL CROSS-SECTIONAL MOMENTUM trên một rổ gồm 5 hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual futures) Layer-1 lớn (BTC, ETH, SOL, BNB, ADA — tất cả đều có 5+ năm dữ liệu USD-M của Binance). Vào mỗi lần đóng cửa hàng tuần, xếp hạng 5 công cụ theo lợi suất 4 tuần gần nhất (trailing). LONG nhóm hiệu suất cao nhất (top-2) và SHORT nhóm hiệu suất thấp nhất (bottom-2), tỷ trọng bằng nhau ở mỗi bên, trung lập về giá trị đô la (dollar-neutral). Công cụ xếp hạng giữa bị loại trừ. Tái cân bằng hàng tuần. RATIONALE được thúc đẩy bởi phát hiện phiên làm việc hiện đã DECISIVE: sau 17+ lần thử chiến lược trải rộng qua 6+ giả thuyết dữ liệu bổ sung, 11+ chiến lược theo xu hướng (trend-follower) trên alt-perp, AND 1 cặp tài sản chéo (cross-asset pair) (ETH/BTC OOS Sharpe -4.86), THREE toàn bộ các nhóm cơ chế đã bị bác bỏ trong chế độ thị trường tiền mã hóa hiện tại. Các danh mục thực sự chưa được kiểm nghiệm còn lại duy nhất của nhà phân tích là: (1) giao dịch trong ngày dưới mốc hàng ngày (sub-daily intraday), (2) chênh lệch giá giữa các sàn (cross-venue arbitrage), (3) chiến lược SECTOR-BASKET, (4) chờ 3-6 tháng. Đề xuất này nhắm vào danh mục SECTOR-BASKET — một nhóm cơ chế khác biệt về cấu trúc so với bất kỳ lần thử nào trước đó trong phiên này. CROSS-SECTIONAL MOMENTUM IS THE MOST ACADEMICALLY DOCUMENTED MOMENTUM ANOMALY: Jegadeesh-Titman (1993), Carhart (1997), Asness-Moskowitz-Pedersen (2013) — nó tồn tại bền vững trên các thị trường cổ phiếu, FX, hàng hóa, và trái phiếu trong nhiều thập kỷ. Điều quan trọng là, nó khác với động lượng TIME-SERIES (momentum) (đây chính là điều đã thất bại trên tất cả 11 chiến lược theo xu hướng alt-perp trong phiên này): động lượng theo mặt cắt ngang (cross-sectional momentum) nắm bắt tính bền vững của RELATIVE STRENGTH giữa các tài sản trong cùng một nhóm ngang hàng (peer group), chứ không phải tính bền vững của hướng giá riêng của một tài sản. Điều này có nghĩa là nó có thể hoạt động trong bất kỳ chế độ thị trường nào (tăng, giảm, hoặc đi ngang) miễn là một số tài sản đang vượt trội hơn các tài sản khác — điều này luôn đúng. DESIGN ELEMENTS rằng ELIMINATE mọi chế độ thất bại trong phiên: (a) Trung lập về đô la theo cấu trúc (không có beta đối với tiền mã hóa), (b) theo dõi hướng RELATIVE sức mạnh NOT (không phụ thuộc vào xu hướng chuỗi thời gian), (c) ZERO dữ liệu bổ sung, (d) rổ 5 công cụ (không phải một cặp đơn lẻ, miễn nhiễm với hiện tượng trôi dạt đồng liên kết (cointegration drift) kiểu ETH/BTC), (e) tái cân bằng WEEKLY (tần suất giao dịch thấp, ~52 lần tái cân bằng/năm mỗi bên × 4 chân (legs) = ~200 giao dịch/năm — thân thiện với phí), (f) MAXIMALLY SIMPLE — chỉ 2 tham số (số tuần nhìn lại để xếp hạng, k trên/dưới của rổ). DIFFERENTIATION FROM PIPELINE: 4 chiến lược cặp (mỗi chiến lược 2 tài sản) đã được đề cập; đây là một rổ 4 chân với xếp hạng theo mặt cắt ngang — về mặt toán học thì hoàn toàn khác.